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前提交代：美国新增对等关税，对中国加征34%、越南46%、欧盟20%等。

1、比预期差的地方：东南亚地区的关税加征比预想的要猛。这部分#因为签订的条约是客户端承担，但具体措施早上问了一圈零部件厂商，都说要和美国客户沟通应对措施。

2、比预期好的地方：
第一，汽车及零部件不受“对等关税”约束，而是受232关税约束，对应25%关税（此前发布过）。

第二，对于加拿大和墨西哥，符合《美墨加贸易协定》的商品将继续获得豁免。#后续我们预计加拿大、墨西哥谈判仍会继续。

投资怎么看？
第一，对新能源和电力设备来说，#海风（全部）和电力设备（绝大部分）跟美国脱敏，不受影响。其中，我们继续看好海风二季度拐点，业绩层面25Q1出口链大金出拐点，25Q2预计国内链普出拐点。

重点标的：大金、海力、东缆、明阳电气。

第二，对汽车和机器人来说，
#说实话，零部件是好于我预期的，本以为是最重灾区，结果反而变成各类商品中，加征关税最少的（普加25%，美加墨满足一定条件的还能豁免）。同时利空落地，继续重点看好。
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