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​中金海外:如何观察4月2日关税结果

五牛   / 04月01日 22:27 发布

1⃣ 当前税率?特朗普上任后已生效的关税有:2月对中国加征10%关税、3月对中国加征10%关税、3月对钢铝加征25%关税(汽车25%关税 4月3日生效)。因此,有效关税税率从 2.2%升至当前的5.1%。

  2⃣ 4月2日可能怎么加?1)汽车关税如期生效,有效税率抬升2.3ppt;2)其他国家仅关税对等,则有效税率抬升0.4ppt;3)加墨关税生效,有效税率抬升3.6ppt;4)关税+增值税对等,有效税率抬升4.3ppt;5)木材、药品等特定行业关税生效,有效税率抬升1.8ppt。

  3⃣ 市场会如何反应?1)温和情形下,汽车关税生效且美国仅对关税进行对等,有效关税税率升至 7~8%,如果墨加关税也生效,税率升至11~12%,这种情形应该符合预期,对市场冲击也有限;2)极端情形下,美国基于关税+增值税对等,并且特定行业关税生效,有效关税税率或接近17~18%,市场可能会面临较大压力。

  【主要贸易逆差国】中国、墨西哥、越南、爱尔兰、德国、日本等国家2024年与美国的贸易逆差规模最大

  【对等关税】从美国与主要贸易伙伴的双边关税税率来看,①仅考虑关税对等,泰国、韩国、印度、日本关税高于美国;②若进一步考虑关税+增值税对等,爱尔兰、印度、意大利、法国、德国等与美国差距较大

  【非关税壁垒】除关税税率对等外,关税政策同样会考虑贸易壁垒等因素,印度、泰国、印尼等相较于美国的壁垒程度更深

  综合来看,印度、泰国、印尼等亚洲国家或受到税率对等和贸易壁垒的双重影响,爱尔兰、意大利、德国和法国等或收到税率对等影响,中国目前关税和关税+增值税均已低于美国,因此税率对等的影响不大