大厂Capex上调逐步落地，订单潮刚刚开始。去年字节大幅上调Capex，今年阿里宣布3年3800亿投入建设云和AI基础设施。3月4日，华铁公告36.9亿元算力订单，大厂Capex增加开始落地。

算力供应紧张，DS高利润率基于N卡优化，以租代买/以租代建模式成为各大厂快速扩大算力基建的首选。

1⃣宏景订单充沛。已经公告#15亿算力服务订单，客户均为大厂，后续订单规模预计#70亿+。

2⃣交付速度快。公司24年10-11月公告的13亿算力订单已经交付，交付1个月后即可上线计费，确认收入利润，公司组网、调优、交付速度业内领先。

3⃣供应链能力强。公司算力卡供货速度、质量业内第一梯队，提前储备网卡等关键部件，保障订单按时供应。

4⃣对接多个大厂，客户资源丰富。公司是近期招标落地大厂客户的采购供应商之一，后续二三期持续跟进，其他大厂也在对接。香港子公司已经成立，后续有望跟随大厂出海。

市值空间：公司订单充足，交付供货能力业内领先，后续催化不断，目标市值150亿，持续推荐。观点选自网络分析仅供参考。