3月31日，A股市场延续震荡格局，三大指数早盘持续下探，午后虽有部分板块反弹但未能扭转颓势。上证指数最终收跌0.46%报3335.75点，深成指与创业板指分别下跌0.97%和1.15%，全市场超4000只个股飘绿，成交额放大至1.24万亿元。

消息面上，特朗普关税风暴即将落地，引发市场对贸易摩擦升级的担忧，带动风险偏好下行，全球股市均出现不同程度调整。截至收盘，日经225指数、韩国综合指数分别跌超4%和3%。此外，财报窗口期业绩暴雷风险上升，微盘股和题材股全面回调，也持续压制市场情绪。

短期来看，市场继续震荡调整是大概率事件，应加大防守型板块的持仓占比。黄金、银行等防御性板块可能持续占优，算力等业绩确定性较强的科技细分领域有望分化走强。此外，关税大棒落地后，可关注国内对冲性政策出台带来的结构性机会。

回到今日行情，黄金、算力、银行板块表现较好。（1）得益于国际金价突破3100美元/盎司创历史新高，黄金股成为市场焦点，西部黄金、恒星科技等多股涨停，赤峰黄金等跟涨。（2）算力概念股午后异军突起，宏景科技、恒润股份等快速封板。当前，国内算力订单进入集中释放期，资金开始押注一季报业绩预期。（3）银行板块全天成为护盘主力，上海银行股价创历史新高，江阴银行、建设银行涨幅均超3%。

其他板块表现较差，尤其是化工、光伏、机器人板块跌幅明显。

行业层面，通信（0.58%）、家用电器（0.37%）、银行、公用事业逆势收涨；电力设备（-1.94%）、国防军工（-1.81%）、房地产、建筑装饰、传媒均跌超1.6%。

港股来看，三大指数全线走弱。恒生指数收跌1.31%报23119.58点，恒生科技指数重挫2.03%失守5400点关口，国企指数同步下跌1.05%。市场成交额放大至2573亿港元，南向资金逆势净买入29.14亿港元。

盘面上避险情绪与业绩分化主导市场，科技、消费、博彩板块成为重灾区，而内银股与黄金股逆市走强。

展望后市，若恒指有效跌破23000点心理关口，可能触发程序化交易止损盘。当前，投资者应谨慎抄底，耐心等待右侧布局机会。