获得民航局OC证标志着低空飞行商业化运营的重大突破，特别是对垂直起降和载人飞行领域，为低空旅游和体验经济开辟了新路径。此证的颁发不仅使低空观光及体验项目更具操作性，也为相关企业带来了商业及财务机遇。祥源文旅、西域旅游、岭南控股等企业在低空飞行器采购、试飞及项目合作方面取得进展，木林森则在低建，尤其是低空机场照明系统领域展现投资潜力。OC证的发放被视为推动低空经济发展的重要催化剂，促使企业积极布局，探索合作策略，共同促进低空经济的繁荣。

Q&A

问：合翼航空获得的OC证涉及哪些关键内容？

答：OC证的关键内容包括：民航局进行总审批，审批对象为合肥合翼（合肥政府与亿航智能合资的企业），飞行地点定在陆港公园，采用垂直起落的留空飞行方式，并且批准用于载人。

问：拿到OC证意味着什么？

答：拿到OC证标志着一个标志性的重要步骤，是行业落实进程中的关键点。在此之前，很多设想和规划停留在理论层面，而获得该证书后，尤其是在垂直观光和体验方向上，可以将理论转化为实践，推动相关项目的落地实施。

问：在低建方面有哪些关联公司值得关注？

答：在低建领域，木林森是不可或缺的一个环节，其提供的低空机场照明和航道照明产品，在通行证发放后会有更多机场建设需求，因此具有长期投资价值。此外，在景区层面，祥源文旅、西域旅游和岭南控股等公司不同程度地与无人机业务有所关联。

问：在文旅场景中，这张OC证的落地有何影响？

答：在文旅场景上，该OC证将促进石桥景区迎来新的扩张周期。传统景区运营模式受限于核心标志物范围，难以扩张。但低空飞行技术的应用将改变观光模式，通过无人机等新型交通工具提供俯瞰视角，扩大运营范围并增加商业业态容纳量，同时在景区周边也能形成互动，增加二次消费点。

问：对于景区而言，低空飞行带来的具体商业价值是什么？

答：低空飞行能显著拓宽景区运营范围，叠加更多商业业态，如索道上下客点及类似区域，能够带来高额的经营利润。以单台无人机为例，按照保守测算，其一天起降十次，每次收费约200元，经营利润可达到八九十万甚至100万元以上，对连锁型或大面积景区来说，具有巨大的弹性增量。

问：目前低空业务对公司估值和业绩的影响如何？

答：目前对于祥源文旅和木林森等公司的估值和业绩预测并未充分考虑低空业务的影响，所以当前估值较低，处于相对安全和起点状态。随着低空政策的推进，投资者可以在较低估值时布局，并通过时间换取空间，享受未来业绩增长带来的收益。

问：在OT证之前，低空经济主要经历了哪些环节？

答：在OT证之前，低空经济主要经历的环节包括获取型号合格证TC证、生产许可证TC证以及市场准入证AP证的审批，这些审批主体主要来源于中国民用航空局。其中，亿航的进度最快，于2023年10月13日获得了PC证，并在同年12月取得了试航证AC证，去年4月份还获得了生产许可证PC证。这意味着亿航已经具备了商业化运行的条件。

问：祥源在低空飞行器领域的合作与进展如何？

答：祥源在低空飞行器领域与一航、林中力、小鹏等多家厂商签订了框架合作协议，并采购低空飞行器。截至2025年1月1日，祥源已经交付了一架飞机，并在丹霞山景区进行了试飞，同时也在合肥花世界等项目中进行试飞。目前，祥源在起降点建设、人员培训、试飞进展以及飞机交付等方面准备快速，处于景区类比前两年明显的第一档进度，预计未来3到6个月内将获得自己的OT证并开展商业化运行。

问：西域旅游和岭南控股在低空飞行器方面的合作与进度如何？

答：西域旅游在2023年第二季度收到了一航智能交付的飞机，并在新疆景区内进行了小范围试点，完成了人员培训和地面基建搭建，等待政策规划后进行商业化运行，进度与祥源相当但近期试飞频率可能更高。岭南控股在2023年10月13日与亿航智能达成战略合作，目前进度相比西域旅游和祥源稍慢，但同样具备早期合作基础，是一个在广东区域具有概念性的低空飞行股。

问：公司对低空飞行器在单个景区试点阶段的业绩预测是怎样的？

答：在单个景区或一两个景区进行试点阶段，假设单个景区可容纳的飞行器数量在个位数至10架左右，考虑天气、淡旺季等因素，一年运营天数约250天。以目前的定价和单架飞机座位数，若一个景区布局10架飞机，一年营收预计能达到2000万左右，毛利率接近80%，毛利润约为1600万。净利率方面，由于低空无人机节省了人工成本，预计能达到70%以上，回本周期约为1.8年至2年。

问：低空飞行器项目与传统直升机项目的成本对比如何？

答：相比传统的直升机项目，低空飞行器项目在人工成本上有较大节省，无需支付飞行员工资，因此净利率较高，能达到70%以上，现金流整体业务表现优于传统直升机项目。此外，低空飞行器的回本周期较短，约为1.8年至2年。

问：木林森在低建方面的整体概念是什么？

答：木林森关注的是低建概念，特别是低空起降点所需的特种灯光投入。木林森计划收购新航科技，后者专注于低空起降点灯光建设。在低空经济0到1阶段，单个起降点的灯光投入占总产品成本的15%，而单个灯光体量约几十万元。随着各地建设低空线路，低空起降点的数量将数以百计，因此基建将是低空商业化运行的一个刚性需求板块。

问：新航科技在低空灯光领域的市场地位如何？

答：新航科技拥有全市场最多的低空灯光银行局牌照，具有先发优势。目前新航科技在深圳、河北、杭州等地有招标和中标机会，长期来看，低空照明市场的规模预计在2030年前将达到5400亿至3000亿左右，而新航科技有望成为这一领域的领军企业