管理
1、“此次调整综合考虑当前外部因素导致的高性能服务器供应市场的变化及下游客户情况”我们认为此举是公司以务实角度，追求较高盈利能力的可持续发展。公司表示，“后续将采取按需采购模式”，“积极把握市场机会”。

2、公司在算力的卡位优势不变，公告明确表态“公司及子公司在算力行业内的经验积累及优质的上下游资源”，有望持续受益于1）本部和腾云智算在NV领域的一体机/服务器高景气度。2）积极把握算力租赁，持续布局。

3、公司2024年利润在1亿左右，受益于本部一体机和腾云智算爆发式增长，2025年基本面拐点明确（不考虑算力租赁）。高成长性下，我们认为当前位置长期安全边际十足，一体机/算力赛道核心标的。