目前是财报披露期，说几只比较典型，有代表性，且基本面不错的企业。

招商银行，2024年度营收同比下滑0.48%，净利润同比增长1.2%。

银行增长，看收入更稳妥一些。

在2024年的大环境下，招商保持营收略显下滑，已经算是比较不错的成绩了。

银行终究要跟着大行业，大环境走。

目前银行业的息差已经是历史最低，也是掣肘央妈没有降息的重要原因之一。

而招商的利润看似增长，这还是释放了拨备利润，拨备覆盖率下滑了大概20个百分点。

不过招行有一点没说过，记得应该是去年上半年的业绩发布会上，表示不良最困难的时候过去了，现在看，是真的。

整体看，2024年招商的财报复合预期；唯一没有诚意的点就是分红率35%，历史新高，也高于同行，但不算多。

因为别的银行缺乏资本金，招商不缺，所以分红率50%也没有问题。

不过也可以理解，毕竟作为银行业，总要对齐同行，不能太招眼。

目前招商的估值依旧偏低，14.5%的ROE，PB位于历史20%的位置，PE位于历史30%的位置。

继续持有没问题。

海螺水泥，2024年营收910亿，同比下滑35%，扣非净利润73亿，同比下滑26%。

作为头部，还有盈利，复合预期，否则不也会是目前的估值。

整个2024年，还能盈利的水泥股不超过一只手，其余的全部亏损。

海螺此前分析过，现价就是大号烟蒂。

而2024年财务数据有非常好的一面，那就是2024年第四季度，尽管营收下滑45%，但扣非增速37%。

2025年对于水泥行业比较重要，有可能水泥价格回升，水泥股周期逆转。

而对于海螺的观点不变，目前依旧是大号烟蒂估值，很便宜。

美的集团，是整个A股都很亮眼的一只。

2024年度报告:营业总收入4091亿元，同比增长9.5%，归母净利润385亿元，同比增长14.3%，经营活动现金流达605亿元，均创美的历史新高。
可以说美的一如既往的稳。

不过对于美的集团2024年第四季度的财报有些困惑。
没见到卖出什么业务（可能是有漏看），可扣非下滑12%。
明明合同负债增加，可现金流大幅度减少（可能是还没收到款）。
国补不应该增收不增利，难道是平滑利润？

但是，对美的丝毫不担心。
因为美的甩出了史上最大回购方案，回购金额最高100亿元，70%用于注销，只有注销才是真回购。
69%的利润拿出来分红（267亿），股息率5%。
历史上的美的热衷回购注销，大笔分红，可以美的是整个A股，对中小股东最友好的优质企业，良心企业。
比格力低调，甚至比小米慷慨。
逻辑擅长并购的企业，尤其在A股，很难对中小股东友好。
美的之所以是例外，是因为职业经理人制度对于中小股东是有利的。
所以美的是A股少数值得长期持有的优质企业，目前估值依旧不贵。

篇幅所限，先聊这三只。
财报披露期，也会多聊企业。
因为利润的最大增长来源，还是企业持续的业绩增长。

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