管理 基金和大机构对中药股的布局呈现加速入场、结构性集中的特征，头部企业成为配置重点，而行业整体持仓比例仍处于低位但增长潜力显著。

一、机构布局现状：国家队与公募基金主导，外资加速渗透

1. 国家队重仓龙头企业

汇金与证金公司：

截至2025年3月，汇金持仓15只医药股，其中中药占比超40%，包括康缘药业（1789万股）、云南白药（1662万股）等核心标的。证金公司则持有片仔癀（1125万股）、同仁堂（91000万股）等龙头企业，持仓市值均超10亿元。

社保基金与养老金：

社保基金持仓67只医药股，覆盖中药配方颗粒（华润三九）、品牌OTC（东阿阿胶）等领域，其中片仔癀、云南白药等标的连续多年位列前十大重仓股。养老金持仓24只医药股，重点布局高股息标的如江中药业。

2. 公募基金结构性增配

主动管理型基金：

2024年一季度，医药基金持仓中药板块占比6.96%，持仓规模145亿元，非医药基金持仓占比0.25%，规模86亿元。2025年以来，随着政策利好（如基药目录调整预期）和业绩改善，中药板块持仓比例预计提升至8%-10%。

指数型基金：

中证中药指数前十大权重股集中了云南白药（10.5%）、片仔癀（9.78%）、东阿阿胶（6.44%）等龙头，被动型基金（如汇添富中证中药ETF、华泰柏瑞中证中药ETF）对这些标的的配置比例高达40%-50%。

二、持仓比例与行业特征：头部集中，中小市值标的渗透率低

整体持仓比例

公募基金：截至2025年3月，全市场主动管理型基金持仓中药板块的比例约为2.5%-3%，显著低于医药生物行业平均配置比例（约8%）。但头部基金如易方达医药生物、中欧医疗健康等对中药的配置比例已达5%-8%。

外资：外资持有中药股的比例约为2%-3%

随着政策红利释放和行业整合加速，中药板块的机构持仓比例有望从当前的2.5%-3%提升至5%-8%。

所以，当下正是布局中药标的好机会。另外，在美国关税大棒下，医药方面影响最小的是中药板块。龙头机会好，没有纳入指数基金的龙头具有更多潜力机会。

非投资建议，仅供参考。海棠红