近期，A股和港股市场在科技股大涨的带动下呈现出强劲走势，吸引了全球资本的流入。从年初开始，科技股的“东升西落”特征已经十分明显。美股科技股经过多年的上涨，估值上已经具备了一定的泡沫特征。巴菲特在去年大量减持了美股科技股及其他股票，并非因为他认为这些企业不优秀，而是由于估值过高产生了泡沫。因此，巴菲特通过减仓来避险。目前，伯克希尔·哈撒韦年报显示其账上现金高达3353亿美元，创下新高，这反映出巴菲特对美股高估值的担忧。

今年以来，美国科技股出现了持续回落。一方面，估值过高导致一旦市场有风吹草动，就会有资金获利了结流出；另一方面，特朗普二次入主白宫后，四处出击，如对主要贸易伙伴加征关税等，这必然引起贸易伙伴的反制，进而引发美国物价上涨，延缓了美联储降息的节奏。美国经济增速放缓对美股本身也会形成负面影响。

在科技领域，春节前DeepSeek大模型的横空出世打破了资本对美国科技垄断的幻想。在人工智能领域，我国并未落后。通过DeepSeek大模型，我们以较低的训练成本和较小的芯片实现了同样的功能，体现出我们在算法方面的优势。春晚舞台上的人形机器人大放异彩。春节之后，许多大厂展示了自己研发的人形机器人，吸引了全球投资者的目光，也使国外投资者对中国在科技创新方面的优势有了新的认识。

从本质上讲，机器人是硬件与软件的结合，通过不断进化的模型实现机器人的智能化，同时通过硬件将其制造出来。我国拥有联合国目录上最全的工业体系，是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，因此我们的产业链优势十分明显。我国在家电、手机、新能源汽车等领域已经取得了巨大优势，并出口到全球。相信未来在机器人领域，我们还将继续发挥制造业优势，成为全球主要的机器人生产国，产品畅销全球。2025年有望成为机器人量产的元年，各大厂纷纷加大投入力度。未来，机器人赛道可能会成为一个超过十年的长期投资机会。投资者可以通过布局细分行业龙头股或主题投资基金来抓住机器人产业发展的机会。

从政策层面来看，两会胜利闭幕，提出今年GDP增长目标为5%左右，赤字率提高到4%，比之前上涨了一个百分点。这意味着将释放出1- 2万亿的举债空间来拉动投资、带动消费，并明确表示将发行3000亿元特别国债用于消费品以及换新，以此拉动经济增长。3月16日发布的提振消费专项行动方案主要是为了大力提振消费，全方位拉动国内需求，通过增收减负、提升消费能力、以高质量供给创造有效需求、优化消费环境、增强消费意愿，针对性地解决制约消费的突出矛盾。

其中，值得关注的方面包括促进工资性收入合理增长，支持企业创造更多就业机会，促进重点群体就业，聚焦重点领域，推动企业科学合理地提高最低工资标准，从而提高劳动者的报酬，让居民有更多的收入，从根本上提升消费能力。方案还强调拓宽财产性收入渠道，多措并举稳住“五个基本”，加强战略性力量储备和稳势机制建设，打通险资、社保基金、养老金、企业年金等中长期资金入市的堵点，强化央企国企控股上市公司市值管理，依法严厉打击资本市场财务造假和上市公司违规减持行为。这些政策都是支持股市发展的策略。多次提出要稳住楼市股市，稳住楼市主要是防止房价进一步下跌，影响家庭资产；稳住股市则是要形成向上的走势，产生赚钱效应，让更多投资者通过购买股票、基金赚到钱，从而产生巨大的财富效应，吸引居民储蓄向资本市场大转移，提高居民的财产性收入。繁荣的资本市场是拉动消费的最好手段。

多地也推出了生育补贴政策，推动了相关板块出现大幅上涨。近期，消费板块已悄悄开始回升，形成了探底回升的态势。此前我多次强调，科技牛行情启动后会形成扩散效应，科技股上赚钱的投资者可能会去布局一些尚未上涨的传统白马股，从而形成板块轮动，带动更多板块出现估值修复，形成向上行情。此外，科技股大涨也吸引了场外资金加速流入资本市场，形成增量资金。今年以来，我到多地演讲，遇到许多银行渠道经理和投资者客户，发现他们对股票市场的信心已经增强，投资权益的动力更足，这些都是非常好的现象。通过促进股市繁荣，产生财富效应，提升居民的财产性收入，相信今年实现5%左右的经济增长目标是非常有希望的。

相较于美股高高在上的估值，A股和港股具备较大的估值优势，这将提升A股和港股的可投资性，带来更大的机会。港股方面，恒生科技指数大幅上涨，甚至创下新高，这轮“科技牛”行情愈演愈烈。我认为科技作为新质生产力的代表，今年的行情将贯穿全年。人形机器人已走过从0到1的阶段，进入从1到10的阶段，从投资角度来看是机会较大的阶段。大家可积极布局相关股票或基金来抓住机会。从长远来看，我国从制造大国向制造强国发展的过程中，将诞生一批伟大的企业，这也将为投资者带来较好的机会，因此大家要积极把握。价值投资知易行难，大家要坚定相信好行业、好公司未来的发展机会，在市场波动中抓住投资的本质，远离垃圾股、题材股，这样才能真正获得长期投资的胜利。

过去九年，我五次到奥马哈现场参加巴菲特股东大会，第一时间向大家讲述价值投资理念，并借助巴菲特股东大会这一全球投资盛会向广大投资者推广价值投资理念，取得了良好效果。目前，价值投资理念已在A股市场生根发芽、开花结果。今年五一假期，我还将带领部分投资者参加巴菲特股东大会，希望进一步传播价值投资理念，让投资者通过价值投资真正实现财富增长，增加居民财产性收入，这是拉动消费增长的关键所在。