管理 一、政策背景与导向

 

近日，办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》，旨在全方位扩大国内需求，通过增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，优化消费环境增强消费意愿 。在服务消费提质惠民行动和消费品质提升行动中，与游戏消费相关的政策被提及，如将中华优秀传统文化融入产品设计，支持开发原创知识产权(IP)品牌，促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费，开拓国货“潮品”国内外增量市场。这表明政策层面开始重视游戏及其相关产业在提振消费中的作用，鼓励游戏行业挖掘文化内涵，打造具有影响力的IP，拓展消费市场。

 

二、游戏消费现状与趋势

 

（一）市场规模增长

 

从数据来看，2024年国内的游戏市场销售收入大概是在3200亿左右，同比增长了7.53%，游戏用户的规模达到6.74亿，同比增长了0.94%，均创下历史新高。2024年中国自研游戏海外市场的销售收入达到了185亿美元，同比增长了13.39%，结束了连续两年的下跌 。移动端游戏在收入结构上占据主导地位，占比达到75%。这显示出游戏消费市场在国内和海外都呈现出良好的增长态势，尤其是移动端游戏，成为游戏消费的主力军。

 

（二）新兴增长点涌现

 

2024年国内小游戏的市场收入达到了398亿元，同比增长了99.18%，小程序游戏和短视频平台游戏等发展迅速。女性玩家市场正在扩大，女性向游戏市场规模同比增长124%，换装、养成类游戏受到女性玩家青睐。2024年国产单机游戏《黑神话：悟空》取得巨大成功，总销量突破3000多万份，海外销售600多万份，带动了游戏硬件和周边的销量 。这些新兴增长点为游戏消费市场注入了新的活力，丰富了游戏消费的类型和层次。

 

三、对游戏个股板块的影响

 

（一）行业整体稳中向好

 

机构指出游戏市场收入同比及环比均实现增长、版号发放节奏维持稳定，行业整体稳中向好。从2024年四季度SW传媒行业的基金重仓配置及估值水平看，估值水平明显有所修复，行业整体仍处于低配区间，存在较大提升空间，游戏及广告营销领域头部公司是机构关注的核心 。版号发放数量在2024年全年获批1416款，同比增长32%，2025年1月单月获批国产游戏123款，延续高位发放趋势，这为游戏公司推出新游戏产品提供了政策支持，有利于游戏个股板块的发展。

 

（二）相关个股表现与潜力

 

1. 恺英网络：从事网络游戏的开发和运营以及游戏分发，近两年重点投入大模型研发，成立AI应用研究中心，与相关院校合作，自研形意大模型已应用于研发场景，与华为深度合作聚焦鸿蒙生态建设 。产品线储备丰富，有《斗罗大陆:诛邪传说》《纳萨力克:崛起》《三国:天下归心》等多个品类游戏在研。在AI技术应用和产品储备上具有优势，有望在行业发展中占据有利地位。

 

2. 完美世界：作为中国领先的网络游戏开发商，发行商和运营商，先后涉足客户端游戏、网页游戏、移动网络游戏和电视游戏，推出《完美世界》《诛仙》《幻塔》《异环》等产品 。凭借丰富的产品线和研发运营经验，在游戏市场中具有较高知名度，随着行业发展和新游推出，有望提升市场份额和业绩表现。

 

3. 富春股份：国内民营通信网络建设技术服务提供商中的领跑者，搭建本地化AI应用工具实现降本增效，探索AIGC在程序测试、优化等环节应用。主打产品《仙境传说RO新起航》(国服)在2024年底上线版本中增加AI宠物功能，由火山引擎提供AI技术支撑 。在AI技术与游戏结合方面进行积极探索，有望借助AI技术提升产品竞争力。

 

4. 盛络：互联网娱乐平台产品易乐游在网吧市场占有率排名前列，基于盛天云计算平台搭建，整合算力资源，采用虚拟化和分布式计算技术，提供多维度算力输出能力 。在网吧娱乐市场具有优势，随着云计算和算力技术在游戏领域的应用，有望拓展业务范围和提升盈利能力。


AI游戏板块的个股：


1. 昆仑万维：公司的天工大模型在腾讯优图实验室多模态测评中综合得分第一，形成AI大模型、AI游戏、AI音乐等六大业务矩阵，旗下Opera推出海外短视频功能。其自研了AI游戏《ClubKoala》，在AI游戏领域布局较为全面。

2. 恺英网络：发布“形意大模型”，实现游戏全自动生成，提升开发效率。公司成立AI应用研究中心，与相关院校合作，将大模型应用于研发场景，还与华为深度合作聚焦鸿蒙生态建设。

3. 巨人网络：2024年12月发布“干影QianYing”有声游戏生成大模型，AI与游戏业务并重，子公司Playtika专注AI游戏并购整合。

4. 汤姆猫：研发AI语音机器人、AI讲故事APP及AI游戏，首代AI机器人计划春节前上市，在AI技术与游戏结合方面积极探索。

5. 掌趣科技：与英伟达合作开发AI游戏创作平台，集成DLSS、Audio2Face技术提升开发效率，借助外部技术力量推动公司在AI游戏领域的发展。

6. 神州泰岳：AI游戏业务推动其2024年Q3净利润大幅增长。公司拥有全面的ICT运营产品线，在软件和信息技术服务业务以及手机游戏业务方面均有布局。