本周的股市还是挺让人开心的，不只是因为周五一根大阳线揭竿而起。上周周记我提过，我们这回终于开始不为外界所动，以我为主了，这是非常好的改变，这周的股市情况进一步加强了这种趋势。其实无论涨也好跌也好，都应该是基于自身的发展状况和博弈，而不是跟随着外部因素亦步亦趋。我自己是很看重这一点的，但很多投资者没有意识到这是非常重要的结构化改变。只有以我为主，才能实现资本市场的正常化运作，无论是股市根据宏观经济发展情况还是自身运作调节来涨涨跌跌，都主要是内因在起作用，那么从宏观政策层面到微观投资行为都是在抓主要矛盾，而不必受外部干扰因素影响。只有这样，各个层面的整体决策才能够在巨大的不确定性系统中找到确定性。

目前来说，解决了外部干扰问题之后，最大的确定性就是财报季来临，业绩为王。无论我们自己想做出什么样的投资决策，都应该清楚地认识到，最终什么样的概念和发展前景，最终都要通过营收和利润的业绩表现来实现，这就是生意的本质。缺少了这两点最终只能空中楼阁，随时可能崩塌。

关于麦格米特做HVDC800V路线，估值是不是可以高看一点的问题。

这个是确定的，这个方案麦格米特是确定做出来了，既然已经公开放风了，那么预计下周GTC大会大概率就会有公开展示。这个价值量的提升是肯定的也是巨大的。实现形式是采用了Sidecar，而不是传统架构。假如真的是按照19个30kwAC/DC整流模块并联，总功率达到570kw，那么也就需要19组电容箱，这对电解电容和薄膜电容的增量也是很大的。由于同时整合了PDU，HVDC，BBU和超级电容，最终也就是一个独立的Power Rock形式，因为是采用侧挂式电源机柜，所以与服务器机柜是分离的，非常灵活。又因为是800V直出，所以可以明显降低预原来低电压方案的电流和线损，基本可以肯定是适配下一代Rubind架构的。按照业内公开的说法单柜价值量提升至少是3-5倍。

除了以上这些有据可查的之外，市场上其余的多半是小作文了，至于是不是真能实现份额的大提升那还得走着瞧，就看你相不相信麦格米特的研发实力和了。我现在更关心的是麦米其他的业务板块24年和25年一季度取得了怎样的业绩增速。以目前麦米的进取发展状况，我完全相信未来有一天麦米背靠强大的供应优势替代台达和光宝成为技术最先进成本最低的国际大厂核心供应商。

至于说会不会进入国内几家的供应链，从技术上说不存在任何问题，麦格米特的成熟产品就等洽谈，官宣，但最先进的产品剩下的是等待，不是等订单，是等华为系核心产品的技术实力追上来。这和国内光刻机产业链的情况是类似的，上下游的技术进度不一致，一些周边产品都已经完成验证，剩下的就是等待核心产品的技术尽快发展起来。

关于博威合金一季度和二季度越南光伏的利润影响大不大，小美那边的厂子是不是三季度实现盈利的问题。

这个问题确实比较复杂。因为博威合金在越南新增了3GW电池片产能，走的是TBC路线，按照转换效率来说可能会符合小美IRA补贴要求。但是小美目前的国内外政策混乱得很，朝令夕改，我也搞不清楚博威合金的越南产品最终成本利润能控制到什么情况，增产也增税了，看目前的回答还挺有信心的，确实不知道能不能转嫁部分成本到小美进口商身上。基于小美光伏组件的巨大缺口，有可能不至于拖太大的后腿。至于说美国工厂的盈利那应该还是要放在三季度比较稳妥，我认为二季度投产肯定是没问题的，甚至提前到一季度末也不是没可能，但是产能爬坡也需要时间哪，单季盈利实现确实在三季度可能性比较大。

关于赛力斯为什么在几个界中最出众，和其他几个界有什么不同的问题。

大不同啊，区别就在于赛力斯是赌上身家性命，而对于上汽和长安来说只是抽调了一些精兵强将去完成一个项目，整个体系该是什么样大概率还是什么样，只是局部打了场漂亮的战役。对于赛力斯则是All in华为体系，从思想到产品，到质量控制，到组织建设，人才培养，全面学习贯彻华为体系和标准，这对于赛力斯来说是一次脱胎换骨式的提升。所以我们也能看到问界系列是各个界中是标杆和榜样，在那几家没有达到赛力斯的决心和决策高度之前，自然也就没有问界那么出众的表现。这不是一两个人的决策问题，而是整个公司体制和文化决定的。

我的主要持仓基本没变，还是中控技术，博威合金，麦格米特，雅克科技。小仓位组合里移远通信，森麒麟，迈瑞医疗，又不死心的买回了一点中际旭创。

本周最出色的操作仍然是在期权上的投机博弈。嗯，可以这么说，相当成功，既抓住了逃命的窗口期，也抓住了最大的机会。之所以敢于杀出又杀进再获利兑现，这里面有一个最重要的因素就是超低的波动率。和其他人不大一样，作为期权买方，我并不怕波动率低，对于超低的波动率反而是特别珍惜，实际情况是仅仅波动率提升这一样就使买方的成本降低了不知多少，再加上大A节奏有时候会错配，还会有预期差时不时出现。如果你有心的话，在波动率超低的情况下，提前做好预判，那么很有可能不久就会迎来预期修正和波动率提升的双重获利加持。

该猜的迷我都猜了，剩下的就等着财报季一个个揭开谜底了。有时候真的感到特别幸运，资本市场使我们这些普通人可以有机会几乎以任意小份额与一家公开财务报表的优秀上市公司邂逅，随时可以选择成为一家公司的股东或者退出，再也找不到比这更好玩的游戏了。