3.11日市场低开后下探，考验支撑后回升，尾盘翻红。在隔夜美股调整之际，A股能逆势翻红，本身就有很强的意义。此外，会议窗口结束后的时间段，市场探底，考验支撑是常态。这个阶段，股民会比较难受，学了很多概念，但学得越多，亏得越多，要减少操作。近期三桶油，国有大行（工行，建行，农行，中行）等群体调整，银行板块是在3月初市场反弹时，全A仅有的绿盘行业板块之一，经过2023—2024反弹之后，资金兑现利润，重新挖掘价值洼地，进行轮动，投资者对此还是要有所注意的。

  　　因此，这一波行情，实际上处于轮换周期，一方面，资金从政策利好预期中走出来，寻找新的机会点，比如说我们注意到很明显量能是萎缩的（市场再度跌破1.5万亿元），资金偏向谨慎，股民也要收缩战线，市场要调整考验支撑，然后形成机会。另一方面，我们也注意到，热点从之前高位品种，逐步切换到超跌行业，包括反复提醒的猪肉行业，也是在这个阶段，逆势活跃的。所以，近期盘面调整动作会多一些，夯实基础，也会由此形成机会。

  　　2021年三季度~2024年末，医药板块连续调整了3年多，而我们更需要了解医药的资产端和资金端分别发生了什么变化？搞明白调整的因素究竟是什么，以及是否已经消化。实际上，就是两点，资金与政策。政策大家都很容易理解，而容易被忽略的是资金，尤其是医药支付方面的现金流思考。 中国创新药企在过去几年恶劣的环境中，依然茁壮成长，这里面的韧性是惊人的。思考deepseek的优势是什么？降本增效，这是我们的优势，而医药也是如此。每10亿美元支撑的研发管线数量，欧美头部药企普遍是15-16款左右，日本药企典型是30+款，中国药企平均有100+款，超过欧美MNC的6倍。