推理端需求激增，有效盘活国内算力资产。1）根据QuestMobile数据，DeepSeek的日活跃用户在1月28日首次超越豆包（约1695万），随后在2月1日突破3000万大关；按SimilarWeb的数据计算，ChatGPT获得同样规模的日活用了11个月时间，DeepSeek只用了20天，成为有史以来最快达到这一里程碑的应用程序。而这也带来了Deepseek服务器资源的高度紧张，其于2月6日正式宣布暂停新增API服务充值，模型优惠期亦结束、价格上调。2）从云服务到芯片厂商，Deepseek开源给所有企业提供了低门槛接入通道。多家云大厂（如腾讯、百度、阿里、华为、京东等），三大运营商（电信、联通、移动），独立云计算公司（如优刻得、首都在线、中国电子云等），智算中心（天津、南京、北京等）陆续宣布接入Deepseek大模型，算力资源需求持续扩张。3）同时，相比于AI训练，模型推理对硬件要求相对较低，互联的要求也更为宽松，为国产芯片、英伟达中低端卡以及ASIC芯片等国内算力提供了有利的发展机遇。综上，我们认为，推理端需求激增，将有效盘活国内算力资产。

模型部署效用提升，综合软件系统将成为AI应用的主要载体。1）以往，大模型推理成本较高，在一定程度上限制了用户扩张，IT企业订阅制付费难以为继，例如Salesforce于2024年正式引入了基于使用量的定价模式每次对话需要2美元。而Deepseek的高性能+低成本，将显著带动tokens价格下降，推动AI应用的收费下降、用户扩张、回报率提升，AI应用加速点来临。2）成体量的通用软件一般为企业内部的核心IT系统，能为企业的经营流程带来明显的管理效益，才得以收获高粘性的付费客户。这类通用软件，一般串联了企业内外部事项的核心流程，覆盖行政、财务、采购、销售、库存、人事、客户关系、市场销售、文档资产等多方面，将成为AI应用升级的主要载体，包括CRM、ERP、OA、文档办公平台、数据终端等。

相关标的：

IAAS：奥飞数据、云赛智联、神州数码、弘信电子、深信服、深桑达、品高股份、润建股份、海南华铁、优刻得、浪潮信息、中科曙光、首都在线、杭钢股份、数据港、南兴股份、华策影视、顺网科技、恒为科技、网宿科技等。

国产算力：寒武纪、海光信息等。

SAAS：泛微网络、鼎捷数智、博思软件、宇信科技、京北方、致远互联、金桥信息、汉得信息、新致软件、云天励飞、同花顺、萤石网络、润达医疗、星环科技、协创数据、卫宁健康、创业慧康、软通动力、光云科技，科大讯飞、万兴科技、创业黑马、光云科技、佳发教育、嘉和美康、新大陆等。