本周五沪指收跌近2%，创指收跌近4%，科创50跌幅更达4.22%，两市近4800只个股下跌。一如早春二月，好不容易暖和起来的天气又遭受了一股寒流。

下跌的原因很多，在笔者看来，主因是科创板披露的2024年上市公司业绩不如预期，导致投资人心理恐慌。

截止2月28日，除了诺诚健华、华虹公司和中芯国际外，科创板580余家上市公司已全部披露2024年年报和业绩快报。统计显示，已披露业绩的579家科创公司2024年合计营收增长0.28 %，净利润下降37%；其中有191家公司出现亏损，占比达33%。

年亏损20亿以上的有四家公司，它们是：和辉光电亏25.14亿元，大全能源亏27.18亿元，天合光能亏34.55亿元，百济神州亏49.78亿元。

稍加分析，发现科创公司盈利下降、亏损增加的主要有以下几个行业：

一是以光伏、风电为主的新能源企业业绩出现巨亏。如天合光能，业绩从2023年盈利55.31亿元，到2024年大亏34.55亿元，大全能源，从23年盈利57.63亿元，到24年亏损27.18亿元，天宜上佳，从23年盈利1.8亿到24年亏损14.9亿，电气风电亏损7.87亿元。

二是电池板块。如帕瓦股份从23年亏损9700万元，到24年大亏10.57亿元；从事锂电、光伏、固态电池的利元亨从23年亏损1.88亿元，到24年亏损10.06亿元，从事硅片业务的沪硅产业，从23年盈利1.86亿元，到24年亏损9.7亿元，磷酸铁锂厂商万润新能亏损8.68亿元；等等。

三是生物制品、特别是疫苗板块。最典型的如东方生物，从21年大赚49.2亿元，22年盈利20.68亿元，到23年亏损3.98亿元，再到24年亏损5.12亿元，其股价也从最高400多元跌至目前不足30亿元。类似的还有康希诺（亏损3.79亿元），和元生物（亏损3.25亿元），迈威生物（亏损10.67亿元），荣昌生物（亏损14.68亿元），君实生物（亏损12.8亿元），等等。

四是半导体板块。由于人工智能以及智能手机功能的日益强大，总体来说半导体行业明显复苏，但细分领域苦乐不均。

科创板上市公司中，既有如海光信息（盈利19.29亿元、+53%），澜起科技（盈利14.12亿元、+213%），华海清科（盈利10.2亿元、+41%）那样，业绩大增的；

更有如龙芯中科（亏损6.24亿元）、翱捷科技（亏损6.87亿元）、芯联集成（亏损9.68亿元）等亏损或业绩大幅下降的。科创板100来家半导体公司中，至少有40家亏损，是所有板块中亏损比最高的。

A股市场的主要指数中，近期走得最好的是科创50指数，蛇年开市以来最高涨幅已达15.7%，并且早已突破9.24行情的最高点，这显然得益于科技股行情。

就拿“人形机器人”板块为例，相关的概念股春节以来几乎天天上涨，但待到科创板的业绩数据出来，发现很多与“人形机器人”并没有多少关系，仅仅是概念炒作而已。如“人形机器人”概念中的云天励飞（亏5.73亿）、奥比中光（亏6000万）、埃夫特（亏1.46亿）、帝奥微（亏6万）、禾川科技（亏1.57亿）；等等。

于是，本周五“人形机器人”指数成了跌幅最大的板块指数之一，当天跌幅超过7%。

但科创板公司的业绩报表并非没有亮点。

即以股价屡屡创新高的寒武纪来说，2024年营收11.74亿元，同比增长65.56%，虽然仍亏损4.4亿元，但比上年（亏损8.48亿元）少亏近一半，并且由于去年前三季亏损7.24亿元，说明第四季已有盈利2.8亿多元，看来这家半导体龙头企业趋势在逐渐向好。

表现更突出的是化学制药企业百利天恒。2024年公司营收58.23亿元，比上年（5.02亿元）大增1060%，实现净利润36.48亿元，而上年同期为亏损7.8亿元。在此前不久，公司发布自主开发的一款抗乳腺癌新药，在临床试验中展示出显著的抗肿瘤功效。同时还收到海外合作伙伴百时美施贵宝（BMS）基于合作协议支付的 8 亿美付款。

类似的医药企业如百济神州，营收从174亿元增至272亿元，增长56%，盈利从亏损67亿元减少至亏损49.7亿元，少亏17亿多元。公司在业绩快报中提及，其主要产品百悦泽（一款血液肿瘤产品），全球销售额总计188.59亿元，同比增长106.4%，在血液肿瘤领域进一步巩固领导地位。其中，美国销售额总计138.90亿元，同比增长107.5%。

科创板的业绩数据还有一点值得关注，即研发费用普遍较高，平均高达营业收入的12%，远高于一般传统企业的2-3%。也许正因为此，一旦研发成功，其盈利往往出现成倍几十倍的增长，而一旦研发失败，那就唏哩哗啦啦。从这个意义上看，500多家科创企业，真正能成功的兴许只有很少一部分，实际上，世界股市的科技股不也是如此吗？