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【华锐精密】人形新变化:切入宇树,全力布局人形全产业链加工刀片

逻辑驱动   / 02月28日 10:31 发布

1、#和宇树的合作。去年开始,公司在机器人领域开始全力布局,12月重磅发布麒麟系列高温合金刀具、全自动车削新产品、新系列整体硬质合金铣刀,特定针对航空航天、机器人、汽车领域的高难度应用场景。#近期公司和宇树展开交流,后续公司的车削刀片、精密加工刀具等将在宇树产线中供应。#


2、#刀具在机器人领域的潜在空间。以人形核心部件丝杠、减速器为例,需要用刀包括(车刀、螺纹铣、旋风铣、滚刀、拉刀等20种刀具),单以丝杠旋风铣为例,国产刀具单价5k元对应,每组刀对应加工50个,单机器人耗量1.4k。用成本法来看,一般工业品加工制造中刀具占总成本的1-10%,大部分在3-5%,按照单台机器人15w元成本测算,对应单台刀具耗量3-4.5k元,取3k计算对应100w台新增空间30亿元,新增空间非可观,后续随着数量增加市场会进一步扩大。


3、#主业刀具业务。看25年公司国内流通刀具触底回升,海外和整刀业务增长确定,海外保持50%以上增速,整刀大客户目前和三一、新强联都有大单合作,预计今年保持100%增长,利润将持续回升。


4、#空间测算。#低位顺周期核心标的+人形刀具耗材新贵#,预计25年/26年公司主业业绩2.0亿/3.0亿,若考虑公司再人形领域的增量,100w台对应30亿空间,30%份额,30%净利率,可以增加2.7亿的净利润,30x估值,新增市值80亿。


目前公司市值40亿,考虑机器人潜在目标市值空间120亿,可重点关注。