阿里季度资本开支达317.75亿元，环比大增80%，反映的是AI带来的公有云的需求。阿里云已经验证AI基建需求大趋势，而DeepSeek补齐了此前垂类落地的最后拼图。综合性能&安全&长期成本，通过一体机私有化部署，是更加符合国内特点的落地方式。

  一体机主要用于私有云，部署本地化大模型可以不联网使用，确保数据在本地处理，避免敏感信息外流，能够满足金融、能源、政务、医疗等对于等数据敏感型行业对于安全和隐私的要求。我们认为随着政府和关键行业客户AI应用的加速落地，大模型私有化部署需求将持续增长，一体机有望成为大型政企客户的主流AI计算平台。

  传统行政模式正在颠覆，G端落地大模型成为趋势，也是更具购买力的需求方，一体机将形成更陡峭的景气斜率。这是toG 0-100的大行业 行业beta显现，一定要重视 跟G长期关系好销售渠道猛的一体机企业会非常非常收益 会爆卖。

    训推一体机方向，做一体机的公司很多，但是训推一体的核心本就不是一体机，卖机器与卖方案是两个业务形态，而一体机只是业务载体的一部分，能够通过借助这次一体机爆发的行业浪潮而落地更多业务才是核心增量。

机构较关注的一体机潮头玩家：

- 深信服：同架构混合云一体机，AI安全能力出色，AICP算力底座，还原十倍推理性能

- 云从科技：首批昇腾一体机，推训全周期覆盖，多模态能力突出

- 海光信息：隐私计算一体机，海光计算底座，异构加速芯片DCU结合，全链路安全可控

- 云天励飞：自研AI算力芯片高性价比支持推理需求+DS适配

- 其余一体机布局标的：汉得信息（私有化部署know-how+人效弹性）、新致软件（携手海光推出一体机）、软通动力（昇腾核心合作伙伴）、三大运营商

机构强call：云从科技

训推一体机方向，很多朋友反馈做一体机的公司很多，不知道怎么选。我调研下来思考，训推一体的核心本就不是一体机，卖机器与卖方案是两个业务形态，而一体机只是业务载体的一部分，能够通过借助这次一体机爆发的行业浪潮而落地更多业务才是核心增量。

刚开完云从科技电话会，迫切分享几点，对一体机行业我们更深更新的认识：

1）需求大家都看到了，正在爆发，相关企业业务合作对接到手软。但对于政府而言，目前的本地化部署绝不是以替代公务员工作量为目标，而是在打造一种围绕“治理、发展、服务”的新模式。（这是重构业务体系的逻辑啊）

2）一体机的壁垒一定是行业 know how+全面的服务能力（一体机只是业务载体）

3）最最重要的，一体机不是业务发展的目标，而是打开 Ai Agent 业务蓝海的敲门砖（这块我会做个专题研究，一定要考虑一体机部署后，带来的类 Saas 业务量有多大，这是更性感的业务）

4）好的业务不是规划出来的，是自然沉淀发展而来，比如云从不是因为最近一体机需求上来了才去做，公司去年已经布局，在数字重庆等多个政府项目实现批量出货。