从上上周的忠言周评，我们讨论斯普特尼克中国时刻到来了，到本周中国高科技股的爆发，各指数普遍都收出中阳线，高科技股指数的涨幅尤其大。

第一个话题：“春生”一个月来A股中国资产爆发究竟在哪里？

第一，从指数看，中小市值的科技成长股指数跑赢了大盘。先看十二个指数，从1月13日的3140最低点算起，到本周五2月21日，中证A500指数涨了9.32%。

中证A50涨了7.64%，上证50涨了5.88，沪深300涨了7.4%，上证指数涨了7.61%，

这些都是个位数涨幅。深成指涨了13.39%，创业板涨了16.79%，科创板涨了17.5%，中证500涨了13.87%，中证1000涨11.89%，中证2000涨了23.79%，北证50涨了36.13%。可以看出中小盘科技股指数涨幅较好。

第二，DS概念带动了TMT、信创、人工智能、机器人板块涨幅遥遥领先。原始的30多个DS概念，普遍爆炒了100-200%。另外我们看一个平均数即ETF，大数据ETF涨幅第一49.33%，信创ETF涨幅47.45%，软件ETF涨了44.1%，机器人ETF涨35.6%，人工智能ETF涨31.4%，半导体ETF涨18.6%，通讯ETF涨19%。

芯片ETF涨18.27%，涨幅大概在20%-50%之间，那么对应的个股涨幅就更厉害了。

第三，TMT的成交量，所谓的TMT就是科技+媒体+通信，他的成交量连续多日占了40%，最高到45%，DS概念占了大盘成交量20%，都超过了北向资金成交量占比的12%左右。所以爆发点就在这里，TMT和人工智能。我们看到周五涨停的个股已经达到了160家，涨跌比为四比一，成交量2.23万亿，创了两个月的新高。这个已经能看出来市场的上涨重点了。

第四，日均成交量逐周阶，1月13日起的那一周，日均量1.21万亿；1月20起的那一周，日均量1.23万亿；2月5日起的那一周，日均成交量1.61万亿；2月10日起的那一周，成交量1.75万亿；2月17日后的一周，成交量1.91万亿。

从1月13日DS概念横空出世以后，A股的总市值增加了9.5万亿，A股资产大幅升值。

第二个话题：中国高科技股爆发的逻辑是什么？

第一，春节以来，哪吒2、DeepSeek、春晚机器人三项的火爆，这引起了全球的巨大震动，甚至让美国领长的科技七巨头哑火，英伟达更是大跌，从而点燃了中国投资者的自信心。

中国科技一直是在学习西方、跟随西方的，长时期以来，中国的著名企业家都是跟跑，缺乏自主独立的创新。

经过多年的发展，春节以来，无论是哪吒2，还是DeepSeek，还是宇数科技的春晚机器人，都实现了弯道超车，从跟随变成了引领时代。这是一个非常了不起的成就，改变了世人对中国企业只会产量、只会跟随模仿的旧观念。现在发展到引领、弯道超车，这一点，使世人看到中国科技界的新人辈出，让整个世界刮目相看。

所以，著名国外投行高盛、瑞银、德银、大摩、贝莱德等都看好中国资产，尤其是中国高科技资产，纷纷将中国A股的估值提升15%-20%。比如沪深300指数3900多点，他们调高到4700点，也将近20%。两千多亿美元的外资纷纷流入了A股市场，相当于1.5万亿资金要流入A国市场。

第二，国际投行对中国资产重估论已经提升到未来确定标准论，催生了中国科技界和投资者的觉醒。

中国企业从最早的低端产品的世界工厂，进而提升到了高端制造的领导者。目前中国的产品已经占了全世界的32%，将近三分之一的产品是中国制造，现在又开始跃进到高科技的赶超者，影响全球的未来。他们认为，中国在人工智能方面将成为世界的关键力量。

在此前我们已经看到了中国电动汽车的新王者，出口占世界第一，2023年就开始超过日本第一出口国；比亚迪汽车超过了特斯拉；中国的新能源光伏世界第一；中国的5G世界第一；中国的电池世界第一，世界占有率80%；人工智能，我们的专利达世界的50%；DS以低成本高效率的应用型大模型展现在世人的面前；芯片在美国的重重威压之下，华为7纳米5G手机问世，等等。

以往只有美国的高科技的七巨头，现在中国也纷纷在打造中国的高科技七巨头，甚至十巨头。所以非常的鼓舞人心。

第三，不仅技术上赶超，而且在应用上，也就是AI+上面，中国具有举势无可匹配的优势。

因为我们有巨大的市场，十四亿的人口，完整的产业链和勤劳智慧的中国技术工人和工程师。所以在应用里领域里面，我们可以非常自豪的说，无人可及。

DS是刚出来时，华为昇腾马上跟上，跟他结合在一起。随后阿里云跟上，腾讯云跟上。现在中国电子高科技的两大国家队，中电科集团和中国电子信息集团，还有中国电信三大运营商又跟上。五者的融合，体现了中国在人工智能里的国家队和民营的已经紧密的结合在一起。

现在又扩散到AI+医疗，AI+政务，AI+金融，AI+轨道交通，AI+智慧城市管理，AI+水利等等领域，所以我们在应用方面远远跑在美国高科技七巨头的前面。

第四个逻辑，政府大力推动人工智能的发展。

继2018年一月的首次民营企业家座谈会之后，时隔七年，二月十七号中国又召开了人工智能高科技的巨头民营企业家座谈会。凸显了中国对高科技，尤其对人工智能民营企业的重视，这是创新赶超世界先进水平而发出了进军令。所以这个号召的力量非常大，而且对民营企业家做出了罕见的高度重视和保护。

紧接着两天后二月十九号，国务院国资委部署了企业AI+专项行动，再次提出了利用国家的体制力量，就是集体攻关。并且接着就召开了地方国资委的会议，把AI+行动推广到地方国资。

第五个逻辑就是中概股的暴涨推动，周四阿里巴巴涨14%，周五在美股大跌下，阿里巴巴再涨5%，今年累计上涨60%。

为什么一家电商企业突然受到了美国投资者这样的高度评价和追捧呢？因为阿里巴巴公布了他的业绩，净利润464.34亿元，同比增长333%，未来两年还将增长23%和25%。未来三年，阿里巴巴在云和AI的基础设施投入预期将超越过去10年的总和。所以阿里巴巴已经成为了一个名副其实的人工智能、云计算、数字经济、算力算法的领跑者。

在香港阿里巴巴这一周的股票涨幅也巨大，香港恒生科技指数涨幅创三年来的新高，恒生指数的涨幅今年也超30%。可见，恒生指数、香港科技指数、中国的科创板、创业板，成为今年全球股市的领跑者，而且遥遥领先。

所以外资推动了中概股和港股的高科技，又反过来反推中国A股的高科技股。

第六个逻辑就是人民币升值。

第三个话题：高科技一枝独锈的市场风格会发生转换吗？

这是当今人们最关注的一个问题，我做以下六个判断。

第一个判断，从指数上看，春生行情的时间和空间仍处于中段。

从1月13日的3140点到2月21日的3379点，大盘指数仅涨了7.6%，其余五个大盘股指数中证A500、中证A50、上证50、沪深300和上证指数的涨幅都在10%以内。

从空间看，3200-3500点的箱体，目前仍然处在箱体的中位线3350点附近，来回的震荡，反复的磨合，台阶式的震荡上行。国家队重仓的510300沪深300ETF牢牢控制着大盘的节奏。

从时间上看，两会召开还有10天，春生行情一般至少维系到四月上旬和中旬。现在春生行情仅仅一个月，还远远不够。过去十年春生行情的平均持续时间是57天，现在还一个月不到。

第二个判断，小盘科技成长股虽然涨幅领先，但小盘股指数涨幅仍未达到20%，不属于超涨。

第三，虚假概念炒作的DS概念泡沫将会刺破，尤其是其中的绩差股和亏损股。三十多份澄清公告发布后，这些虚假的DS概念终究会暴露原形。

周末证监会发布了重磅消息，将对游资抱团炒作编题材讲故事的蛊惑型操纵进行严厉打击惩处，并将列为监管的重点。同时，周末最高检察院发布严厉的警告，对那些涉及造假欺诈恶意炒作的上市公司、中介机构和游资要进行重点监管，严厉打击惩处。

所以投资者务必对这两条官方的重要消息引起重视，看看你手里有什么股是假的，赶快的止盈或者止损。

第四个判断，真正的AI+概念，也要进行分化和高低切换。

对那些连续三五个板，七八天就股价翻倍的一些个股要非常的当心。选股的时候要认真的加以甄别。为了防止踩入陷阱，对于那些已经发了澄清公告的公司要坚决回避。

对人工智能三要素大数据、算力、算法集于一身的股要加以重视。对业绩优、估值低，有核心技术，订单充足，应用广泛，国产替代的那些公司也要加以注意。对那些股价长期在低位盘整，而现在刚放量启动的要加以重视。

第五个判断，不仅仅DS，AI+高科技，还有很多其他领域的高科技，如果是毕绩优、估值低的，十几倍二十倍市盈率的那些有成长性的，有核心技术的，长期在底部的，前十大股东中有一个和多个社保基金和养老基金的，他要么不拉，拉起来也是非常猛烈的。所以要在低位埋伏，等待时机。

第六个判断，我认为两会后市场的风格不会转换，但是会拓展。就是由AI+为核心的高科技一枝独秀拓展为多元化。比如两会一定会强调把消费放在非常重要的位置，这对拉动中国经济增长是非常重要，所以大消费会启动。基建、房地产也会有所表现。

又比如国资改革和国资的购并重组转型升级概念，在两会中一定会强调，这个板块最近一直在一路往下走，在低位横盘，一旦启动也具有很强的爆发力。