阿里和阿里产业链概念应该是今天A股市场最亮的仔！

就在2月20日，阿里巴巴集团最新发布的2025财年第三季度财报令外界震惊：核心业务增长全面加速，盈利能力大幅提升，各项关键指标均远超市场预期。超预期的业绩，让阿里巴巴美股盘前股价应声飙升，一度涨超10%，开盘一度大涨超14%。

根据阿里巴巴发布的业绩先是。营收稳步增长，超出市场预期。季度总营收达到2801.54亿元人民币，同比增长8%，高于市场普遍预期的2773.7亿元。利润端表现尤为亮眼，大幅超出预期。经营利润同比激增83%至412.05亿元人民币，净利润同比更是实现惊人的333%增长，达到464.34亿元人民币。

而点燃今天算力板块的核心是阿里云的业务！

阿里云智能业务强势崛起，AI产品收入连续六个季度保持三位数的增长。阿里云智能也就成为最大亮点，收入同比增长13%至317.42亿元人民币，增速较上一季度近乎翻倍。

最关键的还是阿里巴巴CEO吴泳铭在财报电话会上明确表示：未来云智能集团的收入增速还将持续提升，AI将引领云业务进入新的增长阶段。

CEO的话其实可以部分映射出阿里巴巴对数据中心、云计算以及AI等领域的投资力度，尤其是在AI领域的投入显著增加。

季报显示，阿里资本开支单季度环比增长83%，达314亿（原预期150亿左右）。而根据机构调研情况，2025年预测阿里资本开支会在1200亿，甚至达到1500亿，完全超出市场前期1080亿的预期。出于竞争考虑，阿里的增量投入也将上调其他巨头在这块的资本开支，比如腾讯、字节、快手、美团等均有较大跟进可能。

DeepSeek则是加快这一进程的最重要“催化剂”！

DeepSeek的横空出世意义重大，然而并非是对算力硬件的冲击。

这种算法结构优化，更像是AI的另一个翅膀。在提升单次的任务效率，降低大模型的成本。然而多模态、复杂推理、通用人工智能等这些AI能力的边界扩展却依旧需要更大规模训练和算力硬件支持，算力和算法从不是相生相克，而是相辅相成。两者并行才会使得AI真正起飞。

具体来看，在DS发布之前，由于算力成本高昂，只有全球头部的大型企业可以搞算力和数据中心，而为了头部竞争，这些公司都是斥巨资屯了上万、甚至十万张高端显卡来堆算力，那时的中小型数据中心是没有机会；

而在DS之后，大模型的进入门槛真的降低了。头部的大型数据中心依旧会继续屯，毕竟预期高端算力芯片需求变化，价格趋势走低，而头部的预算充足（比如腾讯、字节、阿里），头部竞争依旧残酷。但是更显著的好处在于中小型数据中心不再需要“万卡”规模，而是“千卡”甚至更小的规模就能实现大模型的预期效果，比如高校、科研等这类预算相对不充足的需求方。

直接影响就是，2月17日上海交通大学、华东师范大学、浙江大学等知名高校在开学首日官宣，已经接入DeepSeek“满血版”。由此来看，对于算力的需求短期走低后，中长期的需求依旧是向上增长，甚至需求更大。毕竟DS的出现为中小型数据中心的算力成本降了一个数量级。

市场一直有个说法：算力的终点是电力能源，然而在能源之前散热方式是影响功耗和用电销量的核心因素。略懂计算机硬件的朋友应该了解：机柜功耗高通常伴随更多热量产生。若散热不足，硬件（如CPU、GPU）可能因温度过高触发保护机制，降低运行频率以减少发热，导致算力效率下降。即单位能耗提供的计算能力。能源有限的情况下，高效的降温方式带来的成本博弈成为关键。

这里对比几组数据对比数据：

可见，未来随着数据量、用户量的不断增长，企业对算力需求的不断增长。相比传统服务器，AI服务器的单机柜功耗大多已突破30kW，传统风冷散热效率已经难以满足需求。这里根据行业数据中对比风冷和液冷的PUE（电源使用效率）来看，目前液冷散热技术中浸没式可低至1.02-1.05，冷板式可以达到1.1-1.2；而传统数据中心的风冷PUE平均高达1.6，即使优化后也有1.3；

同时，国家顶层也曾不止一次提倡建设低能耗的数据中心，前有2022年工信部发布的《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025年）》解读中明确提出了“数据中心的PUE降到1.3以下”这种量化指标；更是在2023年年底发布的《国家发展改革委等部门关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》文件中直接指出：推广液冷等先进散热技术。

来源于《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025年）》解读

来源于《国家发展改革委等部门关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》

再结合当前液冷散热技术的渗透率变化，据IDC和机构调研数据来看，2024年全球数据中心中液冷技术的渗透率仅在10%左右，尚处于高速发展期，去年国内国内市场渗透率较高可以达到20%以上，2025年预计将进一步提升至30%+。