为什么国际大行纷纷看好大A科技股

韩忠益（风雨）

据媒体消息，摩根大通在最新发布的报告中表示，看好中国科技股相对于美国科技股的表现，并指出，在近期反弹之后，中国科技股的估值折扣仍然很大。这份报告显示，在摩通的覆盖范围内，除腾讯控股之外，大多数与人工智能相关的股票今年迄今的表现都超过了行业平均水平，如阿里健康累计涨幅达75%、快手涨42%、金山云美股涨98%。而另一家国际大行高盛在其最新报告中也指出，2024年第四季度是美股“七巨头”自2022年以来第一个没有出现积极销售惊喜的季度，并指出，“这正是AI资金流向中国的原因”。

国际大行为什么最近纷纷看好中国的科技股？首先，当然是内因起主导作用。在我们国家大力发展新质生产力的政策指引下，科技企业首当其冲获得前所未有的的重视，不管是融资政策还是奖励政策，科技企业都能获得更加多的关照。这是国家高度重视科技工作的体现。通过制定一系列政策措施和加大资金投入，为科技行业的发展提供有力保障是社会共识。这些年出台了不少扶持政策，鼓励企业加大研发投入和技术创新‌，同时，社会资本也积极涌入科技行业，为企业的融资和发展提供了有力支持；其次，科技企业通过创新技术推动产业升级和效率提升，既可以解决国际上掐脖子问题，也可以增强企业本身的投资价值和增长潜力。其中数字经济的发展和芯片技术的关键技术突破是全社会的期待，例如，人工智能、大数据、云计算等技术为传统产业提供数字化转型的解决方案，将直接推动各行各业产业升级‌；而各类高端芯片技术的突破，将带动一大批产业链的进步；再次，DeepSeek的迅速崛起为中国科技股带来了重新估值的重要机遇。DeepSeek在人工智能领域表现出色，打破了美国ChatGPT 4的一统天下，这使得全球科技投资者对中国科技潜力刮目相看，涌入资本市场买入中国股票，就是他们信心倍增‌的表现。日前英国《金融时报》撰文指出，国外对中国“刻板印象”太深，中国早已成为全球软件超级大国，不但在电子商务和数字金融服务方面超越了西方，在AI领域也投资巨大。文章认为，DeepSeek打破了美国科技寡头的傲慢，加剧了全球竞争格局，甚至可能造就“中国创新、美国模仿”的全新局面。在目睹西方仍执迷于“泼脏水”、“贴标签”、“扣帽子”之后，彭博社则告诫称：“西方越是不愿拆除在理解中国时的那一道壁垒，未来就越会被杀得措手不及”。西方媒体已经感觉到中国科技力量集中爆发的可能，那作为“晴雨表”的资本市场自然会“春江水暖鸭先知”。当前大A市场仍在3300点附近徘徊，根据国际大行的判断，今年大A有望在目前的点位上行20%，换句话说大A的整体估值极具吸引力，沪深300指数的平均估值相对较低，而标普500指数的平均估值则较高。这种显著的估值差异使得中国股票在全球资产配置中显得颇受青睐。‌

其实，不仅如此，DeepSeek的横空出世，除了让我们眼睛一亮外，最大的启发是，在接下来的日子里，我们的科技精英们随时随地会给我们带来惊喜，千万不要以为我们只有国产AI大模型的高性能惊艳全球，机器人亮相春晚玩起高难度转手绢，一些硬核科技可能正在迎头赶上。而对资本市场最能带来直接红利的是各种场景的应用，它能给企业赋能，效益提升。本周二，2025医疗人工智能与精准诊疗发展论坛在上海举行。上海著名的瑞金医院在会上发布临床级多模态互动式病理大模型——RuiPath，瑞智病理大模型RuiPath基于华为DCS AI解决方案打造。据介绍，华为DCS AI解决方案，扫清了大模型在行业落地过程中面临的数据工程处理慢、模型/应用对接难、AI系统可用度低的三大障碍，其关键组件ModelEngine大幅提升训推及精调过程效率，有效降低部署成本，加速AI在千行万业落地。瑞智病理大模型“学习”病理诊断书籍300余本，在病理医生整理的常用问题测试中问答准确率可到90%。这种成功赋能企业的案例未来不会少，每出现一次，就会带来市场热点的沸腾，资金的追逐。可以确定的是，中国的科技企业依托技术突破，正加速将人工智能融入金融、医疗、制造等垂直领域，而IDC、云计算等基础设施需求的结构性增长，将进一步巩固产业链协同。一句话：大A值得期待！

下周行情展望：

本周沪市四阳一阴，盘中大科技中的AI、机器人、通信服务、半导体、IT设备等对股指走强贡献较大，当然低位权重股如电商、休闲、医药制造、证券期货、酿酒等板块也在适当时机拉一把补补台，以银行为首的部分高股息股还再创了历史新高。

技术上，目前的股指点位已经是去年12月份震荡箱体的下沿位置，上方面临套牢盘压制，但本周股指呈现的是横盘向上的状态，个股表现可圈可点的。横盘市的特点就是盘中会有个股突然直线拉升，也会有个股突然直接掉头大跌，但这都是震荡整理市中的一道风景，很多个人投资者因此会变的犹豫，不敢大胆操作，股指稍有回踩就纠结不已。这种情况下，选股就显得非常重要，有的买进后主力很猥琐，反复震仓洗盘，有的则废话少说直接开干，主力的认知和实力决定一个股票的尿性，所以买进不涨股票的投资者也不要失望，只要公司基本面没有看走眼，早涨晚涨都须涨，因为主力资金是有成本的，它消耗的都是自己的流动性，它不急，你急啥。

下周可关注板块有：IT设备、通信服务、互联网传媒、软件开发、自动化设备、游戏和消费电子。