新纪录，诞生！

2025年2月，OPPO发布了全新折叠屏手机OPPO Find N5，机身厚度仅为8.93mm，刷新了行业新纪录。

这一厚度突破的关键，在于实现0.15mm 3D打印钛合金铰链的量产。

铰链主要起到帮助折叠屏屏幕开合，保证屏幕平整、减轻折痕的作用。2023年，荣耀Magic V2首次将钛合金3D打印铰链技术引入折叠屏手机领域，该机型主要运用的是0.3mm的铰链。

从0.3mm到0.15mm，虽然只相差了0.15mm，但由于铰链结构较为复杂，因此对3D打印技术的精度要求可以说来到一个新的高度。

于是，OPPO找到了国内综合实力最强的3D打印公司——铂力特。

说起来，铂力特最擅长的领域是航空航天，为卫星、火箭等提供3D打印定制化产品，该领域的营收占到了总营收的50%左右。

但经过多年发展，铂力特已具备提供3D打印全套解决方案的能力，涵盖设备研发、定制化产品制造和原材料生产，构建了完整的产业生态链。

目前，国内仅有两家3D打印上市公司，华曙高科和铂力特。

相比于华曙高科，铂力特在金属3D打印领域拥有着十分强悍的实力。

截至2024年末，公司通过自研的激光选区熔化（SLM）、激光立体成形（LSF）和电弧增材制造（WAAM）技术，实现了钛合金产品的高效制造。

以OPPO Find N5的铰链为例，铂力特运用28道精密工序，使铰链整体刚性提升36%，强度提升120%，核心组件抗冲击能力提升100%，在轻薄设计的基础上使手机具备更高的耐用性。

同时，铂力特也在加强对原材料金属粉末的布局。

2024年9月，公司公告称将投资10亿元来扩充原材料粉末产能，预计投产后，公司的金属3D打印原材料产能将由800 吨/年增至3000吨/年，足足翻了4倍，从而提高后期定制化订单的承接能力。

此外，铂力特还通过做大设备的打印面积（幅面），实现多个小尺寸部件同时打印，显著缩短生产周期。

比如针对OPPO Find N5所用的钛合金结构件，公司就利用加大幅面的方式实现了每批次25小时产出300个结构件的效果，单件成型时间缩短至2-3分钟，并通过规模化生产降低了成本。

值得一提的是，在推出的多款大幅面设备中，铂力特的激光头（3D打印设备关键部件）数量是最多的，达26个。因此相比其他厂商的设备，公司设备的精度更高，有利于打造高性能产品。

如今，铂力特依旧保持高强度的研发投入，以维持自身在技术上的领先优势。

2024年前三季度，公司的研发费用率达25.56%，同比增长7.23个百分点，远高于友商华曙高科。

相比于华曙高科，重点抓生态链和研发的铂力特看起来在走一条漫长且艰难的路。

由于全生态链的建设、钛合金等金属粉末的研发生产均需要投入大量的资本，所以，近些年铂力特的毛利率一直低于华曙高科，继而对利润端产生了压力。

尤其是2024年第三季度，铂力特营业成本占营收的比例同比增加了27.62个百分点，叠加研发费用率上升，导致公司净利润大幅下降396.21%。

不过，从合同负债的规模上看，未来铂力特的业绩增长仍有一定的保障。截至2024年三季度末，合同负债同比增长211.46%达0.69亿元，是2020年以来的最高水平。

并且，事实证明，扎实打基础的铂力特正迎来属于自己的康庄大道。

与OPPO的成功合作，为铂力特在消费电子领域的拓展提供了有力认证，有利于优化公司以航空航天业务为主的营收结构，培养新的增长点。

当前，折叠屏手机的需求正快速增长。预计到 2025年，全球折叠屏手机将占高端手机市场40%-50%，这将进一步驱动钛合金 3D打印需求爆发。

除了荣耀和OPPO，还有众多厂商在加速布局钛合金3D打印技术。苹果在第二代Apple watch Ultra中，部分钛金属机械部件就采用了3D打印技术；三星和华为正在测试钛合金铰链技术，预计将在2025至2026年间将其配置在产品中。

预计2024-2026年，3C行业钛合金3D打印设备市场规模将由14.61亿元增长至72.48亿元，年复合增长率达70.55%。

那么，布局钛合金3D打印设备的铂力特，有望凭借成熟的经验及技术获得更多客户的合作，在消费电子领域培育又一个增长空间。

此外，公司多元化的业务布局也可提高盈利能力。

要知道，在布局消费电子业务之前，由于公司产品多为军工产品。因此受客户结构影响，公司的定价能力偏弱，毛利率偏低。

但在消费电子领域，公司依靠自身实力走在了国内厂商的前列，这有利于提高公司的议价能力及盈利能力。

当然，铂力特的“野心”远不止这些，公司还把眼光瞄准了海外市场。

2024年上半年，友商华曙高科的海外营收同比减少35.03%，而铂力特与之形成鲜明对比，同期海外营收达0.45亿元，同比增速高达181%。

铂力特海外业务高增的背后，离不开“高性价比”这把“利器”。

拿铂力特的A320和全球龙头EOS的M290作为对比，二者在打印幅面、扫描速率、激光头功率上均接近，但铂力特的产品要比EOS的产品价格低220万元左右，极具高性价比优势，从而占据了部分海外市场的份额。

总结一下，凭借技术及生态链优势，铂力特赢得了与OPPO折叠屏的合作机会，这也成为了公司转型的重要契机，扩大了3D打印业务的商用化范围，为公司的综合发展奠定基础。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。来自飞鲸投研