转眼2025年已经过了2个月，许多80、90后的记忆似乎都在接受一个无法回避的事实：越来越多美好的回忆开始难以挽回的离去，承载记忆的东西更多的在消散，从这些年各类童年记忆的模糊，到记忆中伴随自己成长的烙印也在淡去。今年春节最大的震撼，莫过于48岁的大S英年早逝，记忆中的《流星花园》却似乎离我们并不遥远！

除了这些承载荧幕回忆的明星逐渐凋零，连一些带有那个年代深刻烙印的东西，也在不断地消退，比如曾经留下“一口好牙，两面针”广告的老牌牙膏品牌两面针。那时候只知道广告一遍接一遍的重复播放，却不知时隔多年，这个曾经无比熟悉、走进千家万户的牙膏品牌，也会在多年以后，走出一条让人唏嘘的发展曲折之路。

两面针的发展经历，可能不像某些进入“中年危机”的企业，遇到各种品牌老化、业绩下滑、市场定位失衡、和时代脱节的阻力和困境，这家至今已有84年历史的国民企业，曾在2004年成功登陆A股，成为国内“牙膏第一股”。可在随后的20余年里，业务广泛涉及日化、纸业、精细化工、医药、房地产等领域，反而因为多元化迷失，连续十几年亏损，直到2023年才业绩翻身，重回正轨。

可惜，时不我待，那些年错过的不止是大雨，也有错过的爱情、错过的财富、错过的暴富机会······对标同样以中药配方驰名的云南白药，两面针无论在品牌影响力、商业价值、市场空间上可能都不遑多让，但与竞争对手走出一条截然不然的发展之路，竟又有颇为相似的殊途同归之处。云南白药“不务正业”的靠投资赚得一波财富，却又在几次易主换血后重操旧业，将重心回归主业；两面针同样如此，几经波折，走马灯一样换了许多掌舵人，多元化未果陷入亏损泥潭，再逐渐回归牙膏主业，只是业绩翻身，靠的并不是品牌影响力加持的牙膏，而是在经济性酒店销售20亿支、市场占有率超过50%的酒店专用牙膏。

换句话说，如今的两面针在折腾一番后，丢掉了原本在牙膏市场领跑的品牌地位，却在“病急乱投医”之下建成了最大的旅游牙膏生产基地，稳居酒店一次性用品细分行业龙头地位。尝试过造纸、房地产、出口贸易以及蔗糖制造等业务，最后发现还是牙膏是正道，连续亏损14年，2023年终于实现净利润2280.67万元，同比增长159.11%，比起20年前销售5亿支牙膏，与佳洁士、高露洁形成“三足鼎立”的巅峰时早已不可同日而语，顶着昔日“药膏第一股”的名头，盈利2280万与同为牙膏巨头的云南白药37.64亿元的净利润形成鲜明对比，两面针想要重拾昔日辉煌，可谓难上加难！

更为严重的是，在四处开花、寻求多元化的这20年里，进军多个行业并未找到第二增长曲线，反而陷入无止境的“烧钱”和“拆东墙补西墙”的恶性循环，丢掉核心竞争力不说，只能靠酒店用品业务来勉强支撑，近期的危机也是接踵而至。

截止2024年6月底，公司持有中信证券、交通银行等多个相关股份期末账面价值约1.82亿元；同期柳州银行、北部湾银行的期末账面价值约2.92亿元的账务，都是公司急需应对的考验。过去说“一分钱逼死好汉”，前两年陷入亏损的两面针靠甩卖资产来度过危机，当频频转让资产成了一种常态，历年来补充流动资金、扭亏为盈只是一种奢望，哪怕已经在2023年盈利2280万，但杯水车薪，两面针最危机的时刻，恐怕还未来临。

2006年-2020年间因为涉及多个业务而减值3.28亿元，不得已只好紧急“瘦身”，陆续砍掉一些亏损严重、烧钱无度的业务，靠抵押股权和股份转让来换取一些借贷机构的输血，先后获利8.74亿元来填补不断亏空的窟窿。可惜2020年和2021年连续两年盈利后，2022年又出现亏损，让感到“屋漏偏风连夜雨”的祸不单行，也让这个老字号的牙膏品牌陷入无尽的深渊。

当初的亲民路线曾是两面针走上巅峰的杀手锏，物美价廉深受消费者喜爱，可偏偏“既得陇复望蜀”，一心想要高端化，却未能展现出超高的营销能力匹配。不得已之下瞄准酒店用品业务，2023年贡献6.96亿元营收、1778.80万元的业绩，算是勉强止血，但另一家子公司芳草产品仅有3621.09万元的营收，距离巅峰时的2006年牙膏业务收入3.12亿元相去甚远，在C端没有找准自己的位置，产品创新和营销都不给力，酒店用品的业务一旦见顶，两面针还会陷入更大的困境。

目前的两面针，又到了一任掌舵人走马换将的时候，针对功能性高端牙膏产品市场饱和，公司品牌、渠道优势荡然无存，产品无法实现突破的难题，昔日的“牙膏第一股”，如今的两面针又将走向何方？