机器人丝杠核心：产能+成本
产能上：全球丝杠产能紧缺，恒立液压线性驱动器项目在产能建设上处于领先水平，公司自22年投入预算15.27亿元，目前一期设计产能 20亿二期设计30亿合计50 亿， 在全球领域具备稀缺性！

成本上：公司对生产工艺进行优化和工装夹具定制，并在设备供应商工艺验证通过，有望打造极致的成本优化空间！
催化上：近期要继续送t客户上肢线性总成和灵巧手丝杠。
股价趋势上：25年机器人业务边际催化，26年前期设备折旧完节省2-3亿利润释放+丝杠翻倍以上增长，业绩进入加速通道。
目标市值2300 亿：机器

恒立液压大涨，我们认为与市场传言公司收到T公司新信息有关，经我们与公司交流下来，尚无法确定公司与T出现重大成果落地的增量信息。但公司战略切入北美及国内人型机器人大客户的计划持续推进。我们看好公司作为人型机器人以行星滚柱丝杠为基础，逐步拓展到一体化关节模组、灵巧手和手腿组件的产品拓展路径。依照公司技术能力、精密加工制造能力、行业地位、资金实力，公司未来在人型机器人赛道必将成为排名前位的核心组件供应商，我们看好恒立长期的发展趋势和机会。

公司传统液压业务最新情况，随着国内挖机近期需求回暖，公司最近中大挖油缸订单增长20~30%，泵阀在大挖领域持续市占率提升，有类似涨幅。北美市场已切入卡特中挖油缸产品线，替代KYB，同时叠加卡特去库存进本结束。25年卡特订单有望从24年的5亿左右增长至10亿规模。总体看公司今年收入有望增长10~20%，但因墨西哥加征关税以及汇率等因素拖累，利润增速预计慢于收入增速。