你方唱罢我登场，资本市场向来都是精彩纷呈。本周以来，随着我们这边DS和哪吒2带来的蛇年大爆开局，中国资产似乎终于走出了长期以来的暗淡时光，迎来了全球瞩目，资产价格重估也蓄势待发。这个时候可能很多行业公司的估值都已经不在最低位了，要想稳住心神，从容买入并获得不错的收益反而不那么容易了。这就要求投资者对心仪的那部分选的好，参与的早，还要不着急跑。

选的好不代表要选得快。上周周记我写了自己的思考结果，那就是在AI时代投资要慢下来。为啥要慢下来，因为只有比慢才比得过。人没有AI那么强大的算力和信息捕捉能力，市场情绪也变得飞快，可能一下子就上头了，瞬间转换那是AI和量化的专长。比如本周就特别明显，当情绪对于AI端侧趋于一致的时候，看见大家上头，市场情绪马上就改变，你可能根本摸不清头绪，怎么回事？昨天晚上市场不还乐观的要死吗？

那就还是不能急，要耐住性子等待潮水稍退，大家才可能想清楚一点看清楚一点。哪些是核心的，有价值的，值得入手的，又有哪些是纯蹭概念啥也拿不出来的。而事实上，90%的公司就是啥也拿不出来，一到财报就露馅。

有些股票确实很刺激，但其实只是赶上了好时候，而不是你的选股和短线操作能力有了飞跃，一直追寻刺激的赶浪头早晚会被拍在沙滩上，但可能参与其中99%的人即使打到爆仓都不会相信这一点。

在这一次关于中国资产重估的投资浪潮中，我们要慢慢想清楚什么样的行业和公司是我们要重点关注的。这就要涉及到哪些产业是打破传统势力范围，改变了格局，让人敬畏，还有哪些会进行扩张，恢复增长，周期翻转，更有哪些是目前没有得到重视，但未来会在经济复苏中得到崛起的机会走向全球扩大市场份额的。这样的挑战都有可能得到投资者尤其是外来投资者的关注和青睐。想清楚这些肯定都不是急活儿，一边走一边看，一边看一边想。

关于华大基因的问题。我也不知道要不要讲，一说恐怕就得罪人。华大智造和华大基因是两码事。华大基因是做服务的，不管用谁的设备，里面的人还是那些人，该怎么经营还怎么经营。指望他们让公司脱胎换骨，这怎么可能呢，更何况连设备都没换。这不是常识吗？

我不知道困在里面的投资者什么时候还会有这么好的脱身机会，这就像天上掉下个大馅饼砸在脑袋上，砸晕了就再也不会有这样不可思议的好运了，何去何从大家仔细思量吧。

关于白酒行业的问题。我和朋友们有讨论，大概谁也说服不了谁，我的大概结论之前已经说过了。白酒这种衰退的行业很难找到最优解，或许某一个时刻会有回光返照，但是总体上会走向衰退是不争的事实。这世界上类似的情况太多了，很多行业里的公司都有这个痛苦的时刻，通过减员增效，控制成本，控制价格，控制供应等等措施都可能迎来短暂的喘息机会，但本质上是解决不了消费者不断减少的根本问题。也不是说会消亡，而是说逐渐稳定为一个天花板比较低的行业。谁能说房地产行业会消失？很早我就下过结论，会逐渐稳定成为非常传统的周期行业，失去猛打猛冲的成长性罢了。

白酒行业的未来在哪里呢？谁也不知道，参照国外酒类行业的经验，恐怕只有走合并重组的路才能有点看头。比如贵州茅台就出过啤酒，味道还是不错，价格比周围的品牌贵了点，五粮液好像也出过红酒，但最终都没什么响动。那么将来有没有可能合并同类项，在行业低谷的时候，股权改革，走出国门，最终形成我们自己的世界级综合性酒类集团呢？如果只是在各自的一亩三分地里折腾，那么最终的结果除了在某一个低点介入有了吃点股息的好处，已经没有什么其他价值，更没有持续的成长性可言了。这就没有必要执着于困境反转了，不是说一定不行而是说相对困难，完全没必要死守，时间成本和机会成本太高了。

想起来有点意思的是烟和酒都是一类致癌物，酒就可以随便上市融资做大，做广告，烟草就不行，这是根据危害性大小来的吗？有谁知道答案吗？

AI倒是给了我比较复杂的答案，很实在但是公开写出来又不合适。

一声叹息，现在AI已经以最快的速度占据了我的思考时间，人可能会变得越来越懒，因为AI真的已经替代了我之前的大部分费时费力的投资基础研究工作。实际上我在使用AI辅助做很多问题的答案时发现，在和AI交流的过程中，我要做的和以往大不相同。不是寻找答案而是要做好两件事：一是不断思考我在寻找投资标的的过程中到底有哪些问题需要尽可能确定？二是怎样问问题才能尽可能让AI回答的全面准确为我所用。

所以，AI时代我们要重新学习的一项重要技能就是“学会问问题”，这可能是和我们已经建立的传统知识结构最大的不同之处。

关于美团的问题。小徒弟热衷于在里面冲进杀出，我其实是不看好美团的。事实上美团这些年左冲右突确实很努力在突破边界，试了很多东西，但最终的结果就是没有结果。那么就简单了，不管未来怎样，等待它的只有坏消息。这一次是京东，京东和其他对手都不一样，这并不是一次全面冲突，但是京东会分掉美团业务结构中最好的一块蛋糕，无论是两败俱伤还是惨胜惨败也好，对美团只有坏处没有好处。短暂的股价上涨只是随波而上，这掩盖不了马上要面临的激烈竞争局面和和后续利润下滑预期。

我的主要持仓基本没变，还是中控技术，博威合金，麦格米特。新、迈瑞医疗。但是为了践行我自己的思考结果，我还是小仓位开始买入一些暂时还不被市场重视的优质公司股权，迈瑞医疗其实是第一个想到的，但是仓位已经大了就算了。希望是个先见之明组合吧，这一次趁着股价稍作调整收进来了森麒麟和星宇股份。后面持续观察看看还有哪些值得入手的低估值此类标的慢慢买进来。

其实在一轮牛市，早或者晚也许并不那么重要，重要的是你要手握优质资产参与其中。

麦格米特我其实也不知道有啥问题，小作文满天飞，就等等谜底揭开吧，中控技术倒支棱起来了，说到底这些家伙忽上忽下都是ai闹的。这个时候一切才刚刚开始而已，大家的心态如此飘忽也是可以理解的，毕竟一切都尘埃未定，看起来似乎谁都有机会。也许，多年以后回看这段各种AI各类概念如雨后春笋般冒头的资本市场历史会发现，一切都只不过是AI时代的开端而已。这里面反而博威合金的确定性更强了，预期中的最糟糕的事情也许并不会发生，反而新材料端的预期需求大大提升了。

这就像猜谜一样，不同的投资者给出了不同的答案，大家都等着谜底揭晓，还是挺期待的，以前我倒是大多数时间里都猜的挺准的。