【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线，“字节+机器”成为本轮端侧主线/广和通/瑞芯微/全志，此外核心关注视觉/星宸/富瀚微、连接/翱捷 

????字节豆包在2025年春节有望持续催化。 

（1）字节豆包全新基础模型 Doubao-1.5-pro 已正式发布。 最近模型融合并提升了视觉和语音等多模态能力：视觉多模态性能进一步提升，语音多模态情商智商在线。 

（2）字节豆包模型日均tokens调用量在高速增长：截止2024年12月15日已经突破了4万亿，2025年1月已突破6万亿。

 （3）TOKEN分润商业模式逐步落地。 移远通信最新纪要“硬件+豆包大模型+移远设备管理和运营平台服务的整体解决方案”为移远通信带来持续的软件付费和软件服务收益。

 投资建议： 

1、模组：润欣科技等。 

2、物联网模组和连接芯片：广和通、翱捷科技、移远通信等； 

3、高性能SoC/AI机器人手机：瑞芯微、全志科技、星宸科技、富瀚微等；

 4、低功耗SoC/AI玩具眼镜耳机手表：恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技等；

 部分核心个股基本面更新：

 1、端侧龙头：【广和通】【瑞芯微】！！！

 2、【广和通】发布集智能语音交互及翻译、4G/5G全球漫游、随身热点、智能娱乐等功能于一体的AI Buddy（AI陪伴）产品及解决方案。 此外公司深度布局机器人行业，已发布基于高通高算力芯片的具身智能机器人开发平台Fibot。 

3、【全志科技】我们认为本月端侧龙头特征是“字节+机器人”，广和通和瑞芯微均同时布局，而第三个同时卡位“字节+机器人”的公司是全志科技。 全志科技字节方面深度参与汤姆猫等AI玩具，机器人方面间接持股宇树机器人的同时，小米机器狗cyberdog也选用了全志的解决方案，PS水平对标瑞芯微仍有50%空间。

 4、【润欣科技】硬件分润和TOKEND分润方案已出，获利空间全面打开。 

5、视觉多模态/视觉能力大幅提升，边际变化最大方向之一：重视【星宸科技】【富瀚微】。

 6、语音多模态【中科蓝讯】没有新高的蓝讯，一定新高！！！远期业绩比肩恒玄/乐鑫，但市值仅友商1/3-1/2。

 7、【翱捷科技】移远通信和广和通核心供应商。 没有蜂窝芯片，就没有蜂窝模组/移远/广和通

（【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线）