2024年，海外股市走牛，所以海外投资是成功的。

2024年，CPI没有转正，压力山大。

2025年，A股会怎么走？

投海外还是国内？

两个要点。

首先，先看看2025年的最坏结果是什么？

因为A股的底部已经走出来了，上证指数3635点，2689点；沪深300指数3108点，3145点，就是本轮A股的底部。

相当于两轮探底，双底。

其次，基本面最重点是CPI能否转正，房地产能否回暖。

CPI转正，意味着经济复苏；但CPI转正，需要房地产催动。

无法100%确定，在非常积极的财政背景下，能否促使CPI转正，地产回暖。

不过乐观的话，就算无法长期止住，中期来一个回暖复苏也是有大概率的；毕竟非常积极，意思是不回头就打到回头。

如果CPI转正，地产回暖，意味着经济基本面强劲，股市有重要上涨力量。

但还是最坏的打算，没能如愿，最坏也就这样了。

至于2025年，究竟选择海外，还是海内。

我们需要注意的是，巴菲特在持续减仓，现金持续新高。

纵观美股历史，巴菲特躲过了每一次的大股灾。

分别是1969年，1987年，1999年，2007年；分别在巴菲特大比例卖出2-12个月，美股有大幅度下跌。

格雷厄姆指数，美股0.73，位于历史99.9%的位置；

全A格雷厄姆指数3.3，位于历史0.6%的位置。

估值，短期是无效的，甚至中期都是无效的。

因为股市，股票，中短期会涨到不可思议，跌到不可思议。

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