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【东北煤炭王政】2025年度策略
股风 / 01月03日 20:50 发布
无风险利率下行，抱紧红利煤炭股。短期供需改善，煤价有望止跌回升。动力煤方面，秦皇岛港与环渤海港库存11月以来持续回落，CCTD全国主流港口库存12月以来开始下降，进口煤压力有所缓解。焦煤方面，焦煤下游库存较低有望加大冬储补库力度，日均铁水产量近期开始高于去年同期，焦煤需求边际改善。煤焦钢产业链价格已跌至近年低位具备较强支撑，动力煤及焦煤价格有望止跌回升。
预计2025供需总体平稳，煤价小幅下降。2025年总供给预计增加1.8%，其中国内原煤产量增长2%，进口煤零增长。总需求预计增加1.7%，其中火电、焦炭、水泥、化工耗煤分别增长3%、-1%、-10%、10%。预计2025年煤炭供需总体平稳，库存小幅增加，煤炭均价小幅下行。
无风险利率下行，看好红利煤炭股投资机会。近两年红利煤炭股价表现突出，背后重要驱动因素为无风险利率下行，煤价波动对股价只是短期扰动。当前无风险利率快速下行，煤价止跌回升，看好红利煤炭股投资机会。
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