春季行情需要满足的条件均已具备： （1）政策的期待度和力度很高，政治局表态前所未有； （2）Q1是流动性最宽松时刻； （3）实体需求受益于此前的稳增长，商品库存持续下行； （4）长时间关注度低； （5）机构持仓很低。

春季行情内需品为主线：内需品种包括电解铝和钢铁，电解铝今年供需比去年好；钢铁面临价格低位+库存低位的双低状态，配置价值高。

电解铝板块此前承压于氧化铝，氧化铝拐点渐行渐近：此前由于期限结构，氧化铝远月贴水严重，但一旦看到现货的拐点，股票将上行，非常类似于2021年动力煤2000的时候股票是跌的，回落到1000股票是大幅上行的。同时电解铝2025年将面临重估，供给天花板出现，铝土矿资源的稀缺性都需要通过估值重估。建议继续看好中铝、宏桥、天山、云铝、神火等标的。

钢铁：双低状态，配置价值。研究基本面肯定还不行，但存在配置价值，价格低位、预期低位、库存低位和盈利低位，没啥可以更差了。

铜：春季或是今年最精彩的阶段。春季行情铜应该不会缺席，可以参照2010-2015年的周期，全年行情一般，但Q1最精彩，所以铜应该也不会缺席，特别在四季度机构持仓大幅下降后，更具有配置价值。 春季行情徐徐展开，2025年的春季或不一样。