管理 东北策略：元旦要注意什么？

岁末年初时点的季节性：

（1）公募结算仅剩2个交易日，净值波动排名基本稳定，较难发生大幅风格漂移。
（2）月底银行间流动性通常较为紧张，一定程度上压制权益市场活跃度。
（3）元旦后往往有提前布局需求，长债收益率下行推动险资继续配置红利。

春节的季节性：

（1）跨春节期间，往往类同于国庆；春节前成交量萎缩导致一定程度调整，而春节后活跃度提升成交量放大而开启上行期。
（2）春季躁动虽迟但到，平均时点在1月10日左右。

基本面需要关注点：
（1）社融和M1是否连续改善，推动信贷继续修复。
（2）GDP公布时点，是否完成5%。
（3）春节期间实物工作量大幅回落，核心关注消费刺激，尤其是“两新”落地情况。

配置思路：以不变应万变。

（1）无风险利率下行，权益性价比提升，慢牛回归。
（2）短期小盘波动率放大，持有策略优于高低切，科技成长主线不变。
（3）红利仍是长期占优策略，优选银行和中字头。

风险提示：政策出台不及预期，美国政策风险超预期。

东北策略：谢立昕／袁野