这是时空复利的第1906篇原创

2024年还差最后两个交易日，可以宣布收官了。

这一年，看看全球市场表现；

• 美国：道琼斯工业指数涨幅为13.84%，纳斯达克指数涨幅为31.67%，标普500指数涨幅为25.25%。

  
  

• 欧洲：英国富时100指数涨幅为4.54%，德国DAX指数涨幅为18.49%，意大利富时MIB指数涨幅为11.16%，欧元区斯托克50指数涨幅为7.33%。

  
  

• 亚洲：中国沪深300指数涨幅为16%，港股恒生指数涨幅17.85%，日经225指数涨幅为16.71%，印度SENSEX30指数涨幅为8.72%，富时新加坡海峡指数涨幅为16.31%。

今年总算A股港股没有拉胯，没有垫底。

等本月31日，大家就会看到机构的详细统计，并且从市盈率的角度看，还是A股与港股更便宜。

我们在2024年展望的时候，对于2025年的判断是，否极泰来，预定反转。

要么是大牛市，要么是小牛市。

悲观预期（低估值）+（弱复苏，地产不回暖）=预期差（小牛）

悲观预期（低估值）+（强复苏，地产回暖）=预期差（大牛）

猜对了结果，没猜对过程。

今年的确是牛市，只不过后半场才走牛。

今年2月初市场见底，是最底部；9月上旬二次探底，最终才真正确立熊市底部。

上证指数2635点；

沪深300指数3108点。

至于对2025年的预判，已经很简单，无需预判，必是牛市。

有三点：

一是美联储大概率还会继续降息，为软着陆做准备，全球水龙头放水。

二是经济面，国内继续降息，经济不复苏，政策不会停。

三是估值面，国债收益率降低，意味着无风险收益率降低，风险偏好抬高。

所以我们会看到，哪怕沪深全A指数今年涨幅15.5%，但对应的格雷厄姆指数依旧在2.66，位于历史0.58%的位置。

就是因为国债收益率下滑。

所以2025年，A股继续牛市。

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