1、浪潮是几个互联网厂商服务器的主供，并且已经和海外NV、国内HWJ、HW等合作，ZJ海外供货有保障，国内市场有份额，如此大的资本开支，分一杯羹没有问题；

2、不排除市场担心制裁的风险，那么请问，制裁到目前这个程度，浪潮的市场份额下降了还是上升了？三季度的大额营收来源是什么？

3、液冷方向，头部的浪潮、曙光应该都是走在前面的核心受益企业；

4、相比较曙光而言，浪潮这一波是落后很多的，二者的市值差达到了历史高位，曙光这里有海光市值增长带来的定价，但是抛开这一点，二者的成长性、市占率、行业布局、国内外客户群体、技术实力，浪潮还是有一定话语权的。如果对比来看，这个位置的浪潮更有性价比。

以24年q3为节点，浪潮信息ai全国市占率由23年底的35%回升到46%，历史上顶峰达到过51%。 

字节为主的各大互联网厂商是浪潮传统客户，疫情到23年之间经历过云催化爆发到上架率暴跌，再到去年ai横空出世的23年底或24年q1确认国内互联网厂商capex见底重升。期间浪潮短暂受拿不到nv卡逻辑拖累，后h20成第一大合作厂，q3营收创历史新高，说明集团适应力极强，且ai拉动已然显现。

浪潮23年q3起最大客户就已经由阿里变为字节，浪潮为hwj首批合作伙伴（那时候大家还嫌弃寒武帝），浪潮为昆仑芯首批合作方（阿里份额曾高达70%），浪潮和昇腾高度绑定方，浪潮nvd h20芯国内最大合作方。浪潮是业内率先研究使用液冷方案大厂。浪潮运营模式为jdm，是所有想降本增效的互联网大厂都必然的选择，所以无论国内capex选择哪个芯作为基础，#浪潮信息都为绕不开的标的。

公司整体盈利水平有所承压，营收稳步推进　　

2024Q3公司实现营收410.62亿元，同比增加76.05%，主要系客户需求增加，服务器销售增长所致；归母净利润6.97亿元，同比增加51.09%。盈利能力来看，公司2024年前三季度毛利率为6.70%，同比-2.97pct，净利率为1.54%，同比-0.08pct。期间费用率来看，公司2024年前三季度销售/管理/财务/研发分别为1.23%/0.64%/-0.30%/2.75%(同比-0.92pct/-0.45pct/+0.04pct/-1.76pct）。　　全球领先IT基础设施产品加持生成式AI方案　　公司是全球领先的IT基础设施产品、方案和服务提供商，为客户提供云计算、大数据、人工智能等各类创新IT产品和解决方案。分板块来看，在算法方面，公司推出的企业大模型开发平台EPAI

（EnterprisePlatformofAI），支持包括CPU、GPU和各类加速卡在内的20+多元计算芯片，助力企业轻松跨越AI应用开发与部署门槛。在算力方面，公司推出的全新一代开放加速计算服务器NF5698G7、稳定高效的多元算力平台等多款AI服务器产品，都具有多元开放、绿色节能的共性；新一代模块式液冷智算中心，覆盖了不同的计算节点，兼容了通用CPU、GPU、OAM，可以给客户提供数据中心部署实施完整的液冷解决方案，实现PUE低至1.1。公司与Intel联合发布了AI通用服务器，业界首次实现服务器基于通用处理器支持千亿参数大模型的运行，能够灵活满足基于大模型的AI应用及云计算、数据库等通用场景。　　

在数据基础设施层面，公司发布了生成式AI存储解决方案，满足大模型应用在存储性能和存储容量方面的严苛需求，帮助用户加速大模型的数据归集、提升模型训练效率、简化海量异构数据的管理，实现面向大模型应用的全面优化，助力用户构筑人工智能时代最佳数据存储底座。在互联方面，公司推出的超级AI以太网交换机X400，是国内首款基于NVIDIASpectrum-X平台打造，具备高吞吐、低时延、高可靠等优势，针对AI大模型场景进行RoCE优化，比传统的RoCE网络性能提升了1.6倍，为大模型训练和推理提供领先的AI网络性能。