2025年配额“靴子落地”，制冷剂概念股反复活跃

据百川盈孚，1月16日，国内制冷剂R142b平均参考价格为18000元/吨，较上一日上涨5.88%。去年涨幅超过120%。

目前制冷剂R142b市场偏强运行，内贸配额削减明显，供应预期紧张，询单价格大幅上调，预计短期价格保持坚挺向上2025年。

机构表示，2025年二代制冷剂配额削减，三代制冷剂生产配额总量保持在基线值，考虑到空调市场的旺盛需求，三代制冷剂配额较2024年略有提升，结合下游新装机及维修市场需求来看，三代制冷剂供需关系仍然趋紧。2025年2月下游空调行业排产大幅提升，下游需求旺盛，2025年空调厂商长协订单价格落地，为制冷剂价格提供支撑，制冷剂行业有望维持高景气度，相关制冷剂生产企业盈利能力有望大幅提升。制冷剂行业龙头和拥有较完善产业链的氟化工生产企业。

巨化股份（600160）：国内氟化工行业的龙头，是唯一拥有一至四代含氟制冷剂系列产品的企业，氟制冷剂及氯化物原料处于全球龙头位置，第三代氟制冷剂及其主流品种的市场地位全球领先。

三美股份（603379）：氢氟烃制冷剂HFC-134龙头，已形成无水氟化氢与氟制冷剂、氟发泡剂自主配套的氟化工产业链，拥有HFC-134a产能6.5万吨、HFC-125产能5.2万吨等，HFCs制冷剂和AHF产能位居行业前列。

永和股份（605020）：我国氟化工行业中产业链最完整的企业之一，拥有氟碳化学品单质产能19万吨/年，产品涵盖HFC-32、HFC-152a等三代制冷剂以及R410A、R404A等混合制冷剂。

东阳光（600673）：华南地区唯一拥有完整氯氟化工产业链的生产企业，现有第三代制冷剂产能6万吨，2023年11月，生态环境部发布《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，公司三代制冷剂获得配额约4.8万吨。

联创股份（300343）：在新型环保制冷剂领域，拥有第四代制冷剂、第四代发泡剂系列产品自主知识产权、生产专利，第四代超低GWP含氟烯烃制冷剂、发泡剂共三个品种，产能共计12,000吨。

中欣氟材（002915）：在氟化工领域拥有完整的产业链，包括萤石、氢氟酸、氟制冷剂和含氟精细化学品等，正在加快推进第四代制冷剂产品的生产能力。

滨化股份（601678）：国内最大的三氯乙烯供应商，主营的三氯乙烯、四氯乙烯是制冷剂的关键上游材料。

鲁西化工（000830）：业务涵盖化工产业等，在化工原料供应方面与制冷剂行业存在一定关联。

双林股份——业绩持续高增，开辟机器人第二增长曲线，丝杠打开成长新空间

双林股份的还是很历害的，把座椅水平驱动器（HDM）做到了全球第二，其核心部件主要包括微电机、精密蜗轮、蜗杆、减速齿轮和丝杆等，并因此研发了新的单类品种，适用于新能源汽车的微电机和适用于人形机器人的丝杠，2024年股价涨了6倍多。而乐歌股份基于线性驱动技术的智能升降桌取得惊人的全球第一，线性驱动系统通常由无框力矩电机、行星滚柱丝杠、力矩传感器、编码器和轴承等关键部件组成，并因此研发出智能床，智能沙发、人体工学椅等新品并开始爆量，值得一提的是，线性驱动系统是人形机器人运动控制的关键部分之一，占人形机器人成本的38%左右，乐歌基于线性驱动技术成立了机器人研究院，研发的物流机器人已应用在自家的智能工厂和海外仓，并已开始研发适用于人形机器人的关键核心器件。2024年三季度双林股份营收32.4亿，PE28倍，乐歌股份营收39.8亿，年报PE将降到11倍，今年将降8倍以下，显然有巨大的上涨空间。

业绩持续高增，开辟机器人第二增长曲线

1⃣业绩持续高增。公司连续3个季度保持利润的同比高速增长，全年增速400%以上。

2⃣ 主业HDM+轴承双爆发。24Q3公司的HDM同比增长8%，轴承业务同比增长9%，研发丝杠的底气是什么，是轴承的正向开发，双林的子公司襄阳新火炬国内HdM龙头，就是丝杠的底气。

3⃣行星滚柱丝杠已送样多家头部公司。机器人大腿用的行星滚柱丝杠样品已向国内外主流玩家送样并报价，一月份产能设备全部安装到位，形成量产能力。

4⃣Peek材料轻量化应用后续进入人形机器人预期。双林有20余年的模具开发能力，全市场份额最大的HDM份额，后续PEEK材料进入人形机器人预期极大。

双林股份：传统主业拐点至，丝杠打开成长新空间

内外饰业务稳健增长，座椅调节系统优势突出、份额领先。公司以内外饰业务起家，具备精密注塑及注塑模具领域的研发和生产能力，主要产品包含保险杠、门板、立柱、中控、背门、侧围条、安全气囊盖、油桶、点火线圈、精密齿轮、发动机周边精密零部件、汽车冷却系统等。公司也是国内首家研发座椅水平驱动器（HDM）的民营企业，具备精密齿轮和传动部件等技术及制造优势，打破海外垄断，成为佛吉亚、李尔等国际主流座椅供应商的核心合作伙伴。HDM过去常用于中高端汽车以实现座椅前后电动调节，目前加速向中低档车型普及，潜在市场空间广阔。2023年公司HDM全球份额约10%-20%，国内市场份额达40%，未来有望凭借技术优势、成本控制优势、及时响应能力持续扩大市场份额。

国内体量第二大的轮毂轴承供应商，不断切入新能源及海外配套。公司通过收购湖北新火炬切入轮毂轴承领域，供应海外后市场及国内中高端车企前装市场，主要客户包括Autozone，AAP，NAPA，CRS，GRD等。未来增长来自：①新能源领域加速布局，拓展新势力走量车型。公司轮毂轴承产品已配套比亚迪、长安、吉利、岚图、问界、长城、一汽奔腾等新能源车型，2023年公司取得阿维塔、极氪、东风日产、上汽奥迪、小鹏等多个新项目。国内新势力客户首款车型一般采用全球八大轴承集团轮毂轴承产品，头部新势力后续走量车型将是公司拓展重心，如蔚来乐道/萤火虫、小米后续车型、阿维塔后续车型等。②海外产能布局，公司投资建设新火炬泰国工厂，已布局三条产线，实现全工艺流程本地化生产，2024年5月已实现小批量量产。

具备平台型公司成长潜力，多业务协同共进可期。公司作为一家专业智造企业，自2000年成立以来，公司通过内功修炼和对外收购的双轮驱动战略，构建了多条业务线的发展，现已涵盖汽车内外饰、智能控制系统部件、动力系统、轮毂轴承、滚珠丝杠等多个领域，并通过在上海、宁波、泰国等地布局产能，逐步配套全球范围内优质客户，公司未来有望进一步成长为平台型零部件供应商，配套客户及单车配套价值量有望不断提升。

依米康——产品可应用于BBU设备散热等环节

依米康（300249.SZ）：公司已成功完成浸没式液冷产品的开发，并在中东地区成功投运首台套 NetLiq200 2.0 液冷升级版产品。

液冷技术在数据中心领域的应用日益广泛，成为解决高功率算力池下能耗问题的关键技术。国家政策推动绿色、低碳数据中心技术应用，液冷技术符合政策导向，市场前景广阔。依米康作为液冷技术的领先企业之一，有望受益于行业的发展

技术优势：依米康在液冷技术领域持续研发创新，推出高能效产品，市场竞争力增强。客户资源：公司与多家知名客户建立了合作关系，如中国移动、华为、腾讯等，有助于提升市场份额和品牌影响力

依米康为国内首个国产单池万卡液冷算力保驾护航

上海临港智算园区将在今年上半年建设超过4500P的智能算力中心，其中包含国内首个国产单池万卡液冷算力。该项目使用冷板式液冷微模块。依米康作为长期为数据中心基础设施动环监控和管理软件、制冷散热设备、智慧运维服务的供应商，为本项目智算模组提供边缘侧运行监控管理方案，包括配电、CDU和环境的监控向上数据管理，保障算力资源安全节能可用性，为上海“算赋百业”生态护航。日前依米康所承接任务的调试完满结束，助力该项目按预期投入使用。

依米康：拟3000万元-6000万元回购股份

依米康公告，公司拟使用自有资金及股票回购专项贷款通过集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于员工持股计划及/或股权激励。回购金额不低于3,000万元（含）且不超过6,000万元（含），回购价格不超过15.78元/股（含）。公司已取得中国建设银行四川省分行出具的《贷款承诺书》，同意为公司股票回购提供不超过4200万元的贷款，贷款期限1年

国办：创新药和医疗器械纳入医保支付范围（受益股名单）

国家对于医药方面的支持力度确实很大，特别是创新药方面。因为这几年全球对于医药方面的感触几乎是一致的，谁能在医药创新方面占得先机，谁将在未来全球获得话语权。当辉瑞、罗氏集团等全球创新药大厂赚的盆满钵满的时候，国内的药企却在为了几分钱或几块钱的医药集采打的头破血流。严酷的事实告诉我们，低端仿制药的末日已来，创新药的春天才刚刚开始，谁掌握创新药的开发平台，谁就是未来医药行业的王者。创新药不仅能轻易获得庞大的市场份额，而且还能获得超额的开发销售利润，与其卷低端，不如搞创新，这就是国家大力扶持创新药的逻辑。

浪潮信息——几个互联网厂商服务器的主供

1、浪潮是几个互联网厂商服务器的主供，并且已经和海外NV、国内HWJ、HW等合作，ZJ海外供货有保障，国内市场有份额，如此大的资本开支，分一杯羹没有问题；

2、不排除市场担心制裁的风险，那么请问，制裁到目前这个程度，浪潮的市场份额下降了还是上升了？三季度的大额营收来源是什么？

3、液冷方向，头部的浪潮、曙光应该都是走在前面的核心受益企业；

4、相比较曙光而言，浪潮这一波是落后很多的，二者的市值差达到了历史高位，曙光这里有海光市值增长带来的定价，但是抛开这一点，二者的成长性、市占率、行业布局、国内外客户群体、技术实力，浪潮还是有一定话语权的。如果对比来看，这个位置的浪潮更有性价比。

以24年q3为节点，浪潮信息ai全国市占率由23年底的35%回升到46%，历史上顶峰达到过51%。 

字节为主的各大互联网厂商是浪潮传统客户，疫情到23年之间经历过云催化爆发到上架率暴跌，再到去年ai横空出世的23年底或24年q1确认国内互联网厂商capex见底重升。期间浪潮短暂受拿不到nv卡逻辑拖累，后h20成第一大合作厂，q3营收创历史新高，说明集团适应力极强，且ai拉动已然显现。

浪潮23年q3起最大客户就已经由阿里变为字节，浪潮为hwj首批合作伙伴（那时候大家还嫌弃寒武帝），浪潮为昆仑芯首批合作方（阿里份额曾高达70%），浪潮和昇腾高度绑定方，浪潮nvd h20芯国内最大合作方。浪潮是业内率先研究使用液冷方案大厂。浪潮运营模式为jdm，是所有想降本增效的互联网大厂都必然的选择，所以无论国内capex选择哪个芯作为基础，#浪潮信息都为绕不开的标的。

公司整体盈利水平有所承压，营收稳步推进　　

2024Q3公司实现营收410.62亿元，同比增加76.05%，主要系客户需求增加，服务器销售增长所致；归母净利润6.97亿元，同比增加51.09%。盈利能力来看，公司2024年前三季度毛利率为6.70%，同比-2.97pct，净利率为1.54%，同比-0.08pct。期间费用率来看，公司2024年前三季度销售/管理/财务/研发分别为1.23%/0.64%/-0.30%/2.75%(同比-0.92pct/-0.45pct/+0.04pct/-1.76pct）。　　全球领先IT基础设施产品加持生成式AI方案　　公司是全球领先的IT基础设施产品、方案和服务提供商，为客户提供云计算、大数据、人工智能等各类创新IT产品和解决方案。分板块来看，在算法方面，公司推出的企业大模型开发平台EPAI

（EnterprisePlatformofAI），支持包括CPU、GPU和各类加速卡在内的20+多元计算芯片，助力企业轻松跨越AI应用开发与部署门槛。在算力方面，公司推出的全新一代开放加速计算服务器NF5698G7、稳定高效的多元算力平台等多款AI服务器产品，都具有多元开放、绿色节能的共性；新一代模块式液冷智算中心，覆盖了不同的计算节点，兼容了通用CPU、GPU、OAM，可以给客户提供数据中心部署实施完整的液冷解决方案，实现PUE低至1.1。公司与Intel联合发布了AI通用服务器，业界首次实现服务器基于通用处理器支持千亿参数大模型的运行，能够灵活满足基于大模型的AI应用及云计算、数据库等通用场景。　　

在数据基础设施层面，公司发布了生成式AI存储解决方案，满足大模型应用在存储性能和存储容量方面的严苛需求，帮助用户加速大模型的数据归集、提升模型训练效率、简化海量异构数据的管理，实现面向大模型应用的全面优化，助力用户构筑人工智能时代最佳数据存储底座。在互联方面，公司推出的超级AI以太网交换机X400，是国内首款基于NVIDIASpectrum-X平台打造，具备高吞吐、低时延、高可靠等优势，针对AI大模型场景进行RoCE优化，比传统的RoCE网络性能提升了1.6倍，为大模型训练和推理提供领先的AI网络性能。　

tiktok标签股【华凯易佰】AI商品分发平台+TikTok海外商业化加速

华凯易佰大股东变更， 跨境电商核心经营团队上位。作为跨境电商子公司易佰网络的创始人和主要操盘手，胡范金及其一致行动人成为公司第一大股东，这一变化不仅有利于华凯易佰持续深耕跨境电商赛道，强化核心竞争力，推动主营业务实现更大突破，更有助于加强公司内部治理，提高决策效率，确保公司能够快速响应市场变化，抓住更多的发展机遇。作为此次股份受让方，胡范金、庄俊超做出了远超规定的股份限售承诺。根据《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等相关规定，对于协议转让的股份受让方，仅要求“在受让后六个月内不得减持其所受让的股份”。此次胡范金、庄俊超承诺的股份限售期分别为18个月、12个月，而且限售范围不仅仅是此次受让股份，还包括了个人及其一致行动人此前的直接持股，以及泗阳芒励多企业管理合伙企业（有限合伙）、泗阳超然迈伦企业管理合伙企业（有限合伙）的财产份额。胡范金和庄俊超本次所承诺的限售期限和限售范围均远超规定，展示出其对公司未来发展前景的强烈信心及长期投资价值的高度认可。

换届，公司从电商转型为技术公司。2024年8月12日，易佰网络创始人胡范金接任董事长，实控人周新华被聘为终身名誉董事长。胡范金于2011年创立易佰网络，十余年来不断强调技术重要性，截至24H1专门从事系统设计开发和数据算法研究的技术研发团队达270人，自主研发系统已逐渐构成公司在跨境出口电商行业的核心竞争力。

TikTok电商发展前景可观，2024-2029年GMV有望由500亿美元增至1.8万亿美元。根据36氪及Momentum Works数据，2023年TikTok电商GMV约200亿美元，2024年预计达到500亿美元规模；2023年TikTok电商ARPU为12.6美元/MAU，抖音则为3462元/MAU，约为TikTok 40倍。中性假设下，2029年TikTok MAU有望达到32.7亿人（即Facebook目前数量），ARPU将与抖音接近，那么2029年TikTok电商GMV有望达到1.8万亿美元，2024-2029年CAGR有望达到66%。
整合海兔科技，TikTok平台业务先发优势明显。公司于2024年初完成对海兔科技的收购，主要经营平台为TikTok、速卖通、阿里国际站、亚马逊，主要用户群体为美国、英国、西欧各国、澳大利亚等地的经销商。目前海兔TikTok季度GMV已增至1亿元，环比增速300%，其宠物零食业务是TikTok垂类第一大服务商。

易佰云，AI电商产品分发届的AppLovin(市值约1100亿美金）。易佰云可对标AppLovin：1）智能广告系统：易佰云可针对不同业务场景、时间阶段定制广告、差异化投放策略；2）数据驱动和算法优化：易佰云通过智能刊登、智能调价等功能来提升运营效率；3）跨平台刊登能力：易佰云可实现商品在全球多个电商平台的刊登和销售。

华为昇思大会，昇思概念股梳理

12月14日，昇思人工智能框架峰会将在北京中关村国际创新中心召开。本次峰会由昇思MindSpore开源社区、AITISA主办，华为和OpenI启智社区协办，包含1场主题演讲，4场专题论坛，1场闭门圆桌，70+成果展示和2场社区会议。峰会将汇聚国内AI领域领军院士、开源社区领袖、商业精英以及技术大咖等，共同探讨AI技术发展趋势与产业机遇。

华为昇思生态合作伙伴名单：

1、榕基软件：电子政务、质检三电工程、协同管理、信息安全等软件提供商，华为优选级ISV伙伴，与华为在诸多领域有合作。

公司的政务信息化AI云平台与华为AI框架昇思完成兼容性测试。

2、盛视科技：公司是一家从事人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术研究，为用户提供符合未来发展的智能产品及“AI+行业”解决方案，服务智慧社会建设的国家级高新技术企业。

携手升腾AI已推出多项联合解决方案，包括无感考勤、智慧工地、智慧城管、智慧煤矿等，所有方案均采用华为升腾AI芯片及MindSpore框架，已经完成兼容性测试。

公司与华为已建立战略合作关系，在产品和解决方案开发、市场推广、项目拓展、生态构建等开展全面深入合作，合作领域包括口岸、交通、机场、港口、园区等场景，其中智能交通方面，公司与华为推出的联合解决方案在全国31省各地市及部分海外市场得到了应用。公司联合华为参与了多个国家智能交通项目的前期规划，并已研发和投放了多款算法类、终端类、平台类产品，其中多国车牌识别算法，已同时支持全球30多个国家或地区的各类车牌识别。

3、川大智胜：国内领先的空中交通和地面智能交通系统供应商

公司以空管为主的航空相关业务、以人工智能硬核科技为基础的新业务。公司产品与华为AI框架昇思MindSpore做过适配。与华为合作主要是在昇腾芯片。

2024年前三季度营收约1.27亿元，同比增加5.37%；归属于上市公司股东的净利润亏损约2704万元

4、华孚时尚：安徽省纺织业的龙头企业

主营中高档色纺纱线，配套提供高档新型的坯纱、染色纱，同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务。

　  公司作为全球最大的色纺纱制造商和供应商之一，主营中高档色纺纱线，配套提供高档新型的坯纱、染色纱，同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务。通过色彩、材质、工艺技术的集成创新，为客户提供优质的产品和服务。公司在坚持主业的同时，共享产业，以纱线贯通纺织服装产业，整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易、纺服供应链，实现前后端产业贯通，致力成为全球纺织服装产业时尚营运商。

公司的阿克苏城市公共算力项目包含MindSpore 昇思Al框架。

5、多伦科技：智能驾考绝对龙头，深耕智能交通领域多年

公司是华为昇腾AI产业链的重要合作伙伴之一。公司的智慧车管、智慧驾培等系统化产品已完成华为AI框架昇思MindSpore等兼容性测试。

2024年前三季度公司实现营业收入4.23亿元，同比下降0.85%；归母净利润4199.56万元，同比增长614.66%。

6、人民网：人民日报社旗下，拥有独立采编权的重点新闻网站

公司旗下人民中科智能技术有限公司基于MindSpore构建Al平台，对于每日5000万条级别的内容互联网内容进行智能审核，效率远超人工审核。

前三季度公司实现营业收入11.77亿元，同比下降0.71%；归母净利润5615.96万元，同比下降42.28%公司第三季度归母净利润为4017.68万元，同比增长49.74%

7、浩云科技：安防业务业内资质较齐全的企业之一

公司相关软件产品已经适配鸿蒙系统，同时公司物联网平台也与华为云通过相互兼容性测试并取得鲲鹏技术认证书。同时公司与华为的合作主要在华为软件定义AI产品方面。AI框架升MindSpore完成兼容性测试。

2024年前三季度公司实现营业收入2.48亿元，同比下降9.56%；归母净利润848.79万元，同比扭亏

8、高新兴：掌握物联网和视频人工智能核心技术

公司是华为重要的战略合作伙伴、领先级ISV合作伙伴。推出基于升思MindSpore实现业界首家针对执法办案管理 ，中心治安防范应用的智能分析产品。

高新兴深耕物联网27载，致力于成为领先的智慧城市物联网产品与服务提供商，通过构筑物联网大数据应用产业，成为以“车联网及智慧交通”“公共安全”等为代表的物联网大数据应用领域及细分行业的领先者，全面贯彻落实1+1+N发展战略——即1个总部赋能平台、1个数字化管控中心、围绕物联网产业链布局N个创新发展业务，推进N项重点任务齐头并进等实践举措，来推进创新与激发活力，提升公司高质量发展。

9、创意信息：能源及政务大数据行业领军企业和5G产品及解决方案优势提供商

是国内领先的数字化转型服务提供商，在大数据、数据库、5G通信等领域掌握了核心技术，形成了较强的行业竞争力，未来随着数据要素、卫星互联网等产业加速落地，公司将持续受益

公司是华为的正式供应商。作为首批产业伙伴入驻上海升思AI框架和大模型创新中心。

10、润和软件：构建了面向金融行业的软件全生命周期管理能力平台

公司是“鸿蒙+欧拉”生态的第一梯队厂商，下游多领域落地进度领先，伴随鸿蒙Next生态的加速扩张、CentOS停服带来的国产迁移机遇等，公司高附加值、高毛利的创新业务占比有望迅速提升，带来利润快速修复

公司与华为昇腾联手发布了多款生态产品与解决方案。基于异思MindSpore对防护要求、作业流程等纸质化规范进行智能化升级，为工作人员安全提供保障。

11、长亮科技：国内领先的金融核心系统解决方案供应商

加入由华为牵头的金融生态联盟，且和华为联合成立大数据实验室，共同联合开发基于高斯200之上的金融数据仓库解决方案，为金融客户提供数据中台的底座--数据仓库。是华为昇思生态伙伴。

2024年前三季度营收约10.35亿元，同比减少12.05%；归属于上市公司股东的净利润约398万元，同比增加142.75%

12、软通动力‌：国内IT外包市场头部企业，为众多国际知名企业提供综合性软件与信息技术服务

实现了与昇思的适配，基于昇思的基础和行业大模型的产业生态，加速覆盖多个领域。

公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。

2024年前三季度营业收入222.08亿元，同比增长73.07%；归母净利润7594.43万元，同比减少78.44%。

13、东方国信‌：注提供完整企业商业智能系统解决方案的企业

公司与华为在大数据生态、鲲鹏生态等领域有稳定的合作关系。公司自主研发的AI深度学应用层产品，与华为昇思MindSpore（盘古大模型的底层AI框架） 完成兼容认证，性能进一步提升，可高度满足客户需求。公司通过加入华为昇思MindSpore开源社区，未来将进一步深化社区合作，推动项目、产品生根发芽，通过更专业、更高效地合作共同推进行业应用落地。

与华为昇思人工智能平台合作两年，打造了涵盖通信、金融、医疗工业等多个领域的适用性强的各类人工智能模型，叠加Sora、多模态AI、AI语料、虚拟数字人、人工智能、互联金融等多个近期热点题材。

前三季度公司实现营业收入14.87亿元，同比增长2.27%；归母净利润2102.38万元，同比下降80.90%

14、格林深瞳：以计算机视觉和大数据分析技术驱动的创新型人工智能企业

公司与华为在北京签署合作协议，双方将在人工智能领域展开紧密合作，结合格灵深瞳的算法软件优势和华为的昇腾全栈基础软硬件平台优势，推出基于昇腾AI基础软硬件平台打造的联合解决方案，共同进行市场拓展，共建人工智能生态，推动人工智能产业的创新发展。

受邀参加昇思人工智能框架峰会2024并发表主题演讲

悄然牵手拓斯达，豆神教育AI业务新模式隐现，C端商用进度超预期！

近日，2024年北京市数字教育工作推进会召开，正式发布《北京市教育领域人工智能应用指南》，明确人工智能在教育领域应用规范，该指南也是由北京市教育行政主管部门委托研制并发布的首份教育领域人工智能应用指南。

同时，全球巨头纷纷入局人AI教育领域，人工智能教育领域进入新时代。

近期各地纷纷加快了人工智能在教育领域的落地应用步伐，人工智能在教育领域不仅可以提高教学效率和质量，也有望作为技术牵引，进一步激活千亿级别智慧教育赛道，其中包括：

1. 河南在《关于印发河南省推动“人工智能+”行动计划》中提出，重点发展智能化教育、智能教育管理、智能教育评价等应用场景，要求实施教育等重点行业人工智能应用示范；

2. 北京要求到2025年，打造100所人工智能应用场景标杆学校；

3. 上海要求推进教育领域人工智能相关硬件建设。

4. 国内首份教育领域人工智能应用指南出炉，多家教育机构抢滩AI教育应用赛道

豆神教育AI C端商用进度超预期！

国内的AI应用除了To B  AI广告能出业绩

国内Toc端还没有哪款APP能出业绩

豆神教育旗下的豆神AI周末上线充值功能

豆神AI成为国内AI应用领域，商用进展最快的公司

最低100元起充，100元=100悟性石

全国中小学生在校生1.1亿人，

在没有进行推广的情况下，上线两周下载量19万，

推广后上线一年下载量到1000万一点问题没有，按照人均付费100，

未来一年营收过10亿！

公司与智谱AI一起成立的合资公司豆神创智已经注册完成，注册资本高达5亿！

上午北京网信办公布新增10款已完成登记的生成式人工智能服务中有3款是教育类AI

教育部要求在2030年前中小学基本普及人工智能教育

悄然牵手拓斯达 豆神教育AI业务新模式隐现

AI Agent新纪元，AI+教育正加速从“幻觉”走向现实，学生随身携带一个“贾维斯”，有望成为现实？

继牵手微软AI、智谱AI等巨头升级AI底座技术，加速“AI+教育”产品商业化之后，近日，豆神教育（300010）又携手工业机器人龙头拓斯达成立合资公司，联合打造智能机器人或人工智能软硬件。

未来，双方是合力打造家教机器人，还是打造一款可随身携带的智能体，这还有待观察。不过，此举让市场看到，在APP之外，豆神教育似乎正在谋划将“AI教育”产品融入更多新载体、新场景的雄心。

豆神教育在北京成立智能科技公司 注册资本9000万

天眼查App显示，近日，北京豆神智能科技有限公司成立，法定代表人为赵伯奇，注册资本9000万人民币，经营范围含智能机器人的研发、人工智能硬件销售、人工智能应用软件开发、教学用模型及教具制造、教学用模型及教具销售、数据处理和存储支持服务等。股权全景穿透图显示，由豆神教育（300010）旗下北京立思辰合众科技有限公司、东莞拓斯达技术有限公司共同持股

微软豆神再携手，多终端+多场景+多环节的AI教育产品蓄势待发

#微软与豆神教育再度携手，开启Windows 11AI+PC教育全新体验。豆神AIWindowsPC端1.0版本已于12月初正式登陆微软商城。作为定制版本的核心亮点，豆神教育首次面向Windows用户全面推出为中国青少年提供大语文领域素质能力培养的数字内容产品和AI智能学工具PC端产品，具备实时搜索问答与深度解析功能，为用户提供全新的教育体验。即日起，Windows个人用户通过WindowsAppStore即可下载豆神AI，可免费享受3个月“豆神AI会员（标准版）”服务。

#豆神AI是豆神教育自主研发的一款端模一体的教育产品、将客户端技术与大语言模型融合。通过对微软GraphRAG技术的研究，豆神AI搭建了国内领先的语言文学知识图谱，覆盖从小学到大学的语文教育内容，及日常人们能接触到的文史知识、语言文学常识等，并实现智能化加工与应用。【不同于传统直接提供答案的学工具，豆神AI注重引导学生思考。在问题解析的基础上，提供逐步清晰的解答，并允许学生反复追问直至掌握。】此外，AI老师与学生的交互记录均完整保留且可随时查看。

AI Agent行业进展超预期（附股）

事件：智谱Openday发布AutoGLM新进展、AutoGLM-Web、GLM-PC、以及全球首个UI Agent视觉基座模型，展示AI Agent在手机、网页、电脑端的新交互方式，进一步推动国内端侧AI Agent落地。

1、较内测版的变化：

1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。

2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。

3）AutoGLM-Web同步支持跨网站复杂流程操作，任务稳定性提升。

1）模型具备自主规划、决策、感知、执行能力，新一代模型支撑下有望出色完成多步骤、跨场景的应用。

2）跨APP操作意味着用户可以通过一个统一的界面控制和链接多个APP，极大地提升了用户体验和操作效率。

3）配合各种智能终端的升级，Agent可速扩展终端带来新的市场机会。荣耀、华硕、小鹏、高通、英特尔等AI业务负责人作为智谱合作伙伴均到场并从不同场景做了分享，可见各厂商的重视。

1、AI Agent为释放LLM潜力关键媒介，扮演着LLM与AGI之间的桥梁，为LLM核心算法注入强大执行能力。作为一种基于输入输出的响应系统，LLM的输出严格依赖于输入的质量和相关性。与LLM相比，AI Agent提供了更为全面的功能范围。

AI Agent的能力可以定义为“大模型+记忆+主动规划+函数调用”的综合体。基于LLM构建的AI Agent由三个主要部分组成：感知端、控制端和行动端。控制端作为核心，其大脑模块负责记忆、思考和决策制定等基础功能，而感知模块则负责接收和处理来自外部环境的多样化信息输入，如声音、文本、图像和位置数据。行动模块则通过生成文本、API调用、工具使用等方式执行任务并影响外部环境。这种结构化的分工使得AI Agent能够以高度自动化和智能化的方式响应复杂的任务和环境变化。在底层模型升级+工程化方法改进的共同推进下AI Agent的性能有望持续提升。

2、端侧落地百花齐放，眼镜+多模态AI为个人AI Agent最好形式之一。AI眼镜在信息输入输出的即时性方面具有显著优势。基于其硬件设计，能够支持用户长时间佩戴，从而为其提供持续的服务能力。相较于其他智能终端，由于AI眼镜与用户的面部接近，更易获取接近人类感官单元的信息，实现“看人所看”、“听人所听”的功能，收集更多的用户行为数据以供学。此外，AI眼镜的交互性要求其能够通过摄像头感知外部世界，通过语音与用户进行交流，并将信息直接显示在眼镜上，只有具备交互性的多模态大型模型才能满足AI眼镜的应用需求。根据VR陀螺，预计2024年Q4至2025年Q2将有大量AI眼镜产品上市,目前已公开、被披露进入AI眼镜领域的厂商高达36家（包括海外厂商），产品数量预计超过50款。

悄然牵手拓斯达，豆神教育AI业务新模式隐现，C端商用进度超预期！

近日，2024年北京市数字教育工作推进会召开，正式发布《北京市教育领域人工智能应用指南》，明确人工智能在教育领域应用规范，该指南也是由北京市教育行政主管部门委托研制并发布的首份教育领域人工智能应用指南。

同时，全球巨头纷纷入局人AI教育领域，人工智能教育领域进入新时代。

近期各地纷纷加快了人工智能在教育领域的落地应用步伐，人工智能在教育领域不仅可以提高教学效率和质量，也有望作为技术牵引，进一步激活千亿级别智慧教育赛道，其中包括：

1. 河南在《关于印发河南省推动“人工智能+”行动计划》中提出，重点发展智能化教育、智能教育管理、智能教育评价等应用场景，要求实施教育等重点行业人工智能应用示范；

2. 北京要求到2025年，打造100所人工智能应用场景标杆学校；

3. 上海要求推进教育领域人工智能相关硬件建设。

4. 国内首份教育领域人工智能应用指南出炉，多家教育机构抢滩AI教育应用赛道

豆神教育AI C端商用进度超预期！

国内的AI应用除了To B  AI广告能出业绩

国内Toc端还没有哪款APP能出业绩

豆神教育旗下的豆神AI周末上线充值功能

豆神AI成为国内AI应用领域，商用进展最快的公司

最低100元起充，100元=100悟性石

全国中小学生在校生1.1亿人，

在没有进行推广的情况下，上线两周下载量19万，

推广后上线一年下载量到1000万一点问题没有，按照人均付费100，

未来一年营收过10亿！

公司与智谱AI一起成立的合资公司豆神创智已经注册完成，注册资本高达5亿！

上午北京网信办公布新增10款已完成登记的生成式人工智能服务中有3款是教育类AI

教育部要求在2030年前中小学基本普及人工智能教育

悄然牵手拓斯达 豆神教育AI业务新模式隐现

AI Agent新纪元，AI+教育正加速从“幻觉”走向现实，学生随身携带一个“贾维斯”，有望成为现实？

继牵手微软AI、智谱AI等巨头升级AI底座技术，加速“AI+教育”产品商业化之后，近日，豆神教育（300010）又携手工业机器人龙头拓斯达成立合资公司，联合打造智能机器人或人工智能软硬件。

未来，双方是合力打造家教机器人，还是打造一款可随身携带的智能体，这还有待观察。不过，此举让市场看到，在APP之外，豆神教育似乎正在谋划将“AI教育”产品融入更多新载体、新场景的雄心。

豆神教育在北京成立智能科技公司 注册资本9000万

天眼查App显示，近日，北京豆神智能科技有限公司成立，法定代表人为赵伯奇，注册资本9000万人民币，经营范围含智能机器人的研发、人工智能硬件销售、人工智能应用软件开发、教学用模型及教具制造、教学用模型及教具销售、数据处理和存储支持服务等。股权全景穿透图显示，由豆神教育（300010）旗下北京立思辰合众科技有限公司、东莞拓斯达技术有限公司共同持股

tiktok标签股【华凯易佰】AI商品分发平台+TikTok海外商业化加速

换届，公司从电商转型为技术公司。2024年8月12日，易佰网络创始人胡范金接任董事长，实控人周新华被聘为终身名誉董事长。胡范金于2011年创立易佰网络，十余年来不断强调技术重要性，截至24H1专门从事系统设计开发和数据算法研究的技术研发团队达270人，自主研发系统已逐渐构成公司在跨境出口电商行业的核心竞争力。

TikTok电商发展前景可观，2024-2029年GMV有望由500亿美元增至1.8万亿美元。根据36氪及Momentum Works数据，2023年TikTok电商GMV约200亿美元，2024年预计达到500亿美元规模；2023年TikTok电商ARPU为12.6美元/MAU，抖音则为3462元/MAU，约为TikTok 40倍。中性假设下，2029年TikTok MAU有望达到32.7亿人（即Facebook目前数量），ARPU将与抖音接近，那么2029年TikTok电商GMV有望达到1.8万亿美元，2024-2029年CAGR有望达到66%。
整合海兔科技，TikTok平台业务先发优势明显。公司于2024年初完成对海兔科技的收购，主要经营平台为TikTok、速卖通、阿里国际站、亚马逊，主要用户群体为美国、英国、西欧各国、澳大利亚等地的经销商。目前海兔TikTok季度GMV已增至1亿元，环比增速300%，其宠物零食业务是TikTok垂类第一大服务商。

易佰云，AI电商产品分发届的AppLovin(市值约1100亿美金）。易佰云可对标AppLovin：1）智能广告系统：易佰云可针对不同业务场景、时间阶段定制广告、差异化投放策略；2）数据驱动和算法优化：易佰云通过智能刊登、智能调价等功能来提升运营效率；3）跨平台刊登能力：易佰云可实现商品在全球多个电商平台的刊登和销售。

因赛集团收购新三板上市公司智者品牌80%股权，多模态AI应用持续落地

因赛集团：拟收购新三板上市公司智者品牌80%股权 

因赛集团公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向刘焱、宁波有智青年投资管理合伙企业（有限合伙）、黄明胜、韩燕燕、于潜购买其合计持有的智者品牌80%股权。标的公司专注于为汽车、科技消费品、云计算、互联网等行业的客户提供公共关系服务。此前智者品牌因控股股东拟筹划股权转让涉及控制权变动向全国中小企业股份转让系统有限责任公司申请公司股票停牌。 

24Q3业绩同比高增，并购智者品牌完善业务布局

2024Q3公司营收实现同比增长，主要系公司与出海营销服务商试玩互动及业内资深团队设立因赛互动和因赛信息，拓展出海信息流投放业务；设立赛成数科和因赛河南，强化国内信息流投放业务，为智谱AI、问小白等AI应用提供国内投流服务；与子公司影行天下加强开拓达人营销业务，持续推动效果营销业务规模增长。

自研InsightGPT大模型，高效赋能营销业务

公司持续加大对营销AIGC大模型的开发与应用系统投入，凭借独特的算法和海量高质量的营销数据资产，自研多模态营销AIGC应用大模型InsightGPT。目前已上线“视频智能剪辑”、“图生视频”、“文生视频”等多项功能与产品，完成营销需求集中的营销创意、电商营销、营销视频、营销工具等模块的开发。依托InsightGPT营销大模型，公司与文心一言、Kimi、豆包等知名大模型在API接口调用方面进行合作，并为客户提供具备内容创作时间周期更短、内容品质更高等优势的营销服务，如为腾讯游戏、Krafton、魅族等大客户提供图片、视频的AI生成、剪辑等。

多模态AI应用持续落地

营销AIGC应用大模型持续落地，积极布局短剧等新业务。公司持续探索AIGC技术落地场景，配备约30人规模的人工智能营销技术研发团队，涵盖研发工程师、数据分析、产品经理等关键岗位。目前，公司已上线文生文案、文生图像、文生音频、视频智剪、图生视频、文生视频等多模态AI应用，并利用文生视频赋能短剧创作及制作。同时，公司逐步覆盖微短剧内容端、制作端、IP端、发行端及变现端等关键链路，成功出品多部不同题材的微短剧，并为腾讯游戏、魅族、途游、iQOO等品牌出品多部定制微短剧。结合公司自身营销创意策划能力的积累、AIGC技术的加持以及微短剧全产业链的布局，公司未来有望不断丰富内容生态，创新客户服务方式，实现营销服务能力的跨时代升级。

蓝科高新（601798）：央企科技重组潜力股

蓝科高新（601798）：

- 优势：同样是央企科技重组潜力股，股价为7元左右。公司在能源、化工等领域拥有一定的技术和市场基础，具备一定的产业整合潜力。作为国企改革的潜在标的，可能会受益于相关政策的推动。
- 重组预期：随着能源行业的不断发展和变革，公司可能需要通过重组来优化业务结构、提高盈利能力，以适应市场的变化。

最终控制人：国务院国有资产监督管理委员会 (持有甘肃蓝科石化高新装备股份有限公司股份比例：34.59%）

公司有几个优势，
1、12月1号收盘公布在蓝科所在省发现超级油田，这和蓝科主业高度关联！
2、蓝科月底有5000万拍卖，当然不至于换实控人，但也可能被实力战投拍下，
3、公司现实控人是一级央企，隶属，
4、可交易市值只有十几亿，

蓝科高新最新公告：控股股东拟协议转让公司4.80%股份

蓝科高新公告，控股股东中国浦发拟通过非公开协议转让方式，将持有的公司1700万股股份（占总股本的4.80%）转让给苏美达，转让价格为5.09元/股，交易总价款为8653万元。中国浦发与苏美达均为国机集团控股子公司，本次转让为同一控制下股份协议转让，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。本次股权转让已经上级主管机构审批通过，尚需完成双方内部审议程序，且需上海证券交易所合规性审查确认后，方能办理过户手续。本次协议转让事项能否最终完成实施尚存在不确定性。

易普力(002096)——Q2表现超预期，继续掘金新疆、西藏市场

易普力在林芝设立了子公司。易普力是葛洲坝集团持股43%.而葛洲坝集团是中国能建子公司。

易普力股份有限公司于1993年随三峡水利枢纽工程上马而成立，是国务院国资委直属企业、世界500强——中国能源建设集团有限公司的成员企业，是工业和信息化部重点扶持的民爆龙头企业。公司是国务院国资委“科改示范行动”试点企业、全国首批两化融合管理体系贯标试点企业、全国爆炸物品公共安全管理标准化技术委员会唯一的企业类副主任委员单位、全国安全文化建设示范企业、中国爆破行业协会轮值会长单位、中国爆破器材行业协会副理事长单位、中国砂石协会副会长单位。公司是国务院国资委所属二级央企上市公司。2023年，中国能建葛洲坝易普力公司与湖南南岭民用爆破器材股份有限公司完成重组整合。公司作为国内民爆行业头部企业，业务覆盖国内约20个省（自治区、直辖市）和纳米比亚、利比里亚、巴基斯坦、马来西亚等多个国别，是国内市场覆盖面最广的民爆企业，综合实力、发展潜力等均位于民爆行业前列。

易普力： 目前，公司管理的工业炸药产能为56.55万吨/年

8月15日在投资者互动平台表示，公司依托现场混装炸药爆破一体化作业模式及领先的爆破施工技术，先后承接了三峡水电站、水布垭水电站、龙滩水电站、向家坝水电站、乌东德水电站等10余项国家重点水利水电工程项目的钻爆施工业务，针对各种复杂作业条件提供个性化解决方案，积累了在不同作业环境、作业场景的爆破一体化服务的丰富经验。目前，公司管理的工业炸药产能为56.55万吨/年。公司已实现湖南、湖北、四川、重庆、广西等核心市场的跨省连片，业务覆盖国内约20个省（自治区、直辖市）和纳米比亚、利比里亚、巴基斯坦、马来西亚等多个国别，在新疆地区等多个矿业大省业务布局保持稳定。公司民爆工程业务覆盖面位居全国领先地位，在民爆领域综合实力、发展潜力等均位于行业前列。今年是公司进入西藏市场第十年，目前在西藏区域工业炸药产能2.5万吨，公司将积极拓展西藏区域矿山开采和基建工程市场，扩大业务规模

2024年半年报点评：Q2表现超预期，继续掘金新疆、西藏市场

24H1归母净利增速明显高于收入，主因系降本增效+费用压降

1）24H1公司整体收入同比-2.15%，主因系①受宏观经济影响、部分区域民爆市场需求不足，②公司战略性退出部分低效市场。收入结构方面，民爆器材产品收入9.61亿元、同比-21.7%，爆破服务业务收入27.64亿元、同比+6.8%；

2）24H1公司归母净利润同比+15.43%，明显高于收入增速，主因系①核心市场区域形成显著规模效应，爆破服务营业收入稳步提升、有效促进利润增长；②重组完成后，融合创效进一步凸显，在降本增效、期间费用压降等方面持续发力。

1）毛利率方面，24Q2公司毛利率26.03%，同比+3.41pct、环比+4.75pct，其中爆破服务业务毛利率20.95%、同比+2.49pct，工业炸药毛利率33.65%、同比+1.92pct，工业雷管毛利率30.29%、同比+2.10pct；

2）期间费用率方面，24H1公司期间费用率合计13.1%、同比-0.3pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.2%、8.3%、3.3%、0.2%，同比-0.2、-1.0、+1.1、-0.3pct，除研发费用外、其他费用率均呈现下降趋势，24H1研发费用1.31亿元、同比+46%。

年度采剥施工计划，带动公司24H1爆破服务业务收入实现同比增长。24H1子公司葛洲坝易普力新疆爆破工程收入17.42亿元、同比+4.5%，净利润2.55亿元、同比+5.7%。

　　受益“西部大开发”，掘金西藏市场，同步关注出海步伐

　　8月23日，会议审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。①新疆市场公司前文已述，②西藏区域重点关注重点工程+巨龙铜矿进展，藏内民爆行业供给格局优，公司藏内建有2.5万吨混装产能，③出海，24H1国际业务平稳增长，实现纳米比亚市场深耕，存量项目稳定增长，营业收入、利润总额均实现时间任务“双过半”。

房屋检测概念股解析

1）8月23日，在国务院新闻办公室举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，住房城乡建设部副部长董建国表示，研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险这三项制度，构建全生命周期的房屋安全管理长效机制，上海等22个城市目前正在开展试点。

2）房屋倒塌事故频发催化老旧房屋检测市场需求释放，多地政府部门出台存量房检测相关规定

8月26日住建部官媒《建筑杂志社》发布社评文章称，连日来，早在2022年开始就被官方多次提及要研究建立的房屋养老金制度，被严重误读！

住房城乡建设部副部长董建国说的原话是：“研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度，构建全生命周期房屋安全管理长效机制。目前，上海等22个城市正在试点。特别说一下房屋养老金，个人账户通过缴纳住宅专项维修资金已经有了，试点的重点是政府把公共账户建立起来。” 董建国副部长最后提到“试点的重点是政府把公共账户建立起来”，这里的公共账户并不需要老百姓出钱！很多自媒体、视频博主没看或没细看完整的表述，就下结论说政府要收房屋养老金了。完整的表述中已经说的很清楚：“个人账户通过缴纳住宅专项维修资金已经有了”。

国盛证券认为，我国现行房屋养老金（个人账户）主要指住宅专项维修资金，系居民购房办理房屋产权证时必须缴纳的费用，目前全国结余超1万亿元。此次建立的房屋养老金制度主要使用公共资金建立公共账户，按照“不增加个人负担、不减损个益”的原则，由地方政府探索资金筹集渠道，潜在资金来源包括地方财政补贴、土地出让金按比例拨付、住房公积金增值收益分配等旨在弥补个人账户资金规模有限、提取流程繁琐的制度短板，有望为存量房安全体检、安全管理、维修更新补助提供稳定资金池。

该项政策受益方向有两个：

一、存量房检测市场规模超900亿元，房屋养老金落地有望加速需求放量。当前我国存量房面积超300亿平米，且老旧住房占比持续攀升，安全隐患突出，参考《深圳市既有房屋结构安全隐患排查办法》，假设建造满20年起需进行定期检测，对应待检存量房面积约132亿平米，按照检测单价7元/平测算存量房检测市场规模约924亿元，空间广阔，后续房屋养老金制度落地有望为定期检测提供资金支撑，加速下游需求放量。
二、房屋质量保险评估。当前我国多省市稳步推进工程质量潜在缺陷保险制度，目前广州、上海、重庆、北京等地已在住宅项目中强制执行，要求住宅工程强制投保。此次会议将“房屋安全保险”作为房屋安全管理长效机制三项制度之一，后续预计将在更多省市铺开，有望带动工程质量保险评估需求上行，相关业务包括前期质量风险识别与评价、全过程质量风险控制、辅助制定承保策略等

国检集团：房屋检测业务营收A股第一，超1亿，国家级检测检验机构

罗普斯金： 房屋检测业务营收A股第二，为0.62亿

招标股份： 房屋检测业务营收A股第三，为0.47亿

建科股份： 房屋检测业务营收A股第四，为0.22亿

垒知集团： 子公司有房屋结构鉴定及加固业务

深圳瑞捷： 房屋检测处于业务孵化阶段

上海建科： 上海本地第一大工程监理上市公司

华建集团： 全资子公司上海房屋质量检测站有限 公司主要从事房屋质量检测、主体结构 工程检测、工程测量、建筑工程司法鉴 定、既有建筑幕墙检查等工作

谱尼测试： 提供综合性、一站式检验检测服务，业务领域涵盖广泛

开普检测： 公司在仿真领域拥有先进的设备和技 术，能够满足高电压等级的交直流混联 大系统仿真研究和动态模拟试验要求

钢研纳克： 提供第三方检测服务，包括金属材料化学成份检测、力学性能检测、材料失效 分析等

中设股份： 通过提升检测设备技术等级和吸引技 术人才，增加公司检测业务收入，提高 工程检测技术研究水平

设计总院： 提供一体化综合服务能力，包括勘察设 计、工程咨询、工程检测等业务

建科院： 在珠海市横琴新区提供工程检测、建筑 咨询等业务服务

建研院：在工程检测、绿色建筑、建筑节能、新 型建材等领域形成了核心竞争力   

HBM自主可控，产业链概念股梳理

8月6日消息，据报道，国内科技巨头及初创公司都在囤积三星的HBM芯片，以应对美国可能的出口限制。

今年以来，这些公司加大了对人工智能芯片的购买力度，使得中国企业占据了三星HBM约30%的收入份额！

据了解，高带宽存储器（HBM）芯片的出现主要是解决高性能计算尤其是GPU的内存访问时间和速率，并且降低存储功耗。它带来了先进封装体系的3D革新，通过TSV硅通孔堆叠并且直接和GPU封装在一起，然后再用bump和硅中阶层和GPU连在一块，以更紧凑的封装面积突破DRAM的带宽瓶颈。

目前，行业只有三家主要芯片制造商生产HBM芯片：韩国的K海力士、三星，以及美国的美光科技。

上周路透社报道，美国当局计划本月公布一项出口管制方案，该计划预计将制定HBM的参数限制。

消息人士表示，美光自去年以来一直没有向中国出售其HBM产品，而拥有英伟达这一大客户的SK海力士则更专注于先进的HBM芯片生产。SK海力士今年早些时候表示，正在调整生产以扩大HBM3E产量，其今年的HBM芯片已售罄，2025年的HBM芯片也几乎售罄。

1.高宽带内存（HBM）前景：

据媒体报道，HBM成算力竞赛核心 由于AI芯片飞速发展，HBM需求水涨船高，存储三大巨头都在争相推进HBM生产/扩产。三星、SK海力士据悉正计划将HBM产量提高至2.5倍。HBM被看做是“最适用于AI训练、推理的存储芯片”。

2.高宽带内存（HBM）是啥？

高带宽存储器（英文：High Bandwidth Memory，缩写HBM）是超微半导体和SK Hynix发起的一种基于3D堆栈工艺的高性能DRAM，适用于高存储器带宽需求的应用场合，像是图形处理器、网上交换及转发设备（如路由器、交换器）等。

首个使用HBM的设备是AMD Radeon Fury系列显示核心。2013年10月HBM成为了JEDEC通过的工业标准，第二代HBM —— HBM2，也于2016年1月成为工业标准，NVIDIA在该年发表的新款旗舰型Tesla运算加速卡—— Tesla P100、AMD的Radeon RX Vega系列、Intel的Knight Landing也采用了HBM2。

HBM存储芯片：基于3D堆叠工艺的GM存储芯片。为GPU提供更快的处理数据，适用于AI训练、推理。目前SK海力士排名第一，市占率50%。其次是三星和美光，三星市占率40%，美光市占率10%。

HBM存储概念股梳理：

1、材料端：

前驱体：雅克科技；

IC载板：兴森科技；

载板基膜：华正新材、宏昌电子；

电镀液：强力新材、艾森股份、上海新阳、安集科技、天承科技；

PSPI：强力新材（光刻胶专用电子化学品的研发、生产、销售）；

封装基板：沪电股份、胜宏科技、深南电路、兴森科技、中富电路、中京电子；

环氧塑封：宏昌电子、联瑞新材、飞凯材料、东材科技、华海诚科。

2、设备端：

TSV技术：华天科技、晶方科技、中微公司、盛美上海；

封装：太极实业、通富微电、光力科技、长电科技、拓荆科技、国芯科技、新益昌、中富电路；

测试：赛腾股份、亚威股份、精智达。

3、海力士相关：

香农芯创：SK海力士国内唯一代理商，有SK海力士HBM分销商资质。

雅克科技：前驱体材料供货SK海力士。

雅创电子：子公司是海力士海外经销商。

亚威股份：子公司是海力士HBM存储测试设备核心供应商。

概念股详解：

华海诚科：国内环氧塑封料领先厂商。

德邦科技：国内高端电子封装材料领先厂商。

沃格光电：多年布局掌握TGV 核心技术。

上海新阳：功能性湿电子化学品平台型公司。

神工股份：刻蚀硅材料和刻蚀硅零部件。

方邦股份：载板用可剥铜受大客户深度扶持。

商洛电子：长江存储代理。

三环集团300408：AI服务器与笔电升级带动高容值MLCC需求 供应商平均售价上涨

Ai 基础设施开始批量，整个 pcb 行业都开始起来了，中报已经开始逐渐体现在业绩里面，上有 mlcc 也开始起来。村田，国巨，风华都在业绩有体现了。
同时消费电子有复苏迹象，尤其果联。
电动汽车渗透率持续提升。
mlcc 这一波开始逆转，时间长度未知，持续跟踪观察。
三环今年业绩应该要突破 21 年高点的 20 亿。

集邦咨询：AI服务器与笔电升级带动高容值MLCC需求 供应商平均售价上涨

根据TrendForce集邦咨询最新研究显示，今年上半年AI服务器订单需求稳健增长，下半年英伟达新一代Blackwell GB200服务器以及WoA AI赋能笔电，陆续于第三季进入量产出货阶段，将推升原始设计制造商（ODMs）备货动能逐月增温， 预计带动高容值多层陶瓷电容器（MLCC）出货量攀升，进一步推升MLCC平均售价(ASP)。

2023年10月11日，日本政府已将MLCC列入《经济安全保障推进法》要求稳定供应的“特定重要物资”，加以重点扶持，以期避免因MLCC供应中断带来阻碍日本经济活动的重大风险。而我国是MLCC的最大需求国，严重依赖国外MLCC品牌，以MLCC为代表的陶瓷电容器，依然是我国电子元器件行业的重大短板。

根据一份调研纪要：三环的目标是2024年在高容系列（如226系列）上取得突破，尽管存在市场倒挂现象。三环计划制定价格战略，争取将价格打到市场倒挂以下。如果能够实现这一目标，三环可能会调整其产能布局，把目前对外声明的300亿只产能增加到400亿甚至500亿只

全球MLCC行业市场规模在2022年小幅下降后，预计随着5G、汽车电子、物联网渗透率的提高，MLCC需求和行业规模将持续增长。特别是在汽车电动化方面，单车MLCC用量是普通燃油车的多倍，车用MLCC有望成为MLCC最大的下游应用领域。此外，全球MLCC出货量也在不断增长，预计到2024年将达到5.9万亿只。

MLCC行业未来将迎来新的发展机遇，特别是在5G、物联网、新能源汽车等新兴产业的快速发展下，应用范围将不断拓展，市场规模有望继续保持增长态势。

MLCC分普通品和车规品，稼动率差距很大。全球MLCC行业竞争格局呈现出高度集中和垄断的特点，日本企业村田、京瓷、TDK等占据全球最大的市场份额，大约在80%左右。但中国MLCC行业也在不断发展壮大，随着技术进步和产能扩张，国内可选的厂商如风华高科和三环集团等正在积极推动MLCC进口替代，提升国际竞争力。

三环集团：三环集团是国内最大的MLCC生产企业之一，拥有多项核心技术，产品广泛应用于手机、电脑、汽车、家电等领域

全志科技：进入机器人芯片赛道，八核A55具备相当强的竞争力

值得注意是，多家智能终端厂商基于全志科技的优质芯片解决方案，打造了系列前沿的终端产品。例如小米CyberDog2机器狗身上多个复杂的运动功能，全部交由全志MR813进行控制，其主要负责 MPC算法的执行、运动控制、电源系统管理和OTA系统管理等。同时，CyberDog2之所以拥有更仿生的智能语音交互体验，都离不开全志R329，其主要承担着CyberDog2的语音相关算法的处理工作，使其变得能看、能听、能感知。基于此，CyberDog2实现了由内而外的全新进化。

近期，全志科技出的（基于全志T527）高性能可选AI功能MPU，配备了八核A55高性能处理器，RISC-V协处理器，支持2Tops NPU,满足边缘智能AI加速应用；支持丰富的通讯接口，包括2路千兆以太网、1路PCIE2.1、2路CAN、10路UART串口等超多接口，功能强大。

T527为智慧商显、零售支付、智慧教育、商用机器人、智慧车载、视觉辅驾、工业控制、边缘计算、智能配电终端等千行百业赋能。——满足当前智慧车载、视觉辅驾、工业控制、边缘计算、智能配电终端热门话题

该款基于全志T527的核心板在国产工业核心模组领域，八核A55具备相当强的竞争力，而且它有强大的接口、易于上手开发、供货稳定（不易被迭代掉）、高可靠性（车规级）——在科技封锁背景下，100物料，AI跑分4万分，相信未来一定是爆款SOC

全志科技在研发方面的新动向主要体现在以下几个方面：

1. 产品迭代升级和智能化发展：全志科技在智能工业、智能机器人、智能家电和智能视觉等领域推出了多款新产品。例如，公司在智能工业领域推出了八核+AI专用算力芯片及解决方案，覆盖商显、零售支付、边缘计算、机器视觉等产品。在智能机器人领域，公司推出了面向中高端扫地机的新一代MR系列高性能八核+AI专用算力芯片及解决方案。此外，还在智能家电领域推出了内置WiFi的R系列低功耗智能语音芯片以及高性能八核架构智能终端处理器芯片  。

   
   

2. 技术研发和创新：2023年，全志科技积极投入先进工艺芯片的研发，通过持续投入模拟和数字IP的自研，在先进工艺上进行了面积优化、性能提升和功耗降低，进一步提高芯片集成度，并为客户带来更高品质的解决方案。公司基于自研的新一代总线NSI，实现了明显的性能提升，并布局了视频输出、DDR等数模混合高速IP，实现了量产，进一步提升了工艺完整性和产品竞争力  。

   
   

3. 多元化布局和市场拓展：全志科技通过多元化产品布局，与多家行业标杆客户建立战略合作关系，如小米、腾讯、阿里、海尔等，共同研发各类智能化产品，实现产品在智能音箱、智能家电、智能安防、智能工控等细分AI产品的量产落地，成为相关细分市场的主要供应商 。

全志科技：进入机器人芯片赛道，八核A55具备相当强的竞争力

值得注意是，多家智能终端厂商基于全志科技的优质芯片解决方案，打造了系列前沿的终端产品。例如小米CyberDog2机器狗身上多个复杂的运动功能，全部交由全志MR813进行控制，其主要负责 MPC算法的执行、运动控制、电源系统管理和OTA系统管理等。同时，CyberDog2之所以拥有更仿生的智能语音交互体验，都离不开全志R329，其主要承担着CyberDog2的语音相关算法的处理工作，使其变得能看、能听、能感知。基于此，CyberDog2实现了由内而外的全新进化。

近期，全志科技出的（基于全志T527）高性能可选AI功能MPU，配备了八核A55高性能处理器，RISC-V协处理器，支持2Tops NPU,满足边缘智能AI加速应用；支持丰富的通讯接口，包括2路千兆以太网、1路PCIE2.1、2路CAN、10路UART串口等超多接口，功能强大。

T527为智慧商显、零售支付、智慧教育、商用机器人、智慧车载、视觉辅驾、工业控制、边缘计算、智能配电终端等千行百业赋能。——满足当前智慧车载、视觉辅驾、工业控制、边缘计算、智能配电终端热门话题

该款基于全志T527的核心板在国产工业核心模组领域，八核A55具备相当强的竞争力，而且它有强大的接口、易于上手开发、供货稳定（不易被迭代掉）、高可靠性（车规级）——在科技封锁背景下，100物料，AI跑分4万分，相信未来一定是爆款SOC

全志科技在研发方面的新动向主要体现在以下几个方面：

1. 产品迭代升级和智能化发展：全志科技在智能工业、智能机器人、智能家电和智能视觉等领域推出了多款新产品。例如，公司在智能工业领域推出了八核+AI专用算力芯片及解决方案，覆盖商显、零售支付、边缘计算、机器视觉等产品。在智能机器人领域，公司推出了面向中高端扫地机的新一代MR系列高性能八核+AI专用算力芯片及解决方案。此外，还在智能家电领域推出了内置WiFi的R系列低功耗智能语音芯片以及高性能八核架构智能终端处理器芯片  。

   
   

2. 技术研发和创新：2023年，全志科技积极投入先进工艺芯片的研发，通过持续投入模拟和数字IP的自研，在先进工艺上进行了面积优化、性能提升和功耗降低，进一步提高芯片集成度，并为客户带来更高品质的解决方案。公司基于自研的新一代总线NSI，实现了明显的性能提升，并布局了视频输出、DDR等数模混合高速IP，实现了量产，进一步提升了工艺完整性和产品竞争力  。

   
   

3. 多元化布局和市场拓展：全志科技通过多元化产品布局，与多家行业标杆客户建立战略合作关系，如小米、腾讯、阿里、海尔等，共同研发各类智能化产品，实现产品在智能音箱、智能家电、智能安防、智能工控等细分AI产品的量产落地，成为相关细分市场的主要供应商 。

明阳电路300739——CPO+PCB热点，400G光模块有推向市场

明阳电路——pcb龙头企业，引领未来的电子科技巨头

明阳电路：是一家在印刷电路板（PCB）领域具有强大竞争力的企业。公司拥有先进的生产设施和高效的生产工艺，能够满足不同客户的需求。同时，明阳电路在产品质量上非常重视，通过严格的质量控制体系确保产品的可靠性和稳定性。

多品种、高技术，全球化PCB制造商！

公司主营业务为印制电路板（PCB）研发、生产和销售，拥有PCB全制程的生产能力，类型覆盖HDI板、多层板、刚挠结合板、厚铜板、金属基板、高频板、挠性板等，广泛应用在工业控制、医疗电子、汽车电子、通信设备、LED照明等多个领域，销售区域涵盖欧洲、美洲及东南亚的多个国家及地区。公司致力于技术创新，不断拓展产品应用领域，建立并巩固了公司在小批量板市场的优势地位。公司根据客户需求研发及生产不同类型的PCB产品，通过销售PCB产品实现盈利

明阳电路在PCB行业深耕二十余年，拥有全制程的生产能力，专注于小批量板的制造。公司在产品质量稳定性、技术水平、技术服务等方面得到客户的认可，在市场中形成较高的品牌知名度。根据中国印制电路行业协会（CPCA）发布的榜单，明阳电路在综合PCB百强企业中排名第38名，在内资PCB百强中排名第20名，显示出公司在行业中的稳固地位和良好的发展前景
 

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问题： 近期AI技术的发展，引发了投资者对AI技术驱动算力需求增长，而带来的400G、800G高速光模块需求等市场热点的较高关注度。在光通信领域中，公司是否涉及高速光芯片目前处于研发阶段？

回答： 尊敬的投资者，您好！公司有针对400G、800G高端光模块的技术研究及技术储备，400G光模块有小批量推向市场，800G光模块目前配合部分终端在研发及打样阶段。但上述产品占公司营收比例较小，后续产品销售受行业情况、客户端出货情况等多重因素影响，敬请投资者注意风险。感谢您的关注，谢谢！

明阳电路：曾向美国客户提交过小批量用于6G通信的雷达PCB样板

公司曾向美国客户提交过小批量用于6G通信的雷达PCB样板，目前客户尚在测试评估中，以确定产品是否符合其需求和标准。