卧龙电驱是要All in 机器人的节奏

卧龙电驱是要All in 机器人的节奏。

先有投资宇树科技，后又入股智元机器人。这是两手都要抓两手都要硬的战略。

无论是宇树科技还是智元机器人，作为人形机器人的初创公司，一个在春节联欢晚会上出圈，一个创始人是原华为天才少年。未来两家公司都无限可期。

前期智元机器人已宣布和卧龙电驱的子公司希尔机器人合作推进机器人场景运用并注资希尔机器人。此次的入股，两家公司深入绑定。对卧龙电驱来说是锦上添花。

卧龙电机本身业务是电机及控制、光伏与储能、工业互联网；

建立了全球研究院和日本、美国、印度研发中心，中国及越南、美洲的墨西哥、欧洲的英国、德国、意大利、波兰、塞尔维亚等地均有销售网络和生产基地。

卧龙电驱与智元机器人深度绑定
2025年3月24日上午收盘后消息：天眼查App显示，近日，智元机器人关联公司上海智元新创技术有限公司发生工商变更，原股东临港新片区道禾前沿碳中禾(上海)私募投资基金合伙企业(有限合伙)、南京高榕五期一号股权投资合伙企业(有限合伙)等退出，新增广西腾讯创业投资有限公司、卧龙电驱等为股东；舒远春卸任法定代表人，由邓泰华接任；同时注册资本由约7637万人民币增至约8046万人民币。
证券时报3月15日消息：近日，卧龙电驱旗下浙江希尔机器人股份有限公司(简称“希尔机器人”)与上海智元新创技术有限公司(简称“智元机器人”)成功签署股权投资协议，智元机器人将以增资扩股形式完成对希尔机器人的战略注资。此前，希尔机器人已与智元机器人签署场景应用协议。通过本次战略增资，双方将共同推进具身智能技术、柔性制造解决方案、人机交互产品等领域的开发与合作。双方规划在柔性制造、工业自动化、AI清洁方案等场景中，落地一系列示范项目，切实推动具身智能技术从实验室走向工厂车间，融入人们的日常生活。
智元机器人入股希尔机器人，现卧龙电驱又入股智元机器人，相当于卧龙电驱与智元深度绑定了，加上卧龙电驱还间接持股宇树科技，可见卧龙电驱已抢先卡位机器人赛道。

申万会议要点
1、公司入股智元机器人事件概述
入股基本情况：今天中午卧龙电驱在披露入股智元机器人相关事项，该事项被媒体转载。这是智元后续上市前最后一轮融资，除卧龙电驱外，腾讯旗下投资平台也参与投资，卧龙电驱持有智元机器人0.76%的股权比例。此次入股不仅是单方面投资，早在一周前，卧龙旗下希尔机器人公司增资时获得了智元的投资，形成双方相互持股。
入股意义与关注要点：卧龙电驱是目前唯一一家同时参股宇树和智元的上市公司，在股权层面可分享两家公司成长红利，也体现其早期战略布局。此次入股是智元产业技术研发和生态建设开端，后续双方可能在技术共同开发、零部件供应、整机组装生产、场景导入等方面深入合作，具有拐点性意义。本周智元将组织供应商大会，卧龙受邀参加，两家公司量产合作潜力和趋势。
2、公司与智元机器人合作历程
早期场景合作协议：去年12月26日，在绍兴市上虞区的智身智能发展大会上，卧龙与智元旗下的希尔机器人签订场景合作协议，聚焦场景落地，共同推进机身智能技术、柔性制造解决方案和人机交互等产品开发合作，可能落地在工厂、柔性制造及其他垂直领域模型与应用。
股权投资与工商变更：今年3月15日，卧龙电器子公司和智元签署股权投资协议，智元以增资控股方式投资希尔机器人，看中其40年在自动化领域和自动化集成解决方案的深耕及场景落地能力。今天智元机器人发生工商变更，双方将全面展开在机器人及智能装备领域产业优势合作，合作进入新阶段。
3、智元机器人公司分析
发展速度与产品布局：智元进步和迭代速度快，2023年2月成立，8月推出人形机器人产品并与上海临港签署战略投资协议规划产能；2024年8月发布远征和灵犀两大系列共5款机器人，12月开启商用线量产；今年1月第1100台机器人量产下线，出货量目前最高。其产品布局领先，有远征、灵犀、精灵等系列，能满足不同场景、客户和需求，产品线在几家机器人公司中最全。
生态合作与战略特点：智元培养了众多生态合作伙伴，与百度、科大讯飞、软通动力等知名企业及众多上市公司在关键总成、组装代工、场景落地等层面达成战略合作。公司采用培养生态合作伙伴的战略，推动自身硬件、软件和场景端发展。其具备AI软件工程思路，来自大厂背景，注重软件端布局，发布过通用巨型语言模型等，注重上层规划和算法、智能端布局。目前量产进度最快，本周供应商大会可能有更明确信息，出货量预期在业内较高，超过特斯拉今年量产预期。

​征和工业:灵巧手是人形机器人核心部件

征和工业:灵巧手是人形机器人核心部件,驱动方式一般分为五类:滚珠丝杠驱动、连杆驱动、齿轮驱动、腱绳驱动、链驱动。除了之前强调的腱绳驱动之外,链驱动同样值得关注。链驱动具备成本低,精准且稳定,手指张开合拢的时间只需0.2秒,比传统驱动快了10倍还不止,相较于腱绳驱动、滚珠丝杠驱动等,可以以较低的成本得到精确且稳定的传动,并且在传动过程中更加连续,平滑,高效。征和工业在链传动领域深耕多年，目前已组建技术研发团队,通过人才招聘及产学研合作,探索链传动在机器人领域的的应用可能,据了解,公司机器人专用链的精度达到0.005毫米级,能够满足人形机器人关节对”微米级精度+兆帕级强度+百万次寿命'的严苛要求,耐久性突破200万次循环,显示出极强的技术适配性。

目前特斯拉和波士顿动力的机器人与征和工业的关系尚未有公开的确切信息。
不过，征和工业在机器人传动技术方面有显著成果。其开发的谐波减速器专用链条精度达到0.005毫米级，基于汽车正时链技术迭代出的“超静音高扭矩传动系统”应用于机器人髋关节驱动模组，耐久性突破200万次循环。公司还与某头部机器人企业签订对赌协议，计划2025年前独家供应5万套关节传动包。市场猜测特斯拉Optimus和波士顿动力Atlas的供应链中可能已出现征和工业的技术代码或产品，但这只是市场猜测，公司未公开确认。

.核心技术研发突破
公司开发的谐波减速器专用链条精度达到0.005毫米级，满足人形机器人关节对“微米级精度+兆帕级强度+百万次寿命”的严苛要求。基于汽车正时链技术迭代出的“超静音高扭矩传动系统”，已成功应用于机器人髋关节驱动模组，耐久性突破200万次循环。2025年3月，其链传动灵巧手专利技术因显著降低制造成本，成为全A股唯一布局微型链条的企业。

产业链布局与产能储备
青岛数字化工厂预留了3条机器人专用链产线，可随时切换为年产20万套关节模组的产能。2025年1月，公司宣布投资8亿元建设高端装备产业园，市场猜测该产业园可能用于人形机器人核心部件生产。

市场合作与订单预期
公司与某头部机器人企业签订对赌协议，计划2025年前独家供应5万套关节传动包，单套价值量是传统汽车链条的30倍。实验室已启动微型链条在机器人灵巧手应用的测试，并推进核心客户验证。

南都电源(300068)——储能+动力电池双赛道爆发

1. 储能+动力电池双赛道爆发

2025年全球储能需求增速超30%，公司作为国内储能系统集成龙头，深度参与国家“风光大基地”配储项目，2024年储能出货量同比+150%，市占率稳居国内前三。动力电池领域，钠离子电池突破低温性能瓶颈，配套奇瑞、长安A级车型，2025年Q1订单同比翻倍。
2. 固态电池技术卡位
联合中科院研发的“半固态电解质”完成车规级验证，能量密度达400Wh/kg，适配高端电动车型，2024年Q4进入蔚来ET9供应链测试阶段。同步布局全固态电池专利池，技术储备领先同业。
3. 全球化产能+资源闭环
- 海外基地落地：越南工厂2024年Q4投产，辐射东南亚户储市场，签约越南最大光伏园区50MWh储能项目；
- 锂电回收闭环：年处理10万吨退役电池产线投产，镍钴锰直收率超95%，成本较矿产采购低20%，获宝马全球回收体系认证。

公司数据中心领域的客户主要包括阿里巴巴等互联网企业以及通信运营商IDC机房和银行等金融机构 数据中心机房领域客户。

公司锂电池产品主要为磷酸铁锂电池系列产品及系统集成产品。子公司华铂新材料达产后可年处理 废旧锂电池及废料2.5万吨，年产电池锂盐、钴盐等合计1.3万吨，年产梯次电池3000吨、三元前驱体和 正极材料100吨，并实现铜、铝、石墨粉等的综合回收。

公司自2017年开展固态电池的研制工作，并于2020年承担浙江省固态电池重点研发计划，目前固态 电池产品能量密度可达350Wh/kg，循环寿命2000次，已通过热箱、短路等安全项测试。

AIDC观点更新: UPS铅酸电池提涨已现

近期我们持续调研铅酸产业，提示铅酸在AI背景下迎来的新变化，当下3-4月逐步进入国内移动/字节/阿里等下游的IDC招标，已有铅酸企业表明近期投标提涨，更新观点如下：

UPS锂电和铅酸价差大，景气度将继续走强

UPS行业铅酸价格带密集落在0.6元/wh±0.05区间，锂电价格1.5-2元/wh区间（非车用0.7元/wh左右的价格区间）。当下ups对铅酸价格的容忍度比较好，国内市场目前铅酸的渗透率85%+，海外铅酸至少有一半以上渗透率

未来ups锂电化的核心要素之一是IDC整体功率提升，国内IDC对于安全可靠性/成本需求较高是底层需求，我们认为UPS锂电化在当下并非是0和1的紧急刚需，数据中心招投标在即，IDC对于铅酸的需求景气持续走强是大概率事件

中科创达(300496) 智能操作系统与端侧AI的“隐形基建狂魔”

中科创达细分领域：机器人操作系统（ROS）与边缘AI
核心能力：推出TurboX机器人OS，集成运动控制、传感器融合与AI框架，动态步态规划算法适配双足机器人复杂地形行走。
公司亮点：全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，在操作系统优化、中间件开发和系统集成方面技术领先，自主研发的TurboX智能大脑平台等为智能终端等提供支持

【车联网自主可控生死战：中科创达 300496—— 国产智能驾驶安全壁垒核心标的】

中科创达：四重护城河构筑国产安全屏障

地平线深度绑定：合资公司垄断国产智驾核心

2025 年 Q1，公司与地平线成立 **「地平线智能驾驶」合资公司 **（持股 51%），独家承接征程 6/7 芯片量产。据高工智能汽车数据，2024 年地平线在中国 L2 + 市场市占率39.6%，中科创达直接受益国产替代（2025 年已获 8 家车企定点）。

汽车安全 OS：军工级防护体系
・十年技术沉淀：打造中立化整车操作系统（通过 ISO 26262 ASIL-D 最高认证）
・实战验证：某头部车企搭载后，OTA 升级攻击拦截率提升 92%（工信部 2025 年 3 月测试）
・全栈覆盖：从智能座舱 OS→驾驶 OS→HPC，支持 L4 级安全域控制

【中科创达：公司目前和宇树科技暂无业务合作 间接持股比例较低】中科创达在互动平台表示，根据最新工商信息显示，公司持有深圳安创科技股权投资合伙企业（有限合伙）6.7797%股份。深圳安创科技股权投资合伙企业（有限合伙）持有杭州宇树科技有限公司0.2925%股份。公司目前和宇树科技暂无业务合作，间接持股比例较低。

端侧AI“隐形印钞机”
- 边缘计算革命：DeepSeek端侧AI推理引擎处理75%边缘数据（如工业质检图像），降低云端传输成本50%以上，毛利率60%+，赚的是“实时决策”的暴利钱。
- 机器人智能化跃迁：AMR机器人结合大模型实现动态路径规划与多机协作，切入汽车制造、3C电子等高精度市场，订单多到生产线冒火星。
- AR/XR生态卡位：基于高通XR2平台的AR眼镜解决方案，受益生成式AI终端渗透，市占率全球第一，影视巨头降本增效的刚需工具。

关于海兰信（300065）的“海洋数字霸权暗线”

关于海兰信（300065）的“海洋数字霸权暗线”，资本市场或仍以“船舶电子设备商”的陈旧标签低估其“智慧海洋新基建+军民数据中枢”的生态级卡位——当全球深海资源争夺战升级为“水下物联网军备竞赛”时，海兰信暗藏的“海底观测网+智能船舶大脑”双引擎正以0.03秒级海洋数据实时回传速度（碾压国际海底光缆系统）和98%的国产化自主率，悄然构筑起“数字领海”的隐形长城。其与某神秘海洋科研机构联合研发的“深渊级自主潜航器AI中控系统”，在南海万米海试中实现连续72小时无指令自主避障作业，这种“硬件穿透力+边缘智能”的致命协同，或将重写深海资源勘探的全球规则。
### **技术暗线的降维绞杀**
海兰信最新迭代的“海洋时空立方体”算法，将台风路径预测精度提升40%，核心密码在于其覆盖中国70%专属经济区的立体观测网，每秒吞吐2TB级多模态海洋数据。某国际航运巨头流出的船舶能效报告显示，其智能导航系统通过动态航线优化，将远洋货轮油耗暴力降低22%，更致命的是“数据-军工”跨界衍生——其海底光纤振动传感技术经军方改造后，可精准识别水下目标电磁特征，在南海某次中成功定位“异常目标”，技术壁垒直接升维至国家安全战略层级

海兰信与阿里云联合上线了海南海底专属云项目。该项目以海南本地专属云资源的方式为本地中小企业提供绿色、低碳、先进的公有云服务。

合作的意义是，借助海兰信的海底数据中心技术和阿里云的云计算服务能力，为海南当地中小企业提供更优质、高效、环保的云服务，推动海南地区的数字经济发展，同时也为双方在云服务领域的合作拓展了新的业务模式和市场空间。

未来的规划是，海兰信计划复制该模式在多地自建数据中心租赁给中小企业，并且正在全力支持海兰云冲刺 “两角” 项目，带领海兰云与阿里云等头部云厂商围绕 “两角” 新项目促成实质合作。

海兰信与并行科技共同发布全球领先的海底智算中心平台，该平台致力于成为海南区域数字经济桥头堡，作为岛内外智算产业数据交汇的 “接驳站” 加入全国算力布局。2024 年，海兰信旗下海兰云，与并行科技达成算力服务合作协议，海底数据中心 UDC 为并行科技提供智算算力服务，首批合同金额超过 1 亿元。

海兰信与海南省算力集团的关联！

海南报道海兰信海底数据中心下水的新闻中提到，成立了海南省算力集团。我用企查查搜索后，全称是“海南省算力科技有限公司”，海南省国资委持股67%，海南省信息产业投资集团持股33%（以下简称海南信投）。

再看海南云，深圳海兰云海南信投持股19.8%，马上定增收购的海兰寰宇，海南信投持股16.47%。

海南华铁，大股东是海南发展控股，实际控制人是海南省国资委。

海南省算力科技有限公司与海南华铁于2025年2月12日正式签署战略合作协议。合作聚焦：

算力基础设施建设：共同推动数据中心、跨境网络、数据传输、智算中心、云计算中心、绿色能源等项目，构建绿色低碳的智算基础设施体系

总的看，海兰信各方面预期差大。

网宿科技，算力基建绕不开的核心标的

 网宿科技（股票代码：300017）旗下子公司爱捷云于2025年2月14日正式发布了爱捷云DeepSeek智算一体机。这款一体机通过软硬一体化交付方式，预置了DeepSeek满血版及其他版本的大模型，支持企业内网部署。它能够为企业提供开箱即用、高性能、安全可靠的AI服务。此外，爱捷云DeepSeek智算一体机还具备以下特点：
1. 算力支持：依托海量的智能算力资源和自研的全局算力调度平台。
2. 应用场景：适用于多种业务场景，支持企业快速部署AI应用。
3. 兼容性：除了支持DeepSeek系列模型外，还兼容其他主流大模型。

网宿科技，算力基建绕不开的核心标的之一：

1.AI智能体的加速落地，AI智能体应用的爆发最终还是利好云算力，云端虚拟机就是云计算服务，边缘端的需求上升，边缘云和CDN就会成为刚需，这都是网宿科技的主营业务！

2.华为如果真的发布云手机，网宿科技是确定性受益的一环，24年5月19日，网宿科技在北京与华为云达成合作，网宿将携手华为云共同为客户提供一站式云存储和云分发等服务。

除了与华为云外，网宿科技还与腾讯云、百度云以及UCloud等云平台达成了深度合作。

在数据中心，云计算服务，云安全服务方面拿两家公司分析一二。一是润泽科技，二是网宿科技。润泽科技专注于数据中心和云计算服务，主要面向企业客户，提供定制化解决方案，在数据中心领域有较强竞争力，其毛利较高，但资本支出较大。网宿科技是以CDN（内容分发网络）和云安全服务为主，市场份额较大，尤其在CDN领域处于领先地位，客户涵盖互联网公司、媒体和电商等。

盈利能力稳定，CDN市场竞争激烈，毛利率相对较低一点，但通过云安全和边缘计算等新业务提升利润。特别是1月7日，国际CDN巨头Akamai在致客户的一封信中宣布将于2026年6月30日停止在中国的服务。同时，Akamai已指明将存量客户迁移到腾讯云与网宿科技。这就突显了网宿的稀缺性价值。

依米康：液冷+数据中心运维+智能机器人

阿里云核心液冷服务商
业务合作方面：依米康是数字基础设施全生命周期绿色解决方案服务商，与阿里巴巴建立了长期良好的合作关系。依米康为阿里巴巴提供精密空调设备等产品及服务，如2018年依米康曾中标阿里巴巴数据中心 2018-2020年冷冻水精密空调集采项目，中标份额高达70%。
项目合作方面：2023年，依米康发布公告称，其全资子公司四川依米康智云科技有限公司与达州市人民政府及阿里云计算有限公司深化合作，拟在达州数字经济产业园内合作建设“万达开先进计算中心（阿里站）”项目。
生态合作方面：在2021云栖大会上，依米康作为阿里云生态合作伙伴，其数据中心微模块亮相云栖大会，助力阿里云生态下先进数据中心建设，其数据中心微模块解决方案已广泛应用于阿里云旗下众多大型及超大型数据中心。

能提供从大型数据中心运维到边缘数据节点的无人值守服务，与农行、中国银行、上海证券交易所等均有合作

依米康（300249.SZ）：公司已成功完成浸没式液冷产品的开发，并在中东地区成功投运首台套 NetLiq200 2.0 液冷升级版产品。

液冷技术在数据中心领域的应用日益广泛，成为解决高功率算力池下能耗问题的关键技术。国家政策推动绿色、低碳数据中心技术应用，液冷技术符合政策导向，市场前景广阔。依米康作为液冷技术的领先企业之一，有望受益于行业的发展

技术优势：依米康在液冷技术领域持续研发创新，推出高能效产品，市场竞争力增强。客户资源：公司与多家知名客户建立了合作关系，如中国移动、华为、腾讯等，有助于提升市场份额和品牌影响力

依米康为国内首个国产单池万卡液冷算力保驾护航

上海临港智算园区将在今年上半年建设超过4500P的智能算力中心，其中包含国内首个国产单池万卡液冷算力。该项目使用冷板式液冷微模块。依米康作为长期为数据中心基础设施动环监控和管理软件、制冷散热设备、智慧运维服务的供应商，为本项目智算模组提供边缘侧运行监控管理方案，包括配电、CDU和环境的监控向上数据管理，保障算力资源安全节能可用性，为上海“算赋百业”生态护航。日前依米康所承接任务的调试完满结束，助力该项目按预期投入使用。

依米康：拟3000万元-6000万元回购股份

依米康公告，公司拟使用自有资金及股票回购专项贷款通过集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于员工持股计划及/或股权激励。回购金额不低于3,000万元（含）且不超过6,000万元（含），回购价格不超过15.78元/股（含）。公司已取得中国建设银行四川省分行出具的《贷款承诺书》，同意为公司股票回购提供不超过4200万元的贷款，贷款期限1年

江苏雷利，供货多个头部机器人，看好后续华为机器人产业链的潜力

苏雷利与小米机器人的合作
根据检索结果，江苏雷利（300660）与小米机器人存在明确的供应链合作关系：
1. 核心供应商地位
江苏雷利是小米机器人供应链中的核心企业，主要为小米机器人提供微型电机及驱动系统。其产品覆盖机器人关节驱动、动力输出和精准运动控制等关键环节，在人形机器人的灵活性和稳定性中起到重要作用。
2. 技术合作与产品开发
· 在技术研发方面，江苏雷利与小米汽车合作开发仿生机械臂，进一步拓展了其在智能机器人领域的应用场景。
· 其微型电机以高效节能、低噪音、高可靠性为特点，能够满足机器人长时间运行需求；驱动系统则采用先进控制算法，实现动作的平稳流畅。
3. 生态链协同效应
作为小米生态链的参与者，江苏雷利还间接服务于小米智能家居、智能车等业务，形成跨领域的协同效应。

江苏雷利在机器人行业的技术优势：

l 空心杯电机优势突出：拥有国内唯一的空心杯电机自动化生产线，空心杯电机 8mm 直径可达 8 万转 / 分钟转速，能满足人形机器人手指、关节等对精密、高转速的要求。

l 行星滚柱丝杠技术领先：在行星滚柱丝杠等丝杆技术方面处于丝杆界技术领先地位，号称要干到全球第三、国内第一，可提供高精度传动和稳定的动力输出。

l 整体解决方案完整：通过控股专注机器人业务的鼎智科技及中科灵犀科技有限公司，可提供 “编码器 + 控制器 + 空心杯电机 + 精密齿轮箱” 以及 “伺服驱动器 + 控制器 + 伺服电机” 等全系列产品，为机器人制造商提供一站式的零部件供应和技术支持

江苏雷利获得实用新型专利授权：“一种用于开门机构的齿轮与齿条啮合结构”

根据天眼查APP数据显示江苏雷利（300660）新获得一项实用新型专利授权，专利名为“一种用于开门机构的齿轮与齿条啮合结构”，专利申请号为CN202420792790.0，授权日为2025年3月7日。

专利摘要：本实用新型公开了一种用于开门机构的齿轮与齿条啮合结构，包括：齿条；及非整圆齿轮，与齿条啮合，联动齿条沿着直线移动位置；齿条上具有第一凸齿，及第二凸齿；第一凸齿与第二凸齿之间具有第一间隔空间；第二凸齿之间具有第二间隔空间；第一间隔空间的体积尺寸大于第二间隔空间的体积尺寸；非整圆齿轮上具有第三凸齿，及第四凸齿；第三凸齿上的分度圆处的厚度尺寸大于第四凸齿上的分度圆处的厚度尺寸；第三凸齿与第四凸齿之间具有第三间隔空间；第四凸齿之间具有第四间隔空间；第三间隔空间的体积尺寸≤第四间隔空间的体积尺寸；从而克服了在推门的一瞬间，先接触的相互啮合的凸齿会承受较大的力矩，易使凸齿产生局部疲劳断裂的技术问题。

今年以来江苏雷利新获得专利授权27个，较去年同期增加了125%。结合公司2024年中报财务数据，2024上半年公司在研发方面投入了7577.41万元，同比增1.9%

启迪药业：参股子公司衡道病理助力瑞金医院 与华为合作发布“瑞智（RuiPath） 病理大模型”

启迪药业:参股子公司衡道病理助力瑞金医院，与华W合作发布“瑞智(RuiPath)病理大模型”WisPath全流程智慧数字病理系统，是集成了病理全流程质控管理、临床服务、AI辅助病理诊断、远程会诊与教学科研为一体的病理系统平台，具备操作便捷、安全稳定、决策科学、诊断精准、兼容性强、可个性化定制功能等优势。

思特奇300608：政务云+AI大模型概念股

思特奇属于政务云概念股 
- 业务合作方面：思特奇是阿里云数字政府生态的重要伙伴，参与了多地政务云平台的建设，借助与阿里云的合作，在政务云领域不断拓展业务。
- 技术产品方面：公司的容器云和云原生、信息应用支撑软件等已与国产软硬件信创平台全面适配，构建了全信创平台的集约化解决方案，实现了政府大数据应用平台等多个信创环境下的典型应用场景验证，为政务云的建设提供了技术支持。
- 实际项目方面：智慧政务是公司智慧城市的重要组成部分，思特奇已经为30多个城市提供智慧城市建设，在智慧城市建设中必然会涉及政务云相关的项目和服务。

无论从ai大模型概念本身还是真正的商业实操。都是实打实的。有自己的算力商业闭环，大模型的技术闭环，有自己的核心技术（含知识蒸馏）。
通过纳管算力-运营算力-使用算力形成闭环，并对外提供服务，对内产品赋能，然后给三大运营商以及广电提供服务。

思特奇申请的与模型蒸馏相关的核心专利为 “一种基于动态自适应蒸馏的模型压缩方法、系统及设备”（公开号：CN 119337946 A），该专利于2024 年 9 月提交申请 ，并于 2025 年 1 月被公开。
思特奇在模型蒸馏领域已构建了较为完善的专利布局，目前拥有22 项核心专利，覆盖算法创新、硬件协同优化、跨模态蒸馏等关键技术节点。其中，最新申请的专利包括 2025 年 1 月提交的 “基于动态自适应蒸馏的模型压缩方法”（公开号 CN119337946A），该技术通过强化学习驱动的特征筛选算法，实现场景自适应知识传递，显著提升模型压缩效率与泛化能力。

此外，公司还通过增量式终身蒸馏框架、异构架构协同蒸馏等专利技术，在金融风控、智慧城市等场景中实现模型体积压缩 8-12 倍，同时保持高准确率。其专利组合不仅覆盖技术本身，还涉及工具链开发、硬件适配（如与海思、寒武纪联合优化 NPU 指令集）及行业标准制定，形成了技术壁垒。

绿的谐波（688017）：送样Figure，谐波减速器是机器人关节核心部件，技术壁垒高

绿的谐波（688017）：送样Figure，谐波减速器是机器人关节核心部件，技术壁垒高 

绿的谐波是一家国内领先的谐波减速机公司。我们看好该股，因为其谐波减速机潜在市场规模不断扩张，受到国内和全球工业机器人、协作机器人、人形/服务机器人、数控机床以及其他高端设备（光伏/半导体设备/医疗/航空）领域不断增长的应用所推动。公司正在积极拓展海外客户，例如，已于2024年开始向四大国际机器人品牌中至少两家的中国工厂批量供货，并预计到2025年将带来更显著的收入贡献。虽然我们看好公司的长期增长潜力，并预计人形机器人业务将逐步贡献收入，但我们认为该股估值相对于我们覆盖范围内中国工业科技股而言处于合理水平

$绿的谐波(SH688017)$ 透过绿的谐波业绩快报看A股投资新策略——
从公司快报看，总资产及每股净资产增加很快，海外市场拓展和研发进入快车道。作为减速器领军龙头企业，2025年发展加快，短期增收不增利，是投资中长期的布局和加大研发投入等因素影响的，从表面上看增收不增利是个不好的现象，从发展的角度来看却是利好因素。为什么本轮行情大多数原来业绩非常好的公司不涨，而一些从业绩数据上看并不好的股票却一直在涨？原因就在于市场逻辑变化：从传统看业绩增长的投资策略演变为现在看公司技术壁垒+赛道景气。这是一个充满挑战又有想象力的时代潮流啊！

从公司快报看，总资产及每股净资产增加很快，海外市场拓展和研发进入快车道。作为机器人关键核心零部件减速器领军龙头企业，2025年发展加快，短期增收不增利，投射出的是投资中长期的布局和加大研发投入等内生动力蓄势的动向，从表面上看增收不增利是个利空（传统理念）的现象，从发展的角度来看却是利好因素——正符合技术壁垒+景气赛道的新时代投资模式的逻辑——产品市占率超35%居国内第一，公司突破日本HD专利封锁，开发“Y型柔性轴承”技术，其产品寿命达8000小时，远超国际标准6000小时……等等。

投资逻辑产生于政经现实之中。西风打压东风的手段只剩下科技围堵最后一张牌了。反围堵的转折点就历史性的落在Deepseek等中国式大模型精英们的异军突起，它以迅雷不及掩耳之势席卷全球，西方精心策划的人工智能遥遥领先的神话一夜之间被击碎。梁文峰参与座谈会的意义不只限于他的技术成就，更在于它的象征意义和国家意志价值。既然路径选择已经确立，不走通走透就绝不会放弃。科技攻关，攻的是国运，A股资本市场与之息息相关，你说能半途而废吗？ 2月28日的峰会也证实了这一点。周末有外资机构高调发声：投资中国的时机已到！

最新驱动：Figure实现多台机器人协同成功应用于高速物流！可以说是真正能用于生产力了！

Figure机器人相关事件

技术突破：图近期宣布终止与OpenAI合作，独立研发出终极的机器人AI技术，计划30月初推出“革新性”人形机器人产品。其Helix模型结合视觉与语言指令，支持实时操作数千种家居用品！核心就在于灵巧手和多机器人协作

长盈精密----成立子公司专注人形机器人核心部件

长盈精密已进入特斯拉（Optimus） 和Figure AI这两大全球头部人形机器人企业的核心零部件供应链，具体合作内容如下：

1. 特斯拉（Optimus）

核心供应产品：

· 关节齿轮与轴承：用于机器人关节运动控制，确保高精度传动与稳定性。

· 行星滚柱丝杠：通过工艺优化和规模化生产，成本压缩至千元级别，成为特斯拉Optimus降本至2-3万美元的关键助力。

· 高压软连接产品：由子公司苏州科伦特供应，适配特斯拉人形机器人的能源传输需求。

· 技术突破：优化齿轮材料和加工工艺，传动精度接近零误差；丝杠性能对标国际大厂，支撑Optimus规模化量产。

2. Figure AI

核心供应产品：

· 关节齿轮与轴承：支持机器人关节灵活转动和高负载运作。

· 指尖传感器：用于感知外部环境，提升机器人抓握和操作的精准度。

· 旋转执行器与传动丝杠：驱动机器人肢体运动，优化动态响应能力。

合作进展：

· 2024年8月，Figure AI到访长盈精密东莞生产基地，深化合作关系。

· 2025年CES展会上，长盈精密展出的关键零组件已应用于Figure后续机型。

深圳作为改革开放的先行区每一份文件都具有指导意义，即将发布的支持人形机器人文件也将助力深圳机器人产业链与国内国际形成更加紧密的联系，深圳这个地方造就了许多世界级的制造业、科技公司也都是大家熟知的公司，从智能手机到无人机、新能源汽车，这些公司创造了一个又一个奇迹。

机器人从故事到准量产再到大规模量产，机器人正在已惊人的速度发展着。

长盈精密提前大规模布局机器人产业园，精确踩准机器人发展的节奏主要得益于，常年深耕工业机器人且拥有强大的机器人制造与研发壁垒，上千人规模的研发团队可随时状态转换研发人形机器人所需的一切，研发完成后既可利用自身强大的制造优势大规模低成本的制造人形机器人核心零部件，甚至有传出将代工人形机器人总装。

这是一个新时代，长盈精密正站在这个新时代的起点上。

人形机器人领域布局

长盈精密已成立子公司专注人形机器人核心部件（如关节齿轮、扭矩传感器），并进入特斯拉、Figure AI等企业的供应链。若小米未来涉足机器人领域，双方合作可能进一步延伸。

业绩增长预期

长盈精密2024年净利润预计7亿至8.2亿元，同比增长716%-856%，其增长部分受益于小米等大客户的订单放量。小米集团将于2025年3月18日审议2024年全年业绩及派息计划，若业绩超预期，或进一步利好供应链企业

长盈精密与宇树科技的关系主要体现在**业务合作**方面，具体如下：

1. 业务合作

长盈精密与宇树科技的合作主要集中在**机器人核心零部件的供应**上。长盈精密为宇树科技的机器人产品提供关键零部件，例如灵巧手蜗轮蜗杆和空心杯电机**等，这些部件在人形机器人的关节控制和运动精度中起到重要作用。

2. 合作进展

- 送样与测试：长盈精密的部分产品已进入送样测试阶段，正在等待宇树科技的验证。

- 供应链合作：长盈精密不仅是宇树科技的供应商，还进入了全球头部人形机器人企业（如特斯拉Optimus和Figure AI）的供应链，显示出其在机器人零部件领域的技术实力和市场认可度。

3. 未来展望

随着人形机器人市场的快速发展，长盈精密与宇树科技的合作有望进一步深化。长盈精密在精密制造领域的技术积累和规模化生产能力，将为宇树科技的机器人产品提供更多高性能、高可靠性的零部件支持，助力双方在智能制造领域的协同发展。

总结来看，长盈精密与宇树科技的合作主要集中在机器人核心零部件的供应和技术支持上，双方的合作不仅提升了宇树科技产品的性能，也为长盈精密在机器人领域开辟了新的增长点。

盈方微----公司已有SoC芯片应用在多种形态的机器人上

盈方微：盈方微的主营业务为集成电路芯片的研发、设计和销售，以及电子元器件分销。在半导体领域，盈方微凭借其深厚的技术积累和行业经验，不断推出符合市场需求的高性能SoC芯片

瑞芯微：瑞芯微在互动平台表示，公司已有SoC芯片应用在多种形态的机器人上，并在机器人领域已有一定的市场份额。公司的高性能通用处理器芯片能够在机器人中承担数据处理的功能，并具备一定在端侧运行AI模型的能力；公司在机器视觉领域的产品能够在机器人中承担视觉感知处理的功能；公司的音频产品能够为机器人提供音频交互的能力。

字节跳动旗下豆包大模型团队发布视频生成实验模型“VideoWorld”，引发了视觉认知板块的异动，这个模型实际上 01月16日的时候就已经被提出，github里有原文。原文里有一个重要信息是，这是一个基于未标注视频数据训练的自回归视频生 成模型，并在基于视频的围棋和机器人控制任务中测试其知识获取能力。他们团队表示，基于这些发现可以提出了一个潜在动态 模型（LDM）以提高知识获取的效率和效果。尽管将这种方法应用于现实世界场景仍面临高质量视频生成和泛化等挑战，但相信 视频生成模型有潜力作为通用知识学习者，并最终成为能够在现实世界中思考和行动的人工大脑。最后这一句话最关键，意味着 “VideoWorld”最终赋能的方向就是终端。终端的视觉认知离不开图像信号处理芯片（ISP），影响最大没有之一，ISP内部包含C PU、SUP IP、IF等设备，实际上可以认为 ISP 是一个 SOC，可以运行各种算法程序，实时处理图像信号。

盈方微：影像 SoC，全景视界的开拓者

盈方微作为一家在集成电路设计领域有着深厚底蕴的企业，其影像类 SoC 芯片在市场中独树一帜。这款芯片集成了多种强大的功能模块，是一个高度集成化的影像处理核心。其中，全景矫正 DSP 和全景拼接模块堪称其两大技术亮点。

在全景影像处理方面，盈方微的技术实力令人瞩目。当面对通过鱼眼镜头采集到的严重畸变的图像时，其内置的全景矫正 DSP 能够迅速且精准地对图像进行矫正处理，将原本扭曲的画面拉伸、变形，使其符合人眼正常的视觉习惯。而全景拼接模块则像是一位技艺高超的裁缝，将多个不同视角的图像完美地拼接在一起，形成一幅无缝的全景图像。这种机内鱼眼矫正和机内拼接合成技术，不仅极大地提高了全景影像的生成效率，还减少了对外部设备和后期处理的依赖，让用户能够实时、便捷地获取高质量的全景影像。

此外，盈方微的芯片还搭载了高性能的 ISP，能够对图像质量进行精细的优化。无论是在强光、弱光还是复杂光线环境下，都能最大程度地还原图像的真实色彩和细节，提升图像的清晰度和对比度。以智能家居摄像头为例，在夜晚光线较暗的情况下，盈方微的 ISP 可以通过智能算法增强图像的亮度，同时减少噪点的产生，让监控画面依然清晰可见，为家庭安全提供可靠保障。

长盛轴承：与宇树科技已签订合作协议并取得订单

关于长盛轴承（300718）与宇树机器人的“精密传动-人形机器人”生态共振，资本市场的认知或许仍停留在“传统轴承制造商”的二维标签，却未洞察其正蜕变为人形机器人关节革命的“纳米级命门掌控者”——当宇树最新一代H1人形机器人以每秒5.4米的动态响应速度刷新行业纪录时，长盛轴承暗藏的“超精密交叉滚子轴承”正以0.001毫米级游隙精度（比肩日本THK顶级产品）和300万次循环寿命（超行业标准2倍），悄然重构人形机器人灵巧手的“运动神经末梢”。这种“微观机械极限突破+动态控制算法”的量子纠缠，实则是人形机器人商业化落地最隐秘的胜负手

长盛轴承：与宇树科技已签订合作协议并取得订单

长盛轴承接受机构调研时表示，公司与宇树科技的合作正在有序推进中，已签订合作协议并取得了订单。合作的产品主要为应用于机器人关节处的自润滑轴承，该类产品已实现小批量的生产销售，在主营业务收入中占比低（不足1%）。公司的丝杠类产品主要可应用于汽车制动、转向、驻车系统以及变速箱，在机器人领域的研究方向主要是在直线执行器中的应用。

这个票的大资金是真懂市场节奏的，高开AI高潮+光线极致高潮后市场快速退潮分歧，前期超强题材出现了久违的大分歧，市场稳定+短线热钱大概率会选择新题材，机器人前期正好在AI风头正盛的时候分歧，毋庸置疑是非常非常好的选择，这一点早盘看的到的。

与全球人形机器人领军企业宇树科技的合作，成为长盛轴承估值重构的关键变量。作为宇树H1/G1型号核心供应商，公司提供滚柱丝杠和滑动轴承两大关键部件：

量产能力：2024年四季度起月供货量突破5万套，占宇树供应链份额超60%。

技术协同：针对机器人关节高载荷需求定制开发的轴承产品，承载能力达300MPa，超过特斯拉Optimus技术标准。

成本优势：规模化生产使单件成本较外资品牌降低40%，支撑宇树机器人终端售价仅为竞品1/3

此合作推动公司股价自2024年12月起累计涨幅超200%，市值突破200亿元，市盈率从25倍跃升至58倍。

公司先后被评为国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂、国家知识产权示范企业、全国厂务公开民主管理先进单位、浙江省“专精特新”中小企业、浙江省创新型示范企业、浙江省科技小巨人企业、浙江省专利示范企业、浙江省知识产权示范企业、浙江省模范职工之家，截止2024年6月底已获得有效授权专利108项。

公司同时是全国滑动轴承标准化技术委员会自润滑轴承分技术委员会首届秘书处承担单位，是行业标准的主要制定者之一，参与修制定并已批准发布国家标准43项。公司多项产品被评为国家重点新产品和国家火炬计划项目，近十几年来每年有多项产品通过省级新产品验收、公司产品通过浙江制造“品字标”认证和“制造精品”称号。

科华数据：对标Vertiv，供电+温控核心厂商

1. 腾讯接入 deepseek 带来的利好
周末腾讯接入 deepseek，这对上游算力产业来说是个好消息。公司最大的数据中心客户是腾讯，同时还帮腾讯做 IDC 运营。24 年前三季度，互联网行业占公司 IDC 业务的 38%，而腾讯在 IDC 业务中占比达 48%。
2. 收入结构
收入结构方面，IDC 产品和运营业务占比 38%，新能源占比 46 - 47%，预计 25 年 IDC 业务占比会进一步提升。
3. IDC 产品
IDC 产品包括 UPS、HVDC 和液冷等数据中心产品。
一是科华在 UPS 制造率领先，23 年全球模块化 UPS 排名第四、中国排名第一，在中国 UPS 行业市场占有率约 15.6%。

王背后的大佬，无论是国产芯片制造，还是AI算力租赁，供电安全都是逃不开的刚需 
2018年已成为中芯国际UPS全系列入围供应商，为中芯北方提供多套KR33800超大功率塔式UPS，在电网出现波动或停电时，UPS设备能够迅速切换，为28nm集成电路制造光刻、刻蚀等核心设备提供不间断的电力保障，确保生产过程的连续性，避免因电力中断造成的设备损坏和产品报废等问题.并在中芯北方P2扩充工程中再度提供可靠高效的供电保障，其产品性能和服务品质深受信赖.
作为电力供应系统的关键组成部分，科华数据的UPS设备接入中芯北方的整体电力架构，与其他电力设备协同工作，有效稳定电力输出，提高整个电力系统的可靠性和能力，保障工厂各类生产活动及附属设施的正常用电 。

科华数据与中国移动的液冷合作项目是中国移动长三角（苏州）数据中心冷板式液冷单元项目。技术创新与优势：这是中国移动集团首个服务器与液冷系统实现解耦的液冷试点项目，科华冷板式液冷微模块数据中心可实现超高功率密度散热需求，各功能部件预安装及预调试，进场即用，交付速度提升50%。液冷机房散热能耗降低超50%，数据中心PUE降至1.25以下，节约空调电费超50%，提高服务器算力能力5%-10%。
该项目于2024年3月20日已正式上线运营，在2025年1月16日，科华数据在投资者互动平台表示，公司拥有冷板式及浸没式液冷系列产品，已应用于中国移动长三角（苏州）数据中心等液冷项目，同时算力液冷集装箱已出口海外。

1）2025本土AI主线，自下而上：字节产业链扩散，BBAT资本开支向上游传导；公司为腾讯链等的核心标的，IDC服务及产品（T-block）均深度绑定，潜在空间广阔。
2）AIDC卖铲人：AI算力基建中，能源是最稀缺要素之一，类比石油之于传统基建，UPS为代表的能源系统是刚需。公司UPS领军，预计显著受益于AIDC建设增量。
3）产品组合与商业模式全面对标Vertiv：除UPS外，公司HVDC等高价值量能力被低估，同时温控方面亦具备液冷CDU及微模块整体交付能力，天花板打开。
通信/IDC视角看，以一致预期测算，25年18倍PE相对仍较低。

数据中心景气度超预期，看70%空间！
抖音：有过往合作案例，比如科华参与中联绿色大数据产业基地为抖音华北最大数据中心之一。抖音预计明年在东南亚3GW 的it 容量招标，纯机电不含算力卡和服务器投资约450亿，公司在努力跟着走出去，海外UPS玩家少，门槛高，利润高。
腾讯：科华目前最大的客户是腾讯，据说也有很大资本开支（市场预期低）。科华在腾讯最大的竞争对手是维谛，格局较好。
阿里：12月阿里有数据中心招标，公司积极参与。
增长持续性：数据中心建设不是线性，而是周期性的，维谛股价新高就是阶段性AI发展。预期这2-3年是相对增长比较快的阶段

长盛轴承：与宇树科技已签订合作协议并取得订单

关于长盛轴承（300718）与宇树机器人的“精密传动-人形机器人”生态共振，资本市场的认知或许仍停留在“传统轴承制造商”的二维标签，却未洞察其正蜕变为人形机器人关节革命的“纳米级命门掌控者”——当宇树最新一代H1人形机器人以每秒5.4米的动态响应速度刷新行业纪录时，长盛轴承暗藏的“超精密交叉滚子轴承”正以0.001毫米级游隙精度（比肩日本THK顶级产品）和300万次循环寿命（超行业标准2倍），悄然重构人形机器人灵巧手的“运动神经末梢”。这种“微观机械极限突破+动态控制算法”的量子纠缠，实则是人形机器人商业化落地最隐秘的胜负手

长盛轴承：与宇树科技已签订合作协议并取得订单

长盛轴承接受机构调研时表示，公司与宇树科技的合作正在有序推进中，已签订合作协议并取得了订单。合作的产品主要为应用于机器人关节处的自润滑轴承，该类产品已实现小批量的生产销售，在主营业务收入中占比低（不足1%）。公司的丝杠类产品主要可应用于汽车制动、转向、驻车系统以及变速箱，在机器人领域的研究方向主要是在直线执行器中的应用。

这个票的大资金是真懂市场节奏的，高开AI高潮+光线极致高潮后市场快速退潮分歧，前期超强题材出现了久违的大分歧，市场稳定+短线热钱大概率会选择新题材，机器人前期正好在AI风头正盛的时候分歧，毋庸置疑是非常非常好的选择，这一点早盘看的到的。

与全球人形机器人领军企业宇树科技的合作，成为长盛轴承估值重构的关键变量。作为宇树H1/G1型号核心供应商，公司提供滚柱丝杠和滑动轴承两大关键部件：

量产能力：2024年四季度起月供货量突破5万套，占宇树供应链份额超60%。

技术协同：针对机器人关节高载荷需求定制开发的轴承产品，承载能力达300MPa，超过特斯拉Optimus技术标准。

成本优势：规模化生产使单件成本较外资品牌降低40%，支撑宇树机器人终端售价仅为竞品1/3

此合作推动公司股价自2024年12月起累计涨幅超200%，市值突破200亿元，市盈率从25倍跃升至58倍。

开普云688228，叠加deepseek概念、智能体、算力一体机

ds Agent+昇腾一体机赋能

DS智能体中台（昨日落地最新订单）：央国企40万（客户是公司强项），假设AI智能体渗透率未来在20%，开普云空间讨论：谨慎渗透率1%，单个200-300万，空间在20亿，中性渗透率5%就是100亿，乐观10%就是200亿。中性情况下，公司主业8亿收入，100亿对于公司弹性空间10倍+；

昇腾一体机空间：政务端按照假设省级单部门采购10台，地级部门采购5台，县级采购1台算，整体空间在4800台；开普云空间：假设拿下10%份额，480台对应14亿收入，对应公司弹性空间80%。

概念叠加与行业催化
1. DeepSeek模型与算力需求
DeepSeek R1模型的发布（性能对标OpenAI）加速端侧AI应用落地，推动算力需求增长。开普云布局算力硬件及算力中心，未来有望受益于国产算力产业链的扩张。
算力一体机：开普云的算力硬件业务与算力租赁服务，契合AI模型训练与推理需求，可能成为业绩增长点。

2. AI智能体与全栈服务能力
开普云的无代码AI智能体中台服务已应用于政务和能源领域，其AIGC内容生成（文字、图片、视频）能力覆盖多模态交互场景，与Palantir的定制化解决方案形成差异化竞争。

美股Palantir 2年涨20倍，A股对标企业开普云，可以涨多少？

来自知止后得的雪球专栏

美股Palantir与A股对标企业开普云

Palantir的核心定位与优势Palantir（PLTR）：以数据智能决策为核心业务，主要服务于政府（ToG）和大型企业（ToB），其产品覆盖数据存储、传输、安全及分析全链条，通过定制化解决方案帮助客户实现战略决策。

开普云：垂直领域的“中国版Palantir”**- 开普云定位为AGI全栈服务商，业务涵盖数据清洗、AIGC内容生成（文字、图片、视频）、算力硬件及卫星AI端侧数据处理，客户集中于能源、政务等垂直领域，与Palantir的政府和企业服务模式高度相似

DeepSeek-R1赋能国企数智化升级 集智未来与开普云AI智能体中台实现技术突破
在数字经济与实体经济深度融合的战略背景下，北京集智未来人工智能产业创新基地有限公司与开普云信息技术股份有限公司近日宣布，双方联合打造的AI智能体中台通过深度集成国产化深度推理模型DeepSeek-R1，实现核心技术突破。

集智未来与开普云联合打造的AI智能体中台是北京国资公司构建智能服务生态方面的重要布局。该AI智能体中台通过高效整合各业务部门私有化知识语料和多样化数据，采用多引擎混合检索与精细召回控制技术，确保信息准确提取和高效应用，打造出一整套智能化应用工具，为国资公司内部办公和管理决策提供坚实的技术支撑。春节前，系统已顺利完成适配和部署，标志着北京国资公司在智能服务生态构建方面迈出了坚实步伐。

科华数据：对标Vertiv，供电+温控核心厂商

王背后的大佬，无论是国产芯片制造，还是AI算力租赁，供电安全都是逃不开的刚需 
2018年已成为中芯国际UPS全系列入围供应商，为中芯北方提供多套KR33800超大功率塔式UPS，在电网出现波动或停电时，UPS设备能够迅速切换，为28nm集成电路制造光刻、刻蚀等核心设备提供不间断的电力保障，确保生产过程的连续性，避免因电力中断造成的设备损坏和产品报废等问题.并在中芯北方P2扩充工程中再度提供可靠高效的供电保障，其产品性能和服务品质深受信赖.
作为电力供应系统的关键组成部分，科华数据的UPS设备接入中芯北方的整体电力架构，与其他电力设备协同工作，有效稳定电力输出，提高整个电力系统的可靠性和能力，保障工厂各类生产活动及附属设施的正常用电 。

科华数据与中国移动的液冷合作项目是中国移动长三角（苏州）数据中心冷板式液冷单元项目。技术创新与优势：这是中国移动集团首个服务器与液冷系统实现解耦的液冷试点项目，科华冷板式液冷微模块数据中心可实现超高功率密度散热需求，各功能部件预安装及预调试，进场即用，交付速度提升50%。液冷机房散热能耗降低超50%，数据中心PUE降至1.25以下，节约空调电费超50%，提高服务器算力能力5%-10%。
该项目于2024年3月20日已正式上线运营，在2025年1月16日，科华数据在投资者互动平台表示，公司拥有冷板式及浸没式液冷系列产品，已应用于中国移动长三角（苏州）数据中心等液冷项目，同时算力液冷集装箱已出口海外。

1）2025本土AI主线，自下而上：字节产业链扩散，BBAT资本开支向上游传导；公司为腾讯链等的核心标的，IDC服务及产品（T-block）均深度绑定，潜在空间广阔。
2）AIDC卖铲人：AI算力基建中，能源是最稀缺要素之一，类比石油之于传统基建，UPS为代表的能源系统是刚需。公司UPS领军，预计显著受益于AIDC建设增量。
3）产品组合与商业模式全面对标Vertiv：除UPS外，公司HVDC等高价值量能力被低估，同时温控方面亦具备液冷CDU及微模块整体交付能力，天花板打开。
通信/IDC视角看，以一致预期测算，25年18倍PE相对仍较低。

数据中心景气度超预期，看70%空间！
抖音：有过往合作案例，比如科华参与中联绿色大数据产业基地为抖音华北最大数据中心之一。抖音预计明年在东南亚3GW 的it 容量招标，纯机电不含算力卡和服务器投资约450亿，公司在努力跟着走出去，海外UPS玩家少，门槛高，利润高。
腾讯：科华目前最大的客户是腾讯，据说也有很大资本开支（市场预期低）。科华在腾讯最大的竞争对手是维谛，格局较好。
阿里：12月阿里有数据中心招标，公司积极参与。
增长持续性：数据中心建设不是线性，而是周期性的，维谛股价新高就是阶段性AI发展。预期这2-3年是相对增长比较快的阶段

爱柯迪600933——收购微特电机精密零部件公司，协同开发机器人

宇树科技发布人形机器人G1最新视频，仿生、灵动再升级，行走步态更拟人，动作柔顺度大幅提升，可以在不平整路面、山坡、台阶上实现快速、稳定奔跑，在斜坡上完成侧跑。G1运动性能大幅提升，国产零部件产品性能不输海外。

2025年将是人形机器人量产元年，海外和国内机器人、科技大厂产业链，将多重共振，机器人板块行情将持续延续。
预计后续催化：一是1月30日特斯拉业绩说明会；二是特斯拉几周内更新；三是特斯拉供应商点；四是华为在机器人领域进展。
重点关注Gen-3灵巧手电机、传感器技术变化趋势，英伟达和华为等科技大厂在机器人方面进展。

预计 2024 年报营收 62-65亿，净利润 10 亿左右，估值动态市盈率 15 左右。
收购卓博尔公司协定成功的话，资源整合保持稳定增速下，未来业务包括机器人 + 汽车铝合金，估计起码是动态市盈率 20 以上才不算低估，市值起码值 200 亿。

这个看着不错

【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！

事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。
#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。

收购微特电机精密零部件公司，协同开发机器人

　　卓尔博主要产品可分为微特电机转定子系列、微特电机机壳系列及模具系列，以汽车微特电机领域的应用为主，基本覆盖了整车各个部位对微特电机精密零部件的多样化需求。产品广泛应用于天窗电机、尾门电机、座椅电机、雨刮电机、电子水泵（EWP）电机、电子助力转向系统（EPS）电机、电子驻车系统（EPB）电机、隐形门把手电机等汽车多个微特电机零部件部位。随着汽车电动化和智能化的发展，汽车舒适性、安全性和便捷性进一步提升，微特电机在汽车上的应用场景越来越多，也为微特电机精密零部件企业的发展提供了更多的市场空间。本次交易完成后，上市公司将增加汽车微特电机精密零部件领域的相关产品，持续丰富产品矩阵。

设立机器人子公司，标的公司助力协同开发

　　2024年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术（宁波）有限公司，注册资本5000万元，公司经营范围涉及智能机器人的研发、智能机器人销售、工业机器人制造、工业机器人销售、可穿戴智能设备制造、人工智能应用软件开发等；机器人专业出身的张恂杰被任命为副总经理。同时，标的公司卓尔博基于对微特电机工程工艺技术的深刻理解和多年深厚的技术积累，延伸拓展了无人机、机器人、工业自动化等新兴领域业务。卓尔博的相关领域业务也使得其客户结构及业务结构更均衡、终端应用领域更丰富，未来成长空间更广阔，同时也为上市公司带来新的发展机遇，从而助力上市公司的长远战略布局。

炸裂！5000亿美元的“星际之门”计划

一觉醒来，stargate计划直接炸了。

ORCL +7% - 盘中的时候就有各种新闻预热关于“超级基建”的新闻；盘后继续强势大涨。（当然tiktok的新闻也帮了一些忙）

看了眼特朗普+Sam+Larry在白宫的视频（Sam非常正确地把该计划归功于特朗普 + 特朗普自己唠唠叨叨了AGI如何解决各种美国问题）

时间紧迫，抓紧聊几点。

• 这次的1000亿由软银 + Oracle + Open AI主导；后期可以追加到5000亿；

• 软银的原话是“deloying 100B immediately”；不是什么拖拖拉拉的计划，而是马上开始。(声称已经在建10个数据中心，目标是20个）

• 微软某种程度上退居二线了；发布会没出来，也不是资金方，Azure / Open AI的收益关系好像也被Oracle取代；和Oracle更亲密，和微软云更疏远。

• 当然Open AI 补充了一些和微软的关系（来自PR新闻稿）

微软拥有 OpenAI 的知识产权(包括模型和基础设施)以在我们的产品如 Copilot 中使用。这意味着我们的客户可以访问最适合他们需求的最佳模型。

1月22日凌晨6点，Stargate Project官宣成立。初始股权投资者包括Siftbank、OpenAI、Oracle 和 MGX（中东资本）。软银和 OpenAI 是 Stargate 的主要合作伙伴，软银负责财务，OpenAI 负责运营。软银集团董事长孙正义将担任“星际之门计划”的董事长。

Arm、微软、英伟达、甲骨文和 OpenAI 将作为该计划的关键初始技术合作伙伴。项目建设已在德克萨斯州率先启动，并正在评估全国范围内更多潜在的园区选址，以便最终确定最终协议。

Stargate成为美国“国家项目”，体现了AI发展的极度重要性。资本开支方面，四年5000亿，平均每年1250亿，2025年1000亿。

]预计Stargate将会拉动光、铜、数据中心互联（DCI）、德州当地电力资源/储能系统/小反应堆、液冷系统、服务器电源等市场继续扩容

投资逻辑

利好AI硬件出口链
1光互联及组件：中际旭创/新易盛/天孚通信/剑桥科技/太辰光/源杰科技/长光华芯（旭创国内供应链下单100G EML）
2铜缆&连接器：沃尔核材/瑞可达/胜蓝股份（通过mloex进nv和北美csp）/兆龙互连/博创科技/鼎通科技
3DCI：德科立
4液冷：英维克/东阳光（发力冷板液冷整体解决方案）
5服务器电源：麦格米特/欧陆通