经过连续下跌之后，上证指数在20日均线处暂获喘息之机，交易量则逐日萎缩，价跌而量减，算是正常的调整走势。上周我们指出的大阴之后的反弹确实出现，但交易量却与指数上升形成背离，这样的反弹果然于事无补，最终反转为连阴下行格局，并让指数走成了短线弱势形态。

K线图上，指数重新下探的趋势已较为明显，20日均线守住的难度看来比较大，一旦跌穿，下面将考验60日均线（目前位于3271点，且每天以11个点的速率提升）的支撑力度。9月底60 日均线被突破，之后该线由一路下行逐步转为近乎30度的上升角度，正常来说其支撑力度值得期待，接下来可将之作为中线强弱分界线对待。如果该线依然支撑不住，那么指数将再探我们此前指出的一个宽幅震荡的上升通道雏形的下轨（大概在3250附近），一旦下轨的第三只脚得到验证，则这一通道将宣告正式生效，那时，市场一直期待中的“慢牛”，将可能波段性地沿着这一通道曲折前行。

短期就市场而言，热点凌乱的格局尚未得到实质改变，个股的涨跌基本围绕消息面的变动而变动，且持续性都不强。周二中特估个股又有所走强，正与盘后国务院国资委公布的消息有关，这个关于央企控制的上市公司市值管理工作若干意见的消息，是之前已公布的政策的进一步细化，但未来还须细化到具体央企身上才算真正落了地，估计这一消息本身对市场短期促动作用有限，但时值岁末年初的时间窗口，却使得这一消息为投资者避开绩差股、选择红利股找到较好的切口。周二盘中出现的“二八分化现象”，似乎可以诠释这一市场的细微变化。

虽然政策面的利好一直在累积过程中，但不少利好都带有中长期的性质，短期能对市场起重大刺激作用的较为有限。另外，时间窗口也将很快在近期发挥作用。9月底10月初短暂的井喷行情，实际上已经吃掉了政策行情预期的大部分，随着震荡消化那波行情的时间在不断延长，市场的投资激情将重新被理性所替代，回归基本面的结果是热点炒作的难以预计和难以持续，重组预期则需要得到实质性举措的验证，板块效应也会因此而有所减弱。由此看来，这个时段的过高预期，可能都需要冒较大的波动风险。

即将过去的2024年，两市主要指数的年K线收红应该没有太大的悬念，这也让上证指数结束了年线连阴格局，不至于创造出三连阴的年线历史，同时上证指数长期的上升趋势也将得以维持，并为明年冲击年线的下降趋势线（历史高点6124点和次高点5178点的连接线，2025年将运行至4000点附近）打下基础。当然，这是相对远期的展望。

基于上述的分析，预计短期市场的震荡走势难以有实质性的改变。在向上存在较大压力的情况下，向下也能获得有力的支撑，短线高手可逆市操作，降低成本；中长线投资者则继续静观市场演变。