随着房地产市场的持续低迷，今年的社会融资规模如预期一样大降。前11个月的社融规模累计29.4万亿元，同比大幅减少4.24万亿，说明大家继续在收杠杆。反映到股市，则机构不相信有大行情，市场走的摇摇晃晃，周五跳水大跌后，今日继续回撤。

从盘面来看，今日中字头大权重在明显力挺大盘。三桶油、四大行、电信等巨头都是中阳反弹，这也让沪指今日几乎是没跌。不过老股民都知道，这些大块头崛起，往往都会虹吸中小创资金，从而造成二八现象，今日深成指、创业板指则是明显大跌1.5%左右。

其中短期暴涨的高位股退潮杀空间，今日两市跌停个股高达30多只，比周五指数深跌时还多，日上集团周五天地板被核后，今日直接一字跌停开盘，带崩了题材股。今日建设工业也是天地板杀跌、天域生物周五从涨停崩跌后，今日也一字跌停。

信息发展则是上周小阴破位后，今日直接来个20%跌停、来了个大的；此外，还有山东玻钎、巨轮智能2个跌停，奋达科技则更是近3个跌停大溃败。可见，题材股暴涨后基本就是立马崩跌下来，这对于打板与追高的会非常不友好，一般投资者都不要去碰为妙。

题材股高位纷纷坍塌，说明游资集体砸盘；机构重仓的白马与新能源也在下跌，则是其对后市行情的不够自信；或许只有国家队还在力挺大盘，否则今日中字头不会集体异动了。而只要国家大资金还在，叠加证监会继续力挺，我们则不惧，深成指、创指等连续跳水。

周末，证监会强调坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，切实维护资本市场稳定，直接释放出A股杀跌空间有限的信号。不过现在指数下行，只用中字头来护大盘的话，小盘股失血会加速，然后反过来会拖累指数，这在过去一年的行情中已经反复上演。

因此，龙轩认为现在最重要的还是中小创走出来，这样才能充分调动人气，让各指数共振式上涨，而这背后的关键则要中国消费起来。周末国家金融监督管理总局会议上，再次提到助力提振消费；商务部也重点强调，要大力提振消费。

叠加财政部提高财政赤字率、与央行货币政策的适当宽松，明年消费逐渐复苏的概率是很大的。龙轩认为今年消费不如预期，一大原因是居民提前还房贷了，这大大压制了消费。而现在房贷利率下降、且已有不少人提前还贷，明年这方面压力自然减少。

此外，今年IPO与再融资暴跌，并购重组也开启，对股市一系列重磅利好也在出台，市场长期走好毋庸置疑。短期肯定会有所反复，这其实也是正常的，且龙轩觉得这种慢慢推上去的行情才是最棒的，这意味着反弹时间更长。

当然指数不深跌、甚至长期走好，并不意味着所有个股都会上涨。毕竟现在经济也是结构性大调整，那板块个股必然也是大分化的，龙轩认为中长期低估值、稳定高股息的白马问题不大；而短期则继续在新质生产力上倒腾，但这一定要回避短线暴涨过的。

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