股债的异动，引发新一轮资产配置。10年国债破2%后，触及1.8%（这意味着大量资金的追捧，寻求安全感），速度非常快，30年国债也跟随破2；作为股债跷跷板因素，股市肯定是有压力的。之前股债共同活跃，不是常态的，而是局部的背离因素。同时，我们也注意到了资金配置的背后，是考虑更多2025年的因素，包括关税、摩擦，以及经济复苏等诸多考虑。因此，随着政策空窗期到来，股市在年末蓄势调整也是合理的。

　　如今，参与债券的一方觉得经济短期肯定起不来，刺激也起不来；而股民在等着政策刺激，然后经济触底反弹，带动股市，这样意味着未来相对纠结。如果经济基本面起来了，后面就是债市走熊；如果基本面越来越差，股市破位也只是时间问题，毕竟港股已经跌回去了（美元强势后的必然）。站在现在这个时间点，资金开始变得谨慎，这就是年末要面对的现实，也是必须要经历的。

　　选指数而不选股，源于两点：第一，没有人知道这些公司未来如何，甚至会不会倒闭或退市；第二，如何选择长期牛股呢？没有人知道如何，都有不确定性。而指数模式有权重更迭，美股大市值品种每十年就会有比较大的变化，指数可以更新来跟随时代，但股民很难去主观做这样的因素，指数是更好的选择。在预测2025年热点时，也提到了海外指数配置在2025年是很关键和必要的。思路决定收益，打开思维误区，才会有更大的空间。每一种盈利模式都有其自身的逻辑和规律，研究、理解了才能去博弈，不是盲目地抄作业；总之，思路决定收益，QDII品种可以大大改善持股体验和收益的有效性。