证券行业有望实现估值和利润的双重增长。

作者 | 钱峰

编辑丨高远山‍‍‍‍‍

来源 | 野马财经

忽如一夜春风来。9月24日，央行、金融监管总局、证监会提出多项举措提振资本市场，包括《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）。在新政的影响下，场外资金跑步入场，受此影响，不少券商股一路上涨。

并购六条鼓励通过重组提高产业集中度，优化资源配置效率，并明确提出，支持上市公司围绕战略性新兴产业和未来产业进行并购。这包括鼓励跨行业并购、收购未盈利资产以提升关键技术水平，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产。据悉，并购六条旨在引导更多资源要素向新质生产力聚集。

在并购六条的指导下，广东辖区上市公司并购重组持续活跃，业界因此展开了对“新质并购”如火如荼的讨论，“广东资本市场并购重组联盟”顺势成立。

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广东资本市场并购重组联盟成立

11月29日，由广发证券携手广东上市公司协会、广东恒健投资控股有限公司共同主办的广东资本市场并购重组联盟成立大会暨新质并购论坛在广州圆满落幕。

论坛旨在筹建广东资本市场并购重组联盟（以下简称“联盟”），并围绕“发挥资本市场整合资源功能，共谋新质生产力发展蓝图”这一主题展开深入交流。广东省有关部门，相关理事单位及成员单位代表共约400名嘉宾参会。

据悉，联盟将以“构建资本市场并购重组生态圈”为战略愿景，致力于“打造一批有助于产业整合和科技创新的经典并购重组案例”，整合汇聚各方优势，打破信息资源壁垒，提高资源共享效率，精准匹配优质标的，推动构建广东资本市场并购重组生态圈。

图源：罐头图库

广东省委金融办副主任倪全宏认为，联盟的成立是广东省实施“9.24金融新政”行动计划的一项重要任务，目的在于有效推动广东上市公司围绕培育新质生产力开展并购重组。

广发证券董事长林传辉在论坛上表示，广东上市公司应该抓住当前难得的政策机遇期，吸收、接纳及培育拥有关键核心技术的创新企业。广发证券将通过全业务链、全生命周期的综合金融服务，积极助力省内企业并购重组。

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资本市场回暖

预计能为券商收入带来增量

实际上，以往较长时期内，市场并购重组活跃度逐年降低，且主要为集团内部资产整合的关联交易，市场化并购较少。

而在9月24日新政发布后，上市公司并购重组的热度有所提升，公告了多个有影响力的上市公司吸收合并、跨行业并购等类型案例。

并购市场的活跃，为券商投行线的重大资产重组、发行股份购买资产等并购带来业务机会。

具体来看，投行是券商业务的源头业务，而并购重组是投行业务的重要组成部分。券商作为财务顾问，在并购重组过程中扮演着重要的角色。他们通过信息撮合，帮助买卖双方找到合适的交易对象，并设计合理的交易架构，确保交易的顺利进行。此外，券商还负责估值定价、融资及尽职调查等关键环节，以确保并购交易的风险可控‌。

图源：罐头图库

因此，资本市场回暖、并购市场活跃，意味着券商投行财务顾问收入的增长，也意味着券商直投子公司通过并购退出已投标的的通道更为顺畅。

Wind数据统计，2024年1月至9月24日（并购六条发布日），首次披露重大资产重组的家数39家，2024年9月25日至11月底，首次披露重大资产重组的家数已达到44家，2024年1-11月合计83家，远超2023年全年披露的26家。

其中广东辖区的并购重组尤其活跃，据《中国证券报》报道，目前，辖区上市公司正在推进的并购重组项目超100家次，其中重大资产重组项目14单。截至10月，广东辖区上市公司今年已完成并购重组交易超30家次，涉及金额100多亿元。

许多券商的业绩确实受此影响在今年第三季度得到了较好的改善。统计数据显示，43家上市券商里有超过30家券商在今年第三季度实现净利润增长，头部券商中，广发证券(000776.SZ)同比增长88.9%，国泰君安(601211.SH)同比增长56.17%，中国银河(601881.SH)同比增长54.79%。

行业人士认为，2025年，在政策利好和资金面回暖的双重影响下，证券行业有望实现估值提升和利润增长的双重利好。同时，并购重组的提速和国际化业务的拓展将成为推动行业长期上行的重要引擎。

03

广发证券多个并购项目在筹备

并购重组是证券公司做优做强的助推器，但在过去数年，投行业务以IPO为主要方向，在复杂度较高的并购重组业务上，并购定价更强调交易价值，撮合难度更大。

同时，并购业务有赖于大体量的买卖客群资源积累和高频次的需求撮合匹配，对于众多券商而言，面临升级资源禀赋、积累客户群体、增强撮合能力等方面的挑战。

因此，新的机遇面前，也对券商提出了更高的要求和条件。券商机构需要以更高的站位、更广的视野，去准确把握经济结构调整、资源配置优化的方向和节奏。

广发证券作为头部券商，一直致力于为上市公司和非上市公司提供综合财务顾问服务，注重维护重点客户以及项目甄别、价值发现等核心能力建设。

今年上半年，广发证券完成境内具有行业及区域影响力的重大资产重组项目与财务顾问项目2单，涉及交易总额约128.51亿元；完成境外股权交易1单，涉及交易金额约10.98亿港元。公司作为买方财务顾问的两单交易获评2023-2024十佳境内并购交易金哨奖。

图源：罐头图库

而面对本轮并购新政，广发证券重点聚焦向新质生产力方向转型升级、产业链补链强链等方向，为各机构、组织及企业提供专业并购服务。

为此，广发证券还做了许多针对性的安排和举措，包括加大对并购重组业务的资源投入；将行业龙头公司作为重点展业对象；将传统行业整合作为重要展业方向；注重生态圈建设等等。

据悉，广发证券并购业务以大湾区作为业务拓展核心，同步深耕其他重点区域、重点行业和重点客户，发挥整体内外协同优势，结合企业及当地政府发展战略及发展规划，以并购重组业务作为突破口，充分发挥公司分公司、营业部属地化优势。

广发证券还以龙头上市公司及公司战略客户为核心，拓展重点区域内的上市公司客户及非上市具备产业整合需求的国企及龙头民企客户。

为了吸引更多客户，广发证券加快业务转型，聚焦客户需求，以客户长期价值增长作为展业出发点，从项目运作专家向企业资本运营专家转变；以产业并购为核心，加深行业理解力，注重商业逻辑和价值创造；加强协同能力，优化团队结构，构建大客户服务体系；并且持续加强并购生态圈建设，以市值管理切入拓展各类综合业务机会。

据了解，目前广发证券已有多个并购项目处于推进或筹备之中。面对新的机遇，广发证券蓄势待发。
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