市场午后震荡下挫，创业板指领跌。两市全天成交额1.66万亿，较上个交易日缩量528亿。全市场超4300只个股下跌，截至收盘，沪指跌0.42%，创业板指跌1.43%。目前支撑位在3350点附近，这个位置如果跌破的话，这波反弹就结束了，但目前还是看好行情，今天应该是一个探底回升的走势。

题材这块，继续走轮动。但资金核心聚焦点还是比较明确，一个是机器人，一个是内循环大消费。

具体到交易上，指数围绕5日均线上方运行，就继续谨慎看多，调仓切换，汰弱留强即可。反之，一旦指数回调，跌破5日均线，就做减仓落袋考虑。

短线情绪今明天看修复，回调之期，也是短线出击的最佳节点，近两天抗跌和逆势的品种可能就能成为市场反扑的领涨标杆。

在过去的熊市中，大家很熟悉，任意板块都是如此，只不过医药积怨已久，在大盘开始走向牛途时，依然沉沦在熊市的迷途中。

很多资金在寻找低位的方向，医药会由此受到关注，这里说下我的看法。我认为医药目前的位置是有一定投资价值的，但由于还处在左侧，且资金心魔依旧，所以不能作为主攻点，分散定投指数或优选增长突出的标的是上策。

粗线条一点看，有两个潜在的演绎路径对医药有利，一是如果行情延续展开，挖掘低位补涨方向的需求不断积累，势必溢出到洼地之中；二是医疗中蕴含了大量的顺周期因子，对于促进内需的政策脉络是买账的，另外就是国内外的降息周期，也是利于融资需求旺盛的创新药发展。

从反方向来看的话，医疗反fu基本上已经走出来了，今年院端的需求开始恢复常态，而第十批国采最近也出炉，逐步进入后集采时代，压制医药估值的两个最大内部因素均淡去。不过外部的扰动还有待观察，包括法案、降息路径、疫苗研发等。

下面讲几个重要细分：

a.创新药，仍是主要驱动，今年7月通过的《全链条支持创新药发展实施方案》把医药创新推向了新高度，行业大破大立背景下，创新驱动的投资趋势愈发明显。另外国内外降息周期共振阶段，融资环境比较友好。

b.CXO，海外投融资环境开始回暖，但法案进展仍待观察，目前看，药明等海外业务在Q3已经出现恢复。国内CRO头部公司，有望受益于国内创新药研发热情的提高（政策驱动）

c.医疗服务，今年来政策鼓励民营医院和独资医院，民营为主的医疗服务机构迎来良好的政策环境。另外医疗服务有类消费属性，很大程度受益于提振内需消费的相关潜在政策。

核心板块，一是眼科，目前耗材国产替代趋势显现，青少年和老年的需求空间均较为广阔；二是医美，即便在消费低迷时，高净值医美用户的消费意愿仍然坚挺，女性消费+高成瘾构造韧性，关注新材料新技术的迭代。

d.疫苗，龙年是生育小高峰，儿童自费疫苗有望放量，尤其在去年新生人口低基数的背景下。另外国产九价HPV和带疱等成人大单品疫苗即将进入收获期，疫苗板块的日子会好过一些。

e.中药，关注高分红+国改+回购激励的核心逻辑，另外中药也有消费属性，关注总量变化。

f.医疗器械，短期设备有望受益于化债，医保支付速率提升，长期还是要关注设备的创新力。

财经要闻

1、新华社：破除“增速崇拜”，中国经济增长在5%左一点或是右一点，都可以接受；稳住楼市、股市两个“风向标”，加强重点领域风险防范应对。

2、北京商报：玄学炒作属于恶意投机，价值投资才是股市的尽头。

3、真金白银补贴！广州发布18项措施加快推动氢能产业发展：支持加氢站建设，最高补贴500万元/站。

4、新华保险举牌海通证券H股，系险资5年来首度举牌券商。

5、上海5G-A升级行动计划：到2026年5G个人用户普及率超90%。

6、富时中国A50指数纳入北方华创，删除华能水电，备选股名单包括寒武纪-U、中信建投、上汽集团、赛力斯、金龙鱼。

7、何立峰：欢迎包括高盛集团在内的更多美资金融机构和长期资本继续深化对华互利合作。

个股淘金

羚锐制药(600285)拟收购银谷制药100%股权。

永安行(603776)拟购买上海联适65%股份，股票明起复牌。

鸿博股份(002229)全资子公司英博数科签署智算中心建设设备采购协议补充协议。

新诺威(300765)控股子公司对外授权药物获得美国FDA快速通道资格。

金冠股份(300510)中标2.63亿元国家电网等公司相关项目。

海格通信(002465)全资子公司成功竞拍武汉嘉瑞49%股权。

翰宇药业(300199)再次收到Hikma的利拉鲁肽注射液采购需求订单。

道氏技术(300409)与安瓦新能源签署战略合作协议。