管理 央行明年1月开始要调整M1的统计方法了，其实，不管是M0，M1还是M2，这些统计如今已经没有任何意义了。我建议中国央行统计归统计，没必要再公布这些数据了，因为它们与经济运行几乎没有任何关系了！

M0本来是流通中的现金，反映的是随时可以拿出来买东西的钱的多少。但是，现在的中国，还有几个人拿现金交易？你央行统计出的现金，只是名义上存在各个家庭里的纸币而已，其中，绝大多数（甚至可能是100%）在的家里藏着或者在海外企业和个人那里，而不是在中国普通居民家庭里。即便在普通居民家庭里，这些现金，也几乎丧失了流通性，没有几个人出门会带现金的！

M1呢，是流通中弱于现金的货币，你们原来把企业的活期存款加上去，意思是这些钱随时可能用于消费、采购，但是，如今的企业，有几个会故意留一些至今放在活期账户？目前还体现在企业活期账户里的，大多是注册资金、闲余的散碎货币，根本就不是准备用来随时采购的资金。如果有需要用到的采购资金，及时从银行的理财账户调整一下就是了。居民个人的活期存款，也不是必须用来采购的准备。至于说新增加的微信、支付宝之类机构的备付金，更是如此。做这个统计，已经完全没意义了。

M2也是如此。以前，个人没有活期银行卡的时候，也是企业贷款可以提出现金的时候。如今，几乎百分百的银行贷款都直接变成了银行存款，你再做这种M2的统计，没有任何实质意义！现在的M2，就本质而言，只反映了贷款的增加，而不是潜在流通货币的增加。或者说，M2这种所谓的广义货币，早已不是货币——每一笔贷款，都是潜在的还款压力，根本无法转为有效投资和消费。所以，做M2的统计，没意义了。

央行这次调整M1的统计口径，给出的理由是以前个人没有活期存款卡，微信支付宝等的备付金具有活期存款属性等等。既然如此，你们为什么不考虑现在所有的资金无论贷款还是啥的都是存款的特性，停止更新M2呢？

央行最应该做的，是老老实实把基础货币统计完整，每月公布基础货币的总量和增减量以及结构性变化。这个才与经济增长和股市涨跌直接相关！

我要回溯说一下，22年前，在市场几乎没有人关注M1和M2关系的时候，我曾经写了一本书，并且创作了很多文章，探讨M1和M2的相关关系，以及它们与股市、经济的关联性，并且独创了M2-M1的剪刀差、M1变化与股市关系等概念。但是，随后几年，中国央行完善了存款管理制度和贷款管理制度，贷款不再是可以由企业任意支配的资金而必须由指定银行代为支付。于是，大约从2009年开始，M1就完全与股市没有任何关系了。所谓M2-M1的剪刀差也早已失去研究意义。也正是从那时候开始，M2的增减与股市和经济也几乎没有任何关系了。

与股市和经济有关的，唯一的金融数据，是基础货币的多少，或者央行资产总量的变化及其结构性变化。央行当前要做的，就是努力做大资产负债规模，让社会有足够多的基础货币，如此，对于股市和经济才有意义。