主要观点：

　　事件概况

　　精测电子于 2024 年 10 月 24 日发布 2024 年三季度报告： 2024 年前三季度实现营业收入为 18.31 亿元，同比增加 18.5%；归母净利润为 0.82亿元，同比增加 752.58%；毛利率为 43.43%，同比下降 1.68pct；归母净利率为 4.49%，同比增加 5.31pct。

　　2024 年第三季度实现营业收入 7.10 亿元，同比增长 63.35%，环比增长 0.93%；归母净利润为 0.32 亿元，同比上升 231.25%，环比下降50.71%；毛利率为 43.97%，同比下降 4.60pct；归母净利率为 4.57%，同比上升 10.25pct。

　　业务布局不断优化，半导体业务增长领先

　　公司继续加大战略研发投入，不断优化产品和客户构成，强化产品升级并加强研发创新，各项业务均取得了较大的突破和进展。 2024 年 1-9 月公司在显示板块实现销售收入 126,827.50 万元，较上年同比增加 20.54%；半导体板块实现销售收入 40,796.73 万元，较上年同比增长 95.33%； 新能源领域实现销售收入 12,265.83 万元，较上年同比减少 51.51%。截至 2024年 10 月 24 日，公司取得在手订单金额总计约 31.68 亿元，其中显示领域在手订单约 8.31 亿元、半导体领域在手订单约 16.90 亿元、新能源领域在手订单约 6.46 亿元。

　　研发引领创新，显示及半导体领域不断拓展产品外延

　　2024 年 1-9 月公司研发投入 47,434.15 万元，较去年同期增长 2,296.33万元。 在显示测试领域，不断突破创新，积极调整产品结构，加大了面板中、前道制程设备、智能和精密光学仪器以及 OLED、 Micro-OLED 等新型显示产品研究开发力度，进一步提高海外核心客户的扩展力度； 同时，公司不断优化内部管理水平，持续提升精益生产管理能力，并加强成本控制。 在半导体测试领域，公司是国内半导体检测设备领域领军企业之一，在技术、产品和市场方面均取得了重大进展， 公司核心产品已覆盖先进制程，膜厚产品、 OCD 设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单；公司关于先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付。

　　投资建议

　　考虑到公司验收节奏和产品结构调整，我们对前次预测水平小幅调整，预测公司 2024-2026 年营业收入分别为 27.98/33.82/39.93 亿元（调整前为 27.98/33.82/38.36 亿元） ， 归母净利润分别为 1.97/3.34/4.08 亿元（调整前为 2.44/3.60/4.33 亿元） ，以当前总股本 2.73 亿股计算的摊薄 EPS 为0.72/1.22/1.49 元。 公司当前股价对 2024-2026 年预测 EPS 的 PE 倍数分别为 88/52/43 倍， 考虑到公司作为显示和半导体前道的检测设备领军企业，在半导体先进制程的检测设备进展具备长期成长性， 维持“增持”评级。华安证券