11月的行情，在最后一日飙涨下完美结束。月线上沪指涨1.42%、深成指涨0.19%、创业板指涨2.75%、科创板指涨3.91%，也即是说若没有最后一日的上涨，各大指数基本是没涨的，看来主力资金是懂得做盘的。

不过尽管各大指数相对涨幅不大，但市场成交量却呈现出劲爆的史诗级一幕。11月A股总成交额高达41万亿元，创月度成交历史记录。其中还出现过连续5日2.5万亿成交的历史记录，说明市场情绪处于历史亢奋的状态。

此外，年内A股回购金额金额也是史诗级的，截止11月两市回购金额已达1537亿元，同比暴增77%，创了历史新纪录。这已经大幅超过了IPO规模，不过再融资与IPO加起来，还是比回购金额多，但龙轩认为回购与增持规模未来肯定会大幅超过融资规模的。

这其中最重要的一点就是央行债券互换，为A股提供了充沛的流动性，而只要融资市能够逆转，那A股就不可能走差的。现在就大概率就只有机构与外资不相信有大行情了，外资我们其实管不了，毕竟美股与比特币也挺强的，单内资的公募等机构却是一言也难尽。

中信证券陈果说的直白：本轮牛市最大的问题是机构不信，但更突出的是散户普遍不信机构。其实散户对机构印象不好，龙轩认为是因为在2019-2021年白马与新能源的行情中表现，很多是高位发行的产品，然后追高出现了深度的套牢。

也正因如此，龙轩从来不相信公募等机构是价值投资者，更不相信他们能对行情有正确的判断，他们一样也是乌合之众、是体量大一点的散户而已。而现在他们不相信有牛市，但若指数涨到4000点以上时，可能就会高呼牛市来了，又会去追高抬轿子了。

正是散户对机会的不信任，才有了11月游资与散户共舞的题材凤舞九天的行情，其中走出了日出东方、大千生态、粤桂股份这样的大牛股。而对于日出东方，周末又被上交所重点监控了，不过这比之前关小黑屋、限制大户交易等强多了。

另一方面，尽管11月份成交量创历史最高记录，但我们可以发现其实要赚钱并不容易。因为很多时候指数与个股都是上蹿下跳，且高位股动不动就被核，如三维化学9天8板后，四个跌停直接崩溃；东方精工、渤海化学、众源新材等一大批股，都是2-3个跌停板的。

出现暴涨暴跌的背后，龙轩认为是市场一致性预期太强，同时也是游资主导行情的特性。而机构那种人菜瘾大的思维，不会短时间改变对市场的看法，因此12月的行情，龙轩认为也会延续上蹿下跳的走势，就算指数上涨也会是这样，因为游资主导的盘面就是这样。

而在这样的行情中，我们只要保持与市场的节奏就行。如尽量少去追高，同时回避那些高位股，毕竟一跌起来往往是几个一字跌停的，直接把资金闷杀。至于12月的方向，新质生产力叠加年报业绩大涨、与高送转都是一个方向，当然股价必须短期没暴涨过的。

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