肖钢给出了指数笼子，我们该如何操作

韩忠益（风雨）

13年前，笔者在报纸头版写过一篇“十问A股”的文章，其中有一段是这样的：对沪深股市近20年的发展，有股民开玩笑说，我们的监管部门看见股指上涨就紧张得不得了，但一看到股市下跌，就气定神闲。对上述观点，记者细看沪深两市的K线轨迹发现，沪深股指走牛的日子总是那么匆忙，而下跌的时间又是那么漫长。另外，一旦股指出现涨得令人振奋时，监管层要么发评论“高处不胜寒”，要么半夜起来“调高印花税”，而一旦将“狂牛”关进笼内，监管层似乎就松了一口气。“为什么我们不能像关注股指上涨时那样对下跌中的股票也多一份呵护呢？”股民发问。

如果说当时这样写，没有人给出答案的话，那么证监会前主席肖钢上周回答了这个问题。他说3000点是心理目标共识，只有跌下去导致市场低迷的时候，国家队才会进场护盘——会进场“托底买一些”，4000点很高了，6000点不可能的。也就是说，在监管层的思维里，股市是有一个“笼子”的，出了笼子就要拉回来，跌出笼子就要拽上来。这也就很好解释了大A为什么10年、20年如一日的狠打3000点保卫战，原来在监管们的认知里，3000点之下，是偏熊市的，是要出手托底的，至于上面顶在哪里，就看GDP的数据了。按肖钢的说法：上证综合指数4000点就会超过GDP比重的120%，“那是很高了”。

尽管肖钢一直强调他的这个说法没有科学依据，但他还是坦言这是他的认识，这么多年就是这样的。

笔者11年前采访过曾为原中国人民银行行长吕培俭秘书的肖钢，还在报上写过一篇马屁文，题目就是“肖钢的第一次给了国债期货”，赞赏他的低调沉稳作风。他应该是一个老实人。老实人就该说老实话。他上周的这番言论，被很多人批评是上周五大盘暴跌的导火索。别说疯牛不可能了，就连慢牛也要打水漂了。

既然肖钢一直强调他的说法没有科学依据，那我们看看专业人士怎么说的。有网友按其说法做了计算，今年GDP大约是132万亿，132*120%=158万亿，现在总市值94万亿，这样的话A股还能涨68%，那肯定不止4000点啊；中国政法大学商学院原院长刘纪鹏认为：中国股市的证券化率只有 0.7%，和美国股市比起来，差距可太大了。美国股市市值是其GDP的2.8倍，另一位经济学家则称中国股市市值占GDP比重比其他国家低很多，跟我国经济规模和国际地位远远不匹配，不需要去什么泡沫，而是要大发展大繁荣；“金融界”则转发某券商研报隔空回应肖钢：A股市值占GDP比重76%，远远低于美日韩等国，这份研报称，以11月18日的数据为样本，A股总市值目前占GDP比重为76%，而美国为285%，德国为255%，东亚的日本和韩国分别为162%和92%，走出大牛市的印度则高达394%。笔者以为：这些数据充分说明目前A股市值占GDP比重与全球主要国家相比确实处于低位，人家的股市在整个经济体系中的地位和作用非常突出，我们的监管理念应该尽快跟国际接轨，摒弃陈旧的监管理念。那种“一看到股市下跌，就气定神闲”的状态要不得。在某些人的思维里，警惕的永远是“风险是涨出来的”，而下跌则是“什么事都没有”。

可是现实就是现实，胳膊拗不过大腿。肖钢当头棒喝牛市，威力远超看空的小作文，但至今也没有见到有关方面谁出来澄清和纠正，这就很说明问题了。

不过，我们还是要感谢肖钢，他没有耍滑头，玩虚的，而是老老实实交代了靠行政主导的的监管底线，你可以把他看成是一种提醒，也可以是一种忠告。虽然他是一位证监会前主席，没有在任时位高权重的话语权，但作为过来人，他这番交底的话，也是交心的话，我们要听话听音。既然他给出了一个明确的指数笼子，我们就在这个笼子的区间玩，也没有啥不好。1000点的空间足够结构性波段行情此起彼伏了。“戴着镣铐跳舞”未来是机构和游资共同的责任，小散更应该深刻领会个中含义——这是我们必须面对的大环境。今后很多板块和个股就是你方唱罢我登场，风水轮流转，今天到我家。不要一见下跌就紧张，也不要一见上涨就兴奋。记得高了抛，低了买。不赚钱不出来，熊瞎子掰苞米———掰一个，丢一个。不要一根筋到底，只想着大牛市才会赚钱，结构行情一样可以给我们带来快乐。若真是指数牛市，小散未必能挣到钱，反而会因为泡沫破灭而受伤，所以未来的行情好好玩波段玩差价，倒也省心不少。

下周行情展望

本周沪市两阴三阳，热点繁杂，大A重现轮动格局，今天这个板块上涨，明天那个板块下跌，似乎没有持续性，其实多头一直在暗度陈仓，成交量一直维持在万亿以上就是最好的证明，不少热门题材看上去出现分歧，可是很多高标股在出现杀跌后迅速反包继续拉升，像利欧股份那样逆势连拉涨停的不是一个两个，显示市场做多能量十分丰沛。

从技术上看，上周五面对当日大挫笔者在本栏目中说“下周初看3298点黄金分割位能不能及时收回，如果能，说明周五的下跌并不有效”。显然这个判断是正确的，多头的抵抗预期比想象中要大许多。本周五收盘，股指已经站上3326点，上周五的那个大黑棒并不可怕，也不有效，洗洗盘而已。目前大盘中长线指标上行大方向没有被破坏，投资者不能一见回踩就丢盔卸甲轻易将手里优质筹码抛出。

下周可关注板块有：互联网电商、机床设备、软件服务、证券期货、半导体芯片、医疗美容、零售消费、通信设备和国防军工。