上周五一根跌幅超过3%大阴线，让本来已经有所企稳的上证指数再度陷入杯弓蛇影中，本周前两个交易日，多空在上周五大阴线所击穿的平缓上升通道下轨处展开争夺，但至周二多方依然无功而返，显示了多方力量的孱弱。上证指数自3500点出现9月24日以来的第二高点后，已形成一个新的短期下降通道，能否尽快扭转趋势显得较为关键，本周剩下的时间，多方亟需努力。

11月份只剩下最后三个交易日，除了上述说的日线敏感，月线其实也很敏感，10月份收出的是一根有下影线但实体较大的光头大阴线（下影线有127个点，但实体部分高达394个点），本月曾在反弹中收复了大阴线的一半有多，但后来的持续下跌又让月线转阴，至周二转为一根长长上影线的十字阴星，这就让上个月大阴线的泰山压顶之势依然存续，需要在接下来的12月份重拾升势并站上3500点以上才能得到有效化解。从周线看，本周至今是个下影线略长、实体不大的阴星线，可以读出市场经过前两周的大幅下挫后有所企稳但反弹无力的“盘面语言”，本周剩下的时间能否不再下跌扩大周K线的实体，甚至于努努力转为阳线？将成为判断后市行情强弱的依据之一。

目前市场情绪受外围消息的影响较大，可以说是外围的不良预期导致了越来越多风险厌恶型资金的退出和观望。而市场本身震荡的持续，热点的凌乱，赚钱效应的缺失，使得短线资金逐步萎缩，交易量也因此不仅无法放大反而还在不断下台阶，这对行情的后续演绎不利。实际上，政策性利好虽然没有前期出台得那么密集且重大，但仍在继续累积着，宏观经济数据向好的趋势也在渐趋明朗，只是微观经济的改善，还存在一定的滞后效应。

就行情走势而言，在此敏感位置，有几方面值得我们细心观察：一是趋势扭转的问题，短期的下降通道如何打破？能企稳向上并尽快结束下降通道的制约，则市场的强势震荡格局没有改变，中长线资金也仍能被稳住，未来结束调整展开牛市行情就只是个时间问题。如果再向下加速将面临3087.53~3152.82点这个最大缺口的回补问题，行情是“最后一跌”还是“就此结束”？那就需要到时根据情况重作判断。二是成交量问题，此前我们已设定两市单日交易量以一万亿元作为分水岭，万亿以下，则市场的活跃度堪虞，因此即使缩小到万亿以下，时间上也不宜太长，否则就有可能回到这波行情以前的格局，那时再重聚人气，就会费些周章。三是主线问题，市场主线在震荡整理阶段，显得杂乱无章，今年中特估曾清晰引领过行情，后来科创主题也则彰显过爆发力，目前行情中虽有板块分化和细分概念深挖的迹象，但具备持续引领的较为少见，反而是一些只可远观不可亵玩的妖股在霸屏，令行情有所变味。

短线而言，在下行通道没有改变之前，投资者应以观望为主。