周五各大指数纷纷跳水暴跌，创业板指与科创板指更是4%左右，一举跌破了中短期所有均线，浇灭了大家对牛市的预期。然而周末也没见到什么大的利空，砸的可谓的是莫名其妙，对此相关层面也没有什么安抚的措施，看来认为是正常的调整。

    而对于周五暴跌，市场又流传外资对中国明年经济的不看好，似乎又把杀跌归咎于外资。龙轩认为所有外资占A股的总市值也就2.2%左右，根本就影响不到整个局势。因此，总的来看还是内资的砸盘，机构是特别的软蛋，因为周五机构票流出是非常明显的。

    如周五资金率先开始砸盘的是A50权重、然后沪深300、再者是中证500，最后才到小微盘股。这其实也从周五涨停个股尚可，粤贵股份、日出东方这些高标股还能封板可看出。由此可见，游资还是出工出力干活的、机构只会坚守着西方那一套的伪价值投资。

    其实从9月24的突然暴涨，就一直是游资与散户在大买，机构存在感很低、不少机构大票反而是杀跌的，说明是卖出为主。这也是本轮行情与2014年底时最大的不同，十年前的大牛市，是各方行为主体都在积极买入的，机构与游资一同共振。

    对于机构与外资的大举卖出，第一是因为11月8日与本周五相关刺激政策的不如预期，第二则是认为明年中国经济增长的不确定性。对于这种担忧，龙轩觉得有一定道理，但却是很片面的，因为中国经济过去十几年高速发展，也不见A股涨上去。

    现在一下跌了，就在经济上找原因也是非常不靠谱的，毕竟日本股市都能在这十几年经济无增长下，走出了一波牛市创了历史新高。因此，对于百点暴跌后，龙轩虽然认为快牛行情结束，但大家也不要恐慌，A股真正的长牛没有改变、市场有定海神针！

    从近两个月的盘面上看，虽然机构在大举卖出。但A股ETF规模却创造了历史，截止目前达到了3.65万亿元，较年初暴增了1.6万亿元，基本是翻倍是暴增了。这其中国家队大举买入是一方面，近期上市的十几只A500ETF爆卖也是一方面。

    这以国家队资金为主的1.6万亿增量资金，在本轮行情中无疑就是定海神针，背后则是对中国股市深化改革的看好。经常关注龙轩内容的战友应该十分清楚，龙轩在内容中不止一次强调，A股正从融资市扭转为投资市，这一转变才是长期走牛的关键。

    如今年来A股共有1413家公司回购，金额高达2217.84亿元；若再叠加增持金额，那基本是3000亿左右，已超过了IPO与再融资，历史上算是首次。虽然还不能跟美股动辄几百亿甚至上千亿美元回购相比，但这一趋势一旦形成，则会成为股市强大的上涨推动力。

    因此，从历史角度来看，本轮行情不是2014-2015年那样的强牛市，而更像是519时的牛市。大盘短期可能出现向下补缺，但长期向好趋势不变。对于选股与节奏上跟不上的投资者，完全可买指数型ETF，因为今年最大的增量资金就来自ETF.

    最后，祝大家周末愉快，不要让股市的暴跌影响到你的生活。

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