本周A股的调整，可能与恒生指数的走弱，有一定的关系。我本周偶尔看到了$恒生指数(ZS|HSI)$  开启新一轮熊市的观点。

最近的恒生指数叠加399106深证综指，如下图所示：

$恒生指数(ZS|HSI)明显走弱，不排除开启新一轮熊市，就一定会对A股的牛市走势产生负面的影响吗？

历史K线是最好的老师，让我们看看历史K线就好了。

A股最近16年期间，有3轮重要的牛市，一是2008年11月起来的牛市，二是2012年12月起来的创业板指数牛市，三是2018年底至2021年底的3年牛市。让我们来看看这3个时期的恒生指数与深证综指的关系图。

恒生指数叠加399106深证综指（2008年底至2009年初），如下图所示：

恒生指数在2009年一季度曾经显著弱于同期的399106深证综指，但并没有影响的399106深证综指整体牛市走势。

恒生指数叠加399106深证综指（2012年底至2013年上半年），如下图所示：

恒生指数在2013年2月开始曾经显著弱于同期的399106深证综指，但并没有影响399106深证综指的整体牛市走势。

恒生指数叠加399106深证综指（2018年底至2020年8月） 

历史K线是最好的老师，历史K线固然不会重演，但也有一定的借鉴意义。

A股最近16年期间，有3轮重要的牛市，一是2008年11月起来的牛市，二是2012年12月起来的创业板指数牛市，三是2018年底至2021年底的3年牛市。这3个时期的恒生指数与深证综指的关系图，并没有能够说明恒生指数走弱会导致A股牛市的结束。

回到最近的市场，虽然恒生指数有提前走弱的迹象，并不能说明A股牛市就已经结束了的。

另外，最近两个月的A股是上涨了不少，从A股指数的估值来看，并没有产生泡沫的。如下面4张图所示：

沪深300(399300)的市盈率：14.94，当前市盈率百分位，近3年：81.1%，近5年：71.7%，近10年：83%，所有时间：68.7%。

创业板综(399102)的市盈率：37.24，当前市盈率百分位，近3年：60.3%，近5年：35.8%，近10年：24.3%，所有时间：25.7%。

乐观地看，最近A股指数的回调，可能是牛市中的回调。牛市中的指数回调，沙盘推演不太好说，我就不做具体的日K线沙盘推演了。