10月30日，海澜之家（600398.SH）发布2024年三季报。报告显示，公司实现营业收入152.59亿元，归母净利润19.08亿元。

在当前经济形势下，国内服饰行业的短期消费趋势变得复杂而又微妙，各阶层消费者消费倾向趋于理性，性价比消费成为重要的考量因素。同时，人们也对产品的品质和功能性提出了更高需求。

根据华通证券国际研究部纺织服装行业研究组分析，当前，居民消费心理趋于谨慎，对性价比商品关注度提升。另据新华网的报道，年轻人消费态度上，有58.6%的消费者选择“只买需要的”。

在此背景下，海澜之家坚持稳中求进，从性价比、产品力、品牌力等方面进行发力。

产品力持续提升

公司主品牌海澜之家定位大众，品牌知名度较高，营收规模多年处于男装领域头部位置。报告期内，“海澜之家”品牌实现主营业务收入113亿元，占同期总营收的74%。

一方面，作为国民男装品牌，海澜之家以国民大众的生活需求为本，为消费者提供“适人体、优人态、合人需、达人意”的服饰产品。同时，公司不断加大研发力度，优化产品结构，持续布局科技功能，通过品质、IP时尚、环保三大产品系列，打造极致爆款单品，满足消费者的多场景的个性穿搭需求。

休闲时尚品类方面，通过年轻群体的市场调研，把时尚流行元素融入产品中，比如“清新茄克”“远行茄克”和“磁吸茄克”；另一部分是通过自创与联名相结合的方式，把中国文化融入到产品中，比如“龙腾九州系列”“韵彩自然系列”和“新质卫衣”等。

报告期内，海澜之家在研发方面的费用投入为1.84亿元，同比提升28.19%。

多品牌迅速成长

从2021年公司更名起，海澜之家集团就正式开启“多品牌、全品类、集团化”战略布局，通过自主孵化和收购的形式，拓展男装、女装、职业装、居家服和家居生活等细分领域。凭借母公司强大的管理和品牌运营能力，持续打造各细分领域龙头品牌。

目前，海澜之家旗下包括主品牌海澜之家、生活方式类家居品牌海澜优选、职场女性服饰品牌OVV、简潮时尚男装品牌黑鲸、高端婴童生活方式品牌英氏（YeeHoO）、竞技运动品牌HEAD（海德）、升级海澜团购定制业务。

财报显示，2024年三季度，公司旗下子品牌多层次发力，取得快速发展，海澜团购实现主营业务收入14.62亿元；其他品牌实现主营业务收入17.59亿元。

海澜团购采用自主生产经营模式，为金融、通信、交通、能源、政府机构、教育及其他企事业单位提供个性化的服装产品，产品涵盖男女式西服、西裤、马甲、裙子、衬衫、茄克、大衣、风衣等全品类服饰，尤其以“精品西服”、“精品免烫衬衫”、“成衣免烫衬衫”等为代表的拳头产品颇受市场青睐。

女装品牌OVV以职场女性生活场景为设计出发点，以高品质的时尚单品传达“极简与本质的追求，美学与力学的平衡”的品牌理念。

生活家居品牌海澜优选以“家居、舒适、休闲” 为品牌格调，提高消费者认可度，将海澜优选打造成为国民家居生活品牌。

9月份，英氏YeeHoO成立三十周年，而立之年的英氏YeeHoO提出了“娃本位”的育儿思想，向用户传递品牌价值理念，巩固高端定位形象，强化品牌认同感。

此外，公司通过全资子公司上海海澜控股斯搏兹，发力运动品牌管理业务，并与阿迪达斯达成战略合作。今年斯搏兹业务延伸至线下，未来一方面基于阿迪达斯的品牌力，另一方面基于海澜之家的渠道力，发展潜力大。

华通证券国际研究部纺织服饰行业组报告显示，海澜之家的多品牌运营战略，通过在男装、女装、童装、生活家居、运动装等细分市场进行布局，实现了目标客户群体、品牌定位及产品设计等方面的互补。

线上线下稳定增长，海外市场带来新增长

线下销售是海澜之家发展的基石。公司线下渠道正在通过优化门店结构、融入数字生态等手段，迎接市场的挑战。公司在保持门店总数基本盘面不变的情况下，以“精布局、高品质、强体验”为指引，加速进军地标性商业综合体，入驻核心商圈，大力拓展购物商场店，聚焦店效提升。

截至报告期末，线下的门店遍布全国31个省（自治区、直辖市），覆盖80%以上的县、市，并进一步拓展到东南亚及非洲等海外市场。

在保持线下门店总数稳定的情况下，重点突出新开门店质量，优化存量门店选址，稳步提升购物中心等直营门店占比，以渠道质量提升门店运营质效。报告期，海澜之家品牌期末门店总数达5872家，其中直营门店净增127家至1379家，占门店总数的比例为23.48%。

海外市场方面，公司积极推动品牌“出海”，在深耕马来西亚、泰国、越南、新加坡等成熟市场的同时，上半年成功进驻马尔代夫、肯尼亚等市场。下半年，公司计划在中亚、中东等其他新市场布局落地，进一步提升市场竞争力和国际影响力。

同时，公司努力抓住线上线下融合的新机遇，聚焦个性化需求，将品牌的优势与互联网思维相结合，实现了在传统电商、社交电商及其他自媒体的多平台运营，有效推进线上和线下融合。报告期，公司线上渠道实现营业收入31.98亿元，同比增长44.67%。

平安证券研究所分析师王源表示，作为大众男装头部企业，海澜之家主品牌线下及线上渠道表现均较佳，且海外市场拓展稳健；其他品牌持续优化发展，有望逐步恢复盈利；团购业务重组，有望突破成长局限。“我们认为，主品牌增速稳健将利好公司业绩稳定发展，公司高分红水平高且估值一定性价比。”

数字化赋能，生产效率成倍提升

公司通过将前沿科技与匠心工艺应用至产品研发中，采用新型材料提升服装舒适性，以设计赋予品牌服装文化艺术内涵，开发出各类新品，如IP类、功能类、时尚类、品质/环保类等服装产品，可满足不同人群的多样化需求。

在产品端，海澜之家品牌提出“适人体、优人态、合人需、达人意”这四大核心设计原则，持续提升包容覆盖度、迭代设计专业度，紧随当代需求变化、提升洞察共情力，创造有生命力的服饰，服务每个人的光采。

报告期，以新质生产力形成新产品、新技术，推出“新质卫衣”“磁吸夹克”系列，让消费者焕发新活力；研发“羊毛新五感”系列，为消费者提供更细致更全面更具综合性的体验方式，能够给当代年轻人提供情绪、归属、满足、治愈、社交等需求；联名“麻烦”“布鲁伊”“龙珠”等系列，经典元素自由松弛、轻松写意的日漫style加码年轻、活力、乐观、自由的少年感。

此外，在运营上，海澜之家高度重视信息化的投入，不断完善覆盖产业链全过程的信息系统。近年来，公司对全流程信息化进行了综合重构升级优化，在采销协同、业财一体等方面突破原有架构，数字化跟踪管理线上、线下销售数据，以信息技术赋能设计研发、供应链管理、终端运营等业务全流程，实现各部门快速协同，打造高效的业务运营体系，为未来发展和综合能力竞争提供技术支撑。