股谚语云：会买的，是徒弟；会卖的，是师傅；会空仓的，是祖师爷。

这条谚语，揭示了股市投资的三重境界：

股票买点把握得好，可以让你不亏或少亏；股票卖点把握得好，可以让你的盈利比率更高；懂得空仓者，可以保全你的盈利成果。

一、会买的，是徒弟

它对应的，是股市的下行周期，即衰退周期（限于长线投资者）。

“会买股”，指的是能够精准抄底。这里要求股民具备两种能力：一种是准确判断大盘底部区间的能力；另一种是准确计算个股安全买入价格区间的能力。

根据本人2022年初（重新入市）至今的学习、思考、操作经历，有以下心得体会：

（一）判断大盘

判断大盘，有两种思维途径：一是定性分析，二是定量分析。

1、定性分析

定性分析的内容非常广泛，具体包括：

a、经济周期和当下经济运行状况；b、全球货币政策及其对国内货币政策影响；c、监管政策变革和实际监管状况；d、全球股市状况及其相互影响；e、地缘政治及其外溢效应；f、各层次群体对股市的态度和影响；g、a股自身的“风俗人情习惯”。等等。

定性分析难度极大，要求投资者要有较深的生活投资阅历，较厚实的知识文化底蕴，较强的综合判断能力，另外加上一定的悟性。

此轮熊市底部，本人之所以能够两次精准抄底（2024年2月5日抄政策底和9月23日抄市场底），完全得助于定性分析。

这是一种模糊的正确，只可意会，不可言传。当一个人沉醉于股市，达到“人股合一”时，灵感的火花就会随时发溅，天眼大开，知微识著，洞察先机，其操作技艺，也会犹如鬼斧神工。

2、定量分析

对大盘估值进行定量分析，本人当前圈定了两种算法：

第一、动态巴菲特指标测算法

这种方法为巴菲特所创，中外市场广为流传和使用。但是，这种算法应该因时而宜，因地而宜、因势而宜，灵活创造性使用，才会有惊人效果。

本人在2023年6月、9月两次利用巴菲特指标预测本轮熊市底部，但都不如意。直到2023年11月2日，对巴菲特指标进行创新运用，终于悟出了“动态巴菲特指标”的最新算法（见雪球专栏文章《动态巴菲特指标测算三大指数熊底点位》）。在这篇文章中，测算上证指数最低点位为：2648点，而到2024年2月5日，上证指数最低触及2635点，与我理论计算点位仅差13个点。直到上证指数二次探底（2689点）完成，也没有跌破2635点，再一次验证了我的创新算法正确有效。

第二、汇率参照法

该法为近期发现和领悟，与巴菲特指标测算法合起来使用，互相比对验证，效果很好。具体使用规则，暂不公示，待成熟之后，再与股友分享。

两种方法的侧重点和角度不同：

巴菲特指标值测算法，判断的是大盘估值的高或低；而汇率参照法，偏重的是市场资金宽或紧的状况。

（二）、判断个股

判断个股有两个维度：一是优质，二是便宜。

1、优质

本人在2022年初期，探索建立了自己的股票质地评估模式，其主要指标如下：

1、负债率；2、业绩增长率；3、货币现金（包括可变现金融资产）；4、应收账款；5、存货；6、长短期借款；7、商誉；8、流动比率；9、经营性现金流；10、财务费用，11、净资产收益率；12、净资产，13、每股收益。等等。

在评估模式中，分别设立各指标的安全标准值，只有全部或大部分指标达到标准值，才能确定为优质上市公司。其中有几个至关重要的指标，实施“一票否决制”。

我几乎从来没有完整地阅读过一份财报全文，如果我评估模式中的这些指标是假的，则其财报文告也一定是假的，看后容易被误导；如果上市公司信息披露真实、准确、完整，有这几个指标，也就足够我进行判定了。

我经常在几周之内，阅尽a股上市的5千多只股票或几个板块，并从中找出符合我的标准股票，虽然，一定有许多优质上市公司成为“漏网之鱼”，但我几乎可以保证，被我选中的，一定是“美女”，不是“抠脚大汉”。效果是：快而准。全市搜寻优质股票，我已经做了三轮。沧海茫茫，只取几瓢。

寻找判断优质股票，建立股票池，是股民必须完成的“功课”。那种希望别人推荐股票的，都是功课没有做的“懒学生”或是没有能力做功课的“差学生”。

2、便宜

股票是一种商品，买入原则是：“便宜才是硬道理”。

普通商品，有四种不同价格，即：成本价、出厂价、批发价、零售价。

股票也有四种价，即：原始股价、发行价、开盘价（上市首日）、交易价。

股票的这四种价格，相差极大，原始股价或1元/股，而交易价格或许达到几十或几百元/股。股民都是在二级市场交易中买入股票，所以，股价的泡沫状况，往往超乎你的想象。这也注定了股票投资，具有巨大的潜在风险。

股市历史上，许多投资大师，都曾尝试建立自己的股票安全买入价格测算模式。下面介绍几种主要模式，供大家参考。

1、彼得林奇估值法 公式：

安全价位=（年均净利润增长率x100+股息率x100）x当期每股收益/3

2、格雷厄姆估值法 公式：

安全价位=当期每股收益x（8.5+两倍的预期7--10年年均增长率）；

3、自由现金流折现估值法 公式：

安全价位=（未来十年自由现金流折现值之和+永续年金折现值）x折扣/总股本

4、施洛斯估值法：

安全价位=股价低于净资产（或2/3净资产、或1/2净资产等）

以上四种股票安全买入价格测算方法，是多年来股界通用的方法，它们各有侧重点，很难“放之四海而皆准”。

彼得林奇估值法，偏重于处于成长阶段公司的股票；格雷厄姆估值法，偏重于成熟性公司股票；自由现金流折现估值法，偏重于现金流较好的优质公司股票；施洛斯估值法，偏重于从“烟蒂股”中找金子。

不同估值法，用于不同情况个股的估值测算，搭配起来使用，才能够扬长避短。

本入深研以上四种方法，提炼精髓，融会贯通，并结合a股的特色，创造性地建立了“顾胜安全买入价格测算模式”（非估值法原名）。本人独创这一估值法，经过2022、2023、2024年两年半熊市验证，被证明准确有效。

如：隆基绿能，2022年初测算，得出安全买入价格为12.5元/股，雪球提醒买入价格14元/股，2024年7月9日和2024年9月23日，该股最低价格分别触及12.61元/股和12.71元/股，与之前测算价格仅相差0.11—0.21元。

中国中免，2022年11月份股价在200元/股左右，测算该股安全买入价格为46—64元/股区间（中位数55元/股），2024年9月18日，该股股价最低触及53.52元/股。与之前测算价格相差1.5元。

星源材质，2022年11月份股价在23元/股左右时，进行测算，得出结果，该股安全买入价格为7元/股，2024年9月23日，该股最低价格触及6.73元/股，与之前测算价格仅差0.3元。（以上测算有雪球发帖为证）

本人之所以重点学习研究估值法，就是希望能够在股票投资时，买到“出厂价”或“批发价”，避免买到“市场零售价”

总之，便宜才是硬道理，股民投资股市，必须买到便宜的优质股票，后期才能做到长时间持股，换句话说：必须赢在起跑线上。

（吾是顾胜）