为啥双成药业的炒家敢做二波拉升

韩忠益（风雨）

‌10月10日双成药业在结束了连续一字板后，突然放量收出一根高位大阴线，第二天又是一字跌停，几乎所有人都以为该股就此结束拉升，开始步入漫漫回调路时，10月14日又开始封板。本周四，在大盘回落时，该股居然玩出地天板。数据显示，在9月11日复牌后，双成药业一路经历了23个涨停，3个跌停，期间累计上涨幅度超过500%。

双成药业如此被资金追捧，到底在炒什么？

资料显示，双成药业是一家成立于2000年，以化学合成多肽药品为特色的高科技企业，专业从事化学合成多肽药品的生产、销售和研发，2012年成功登陆大A市场。2015年，公司曾筹划现金收购两家德国药企，前后起起落落推进了长达一年时间，终因条件没有“碰拢”而终止。

为什么双成药业一直想做“重整和并购”大活？主要还是公司主业实在差劲，财报显示，2023年，双成药业归母净利润亏损5074万元。2024年上半年，公司业绩继续下滑，实现营业收入0.95亿元，同比下滑31.74%；归母净利润-0.17亿元，同比由盈转亏。从2020年至2024年上半年，除2022年盈利900万元，其他年份公司一直处于亏损状态，近5年累计亏损约1.3亿元。细究之下还会发现，数年来，公司踩着ST节奏要么微利要么亏损。2019年每股收益0.06元，2020年和2021年连续两年亏损，2022年0.02元，到了2023年继续亏损。今年上半年还是损失。显然，前面的所谓2分、6分收益很可能就是为了避免三年连续亏损而在会计手段上动了脑筋，“做账”痕迹了然。在这种情况下，公司一心求变，想换换赛道情有可原。

不久前公司又发布了收购资产的公告，拟以发行股份及支付现金的方式购买宁波奥拉半导体股份有限公司100%股份。作为一家芯片设计企业，奥拉股份曾在2022年11月冲击科创板IPO，并经历过一轮问询，这家公司旗下芯片业务分为时钟、电源管理、传感器三大类，均已经实现量产。但是经历一轮问询后，宁波奥拉并未能顺利上市。其实，双成药业和奥拉股份均为双成药业实控人王成栋家族控制的企业，双成药业此次并购重组，实质就是奥拉股份借道重组曲线上市罢了。

此次重组后，双成药业将实现战略转型，重点发展模拟芯片及数模混合芯片设计业务。公司表示，将在未来择机剥离医药类相关资产。

不过，在10月23日披露的股价异动公告中，双成药业表示，本次交易的审计、评估工作尚未完成，本次交易的具体交易价格尚未确定。本次交易尚需公司董事会再次审议及公司股东大会审议批准，并经相关监管机构批准后方可正式实施，能否通过审批尚存在一定不确定性。换句话说，上述交易的具体交易价格目前尚未确定。

有意思的是，双成药业业绩连续亏损时，奥拉股份也没有好到哪里。数据显示，2022年、2023年（未经审计）及2024年1至7月（未经审计），奥拉股份实现的净利润分别为-8.56亿元、-9.62亿元和3.07亿元。明眼人一看便知，在连续两年巨亏后，奥拉股份怎么突然在2024年上半年盈利大增？这与双成药业的并购动作有没有关系？

双成药业方面的解释是，奥拉股份在报告期内的业绩亏损主要系大额股份支付费用，而股份支付费用已于2023年全部摊销完毕，并在2024年1至7月实现扭亏为盈。剔除股份支付因素的影响后，奥拉股份2022年、2023年（未经审计）及2024年1至7月（未经审计）的净利润分别为0.68亿元、0.35亿元和3.07亿元。这么看，奥拉股份真是一家优质企业，IPO失利太不应该了。但真相到底是什么，只有等成功借壳上市后看它的表现了，它的盈利能不能支撑目前的股价只能让市场来回答。

今年4月，国务院发布资本市场新“国九条”，鼓励上市公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。新“国九条”提出，加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。不过，近几个月，为了活跃市场，政策层面又出台了“并购六条”等利好，此举令投资者对后市并购题材充满预期，这也进一步激发了市场对最亟需国产替代的半导体领域的热情。说老实话，有了广泛的并购重组，IPO都不需要快速重启了，中国经济完全可以向创新驱动方向转型。值得一提的是，此次双成药业的并购，保密工作做得蛮好，股价没有提前拉升，这可能与虽是两家公司的并购重组，动作有点大，但其实就是大股东左手倒右手，少了不少外界干扰环节，自然也减少了消息提前泄漏的风险。也可能正因为如此，“后知后觉”资金才敢在10月10日涨停板打开时冲进来做二波拉升。

下周行情展望：

本周沪市两阴三阳，呈现横盘格局。本周交易有三个特点，一是盘中每天都有100多只个股涨停，市场不乏赚钱效应；二是ST板块趁着权重股整理而逆势走强，深圳本地股也独领风骚；三是大盘上涨时温和放点小量，回踩时，则明显缩量。下跌缩量不是坏事，表明筹码锁定性较好，而股指在小幅震荡中逐渐盘升，说明市场情绪非常稳定。总之，个股你方唱罢我登场，市场在结构分化中追寻热点，行情演绎得很健康。

技术上，下周大A走势较关键，是不回探至20日均线就重新拉升，还是进入日线级别回踩继续做强势整理状，下周应该会明朗。

下周可关注板块有:半导体、光伏设备、园林工程、家具制造、医疗服务、风电设备、游戏和玻璃制造。