管理 今天CPO及光芯片大涨，主要反应市场对光模块芯片紧缺的认可以及cpo远期的期待，我们对主要标的的观点如下：

1、中际旭创，作为板块龙头，业绩好估值低（明年15倍），25年1.6T基本都出硅光，硅光芯片是自己的，同时cpo方面还在研发全光交换机及芯片，提高价值量和利润率，可以大幅提升估值，这方面预期差较大，目标市值4000亿。

2、新易盛，核心标的中增速最高，新增品类新增客户，估值也不到20倍，利润率同类中最高，目标市值1800亿。

3、天孚通信，cpo核心品种，短期业绩压制结束，进入1.6T光引擎率先出货阶段，有可能新增客户品类，目标市值1500亿。

4、源杰科技，光芯片龙头核心品种，受益行业紧缺，cw进入国内和北美，eml预期获得突破，目标市值300亿。

5、万通发展，拟收够索尔思，100G eml芯片量产自用，200G eml芯片小批量，25年预计10亿以上净利润，等待收购过会。

6、太辰光（MPO）、德科立（DCI）、华工科技（光芯片光模块一体）、华工科技（光芯片光模块一体）、长光华芯（光芯片）、仕佳光子（光芯片）、光库科技（光芯片）、联特科技等等业绩估值暂时没有那么突出但是各有亮点百花齐放。