民生证券：财政部新闻发布会几个不寻常的信号尤其值得关注

民生证券研报认为，今天召开的财政部新闻发布会“亿众瞩目”，在市场聚焦的“增量”内容上可谓干货满满。几个不寻常的信号尤其值得关注：一、围绕着市场最关心的规模相关的问题，财政部在多个回答中给出了“力度”的暗示。比如在词频上，有7次提到“较大”，4次提到“赤字”，4次提到举债。这从近年来财政部召开的发布会来看是非同寻常的。因此民生证券预计本轮的增量政策是一个多年较大规模的计划，在节奏和规模上都不会“落后于曲线”。二是增量在出台的逻辑上是先修复微观主体的资产负债表，再发力消费与投资。三是“3%赤字率红线”很可能成为过去时，给了未来财政发力以想象空间。四是财政政策与金融政策的协同配合正持续推进。往后来看，本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地。