第三个黄金A+H股来了。

作者 | 刘钦文‍‍‍

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

“感谢黄金让我今年赚了0.1个小目标，一路380元-600元的历程见证，没想过黄金会这么高的价格，上次发帖就说过十一之前肯定会突破到600元，果不其然一觉起来602元的高点。”小红书上一位靠黄金赚了一笔的消费者表示。

与期货、基金等市场相比，金饰的销售却在十一“遇冷”。过去两年金价的暴涨，使得人们对购买黄金一事越发谨慎。除了个人外，黄金产业链上的参与者，尤其是上游则可以说是赚的盆满钵满。国内最大的民营黄金生产商赤峰黄金（600988.SH），不仅过去三年营收增长90.86%，还启动了港交所IPO，计划“A+H”两地上市。

图源：赤峰黄金官网

赤峰黄金背后的实控人，是曾坐到“内蒙古四大富豪之一”的赵美光，然而2021年12月，赵美光因病逝世，比赵美光小21岁的妻子李金阳，继承全部股份。

李金阳成为赤峰黄金实控人后，并未进入公司管理，而是交给了职业经理人王建华，王建华此前曾在山东黄金、紫金矿业、云南白药等多家千亿级上市公司担任董事长。

拥有6个金矿年入72亿，净利润波动

当你还在纠结是否买黄金时，赤峰黄金已经开始剁手买金矿。

2018年6月21日，赤峰黄金与Album Investment （作为卖方）及五矿资源（1208.HK，作为卖方担保人）订立股份购买协议，向Album Investment购买赤金老挝的全部已发行股份，赤金老挝直接持有LXML 90%的股权，代价为2.75亿美元（约人民币19亿元）。

LXML拥有老挝最大的铜金矿，截至2024年3月31日，LXML的黄金总资源量约为1.88百万盎司，其黄金总储量约为918千盎司金属量。资源量是指地下已探明未开采的全部黄金矿藏资源数量，储量是指已经建设好的可开采的黄金储量。

图源：赤峰黄金官网

2021年11月，赤峰黄金又以2.91亿美元（约人民币20亿元）的交易对价，收购了一处位于加纳的瓦萨金矿。截至2024年3月31日，GSWL（瓦萨金矿运营公司）的黄金总资源量约为8.35百万盎司金属量，而其黄金总储量约为696千盎司金属量。

2022年12月，赤峰黄金以6120万元的价格，收购了新恒河矿业合计51%股权，新恒河矿业持有锦泰矿业90%股权，锦泰矿业拥有洱源县溪灯坪金矿一宗采矿权和一宗探矿权。截至2024年3月31日，锦泰金矿的黄金总资源量为448千盎司，而其黄金总储量为约37千盎司金属量。

截至目前，赤峰黄金共有6座金矿，分别为位于中国的吉隆金矿、五龙金矿、锦泰金矿及华泰金矿；位于老挝的塞班金铜稀土矿；以及在加纳的瓦萨金矿。此外，还有一座位于吉林的瀚丰矿业，为天宝山锌铅铜钼多金属矿。

收购来的两个海外金矿，也是如今支撑赤峰黄金收入的重要部分。2023年，赤峰黄金的海外业务分别约占公司黄金总产量及总收入的76.9%及71.9%。

《招股书》显示，2021年-2023年，赤峰黄金的黄金产量分别为26万盎司、43.6万盎司、46.1万盎司。2024年前3个月，赤峰黄金的黄金产量为11.5万盎司，资源量为1460万盎司。9月28日，现货黄金报收2658.02美元/盎司，以此价格计算，1460万盎司价值约人民币2720亿元。

图源：金投网

这样的资源储备量在全国也是名列前茅。弗若斯特沙利文数据显示，截至2023年12月31日，赤峰黄金的黄金产量及资源量方面，在中国排名第五。

金价的上涨，也带动赤峰黄金的营收直线上涨。《招股书》显示，2021年-2023年、2024年前三个月，赤峰黄金的营业收入分别为37.83亿元、62.67亿元、72.21亿元和18.54亿元。

不过，由于赤峰黄金如今的黄金产量和资源量最丰富的两个矿：塞班金铜稀土矿和瓦萨金矿均位于海外，海外的高税率导致赤峰黄金的净利润出现波动。2021年-2023年、2024年前三个月，赤峰黄的净利润分别为6.13亿元、4.94亿元、8.72亿元和2.38亿元。

“2022年，由于加纳（35%）及老挝（33.3%）的法定所得税率较高，当年所得税开支同比增加109.0%导致净利润大幅下滑。截至2024年3月31日，赤峰黄金递延所得税负债达23.03亿元。”赤峰黄金表示。

“黄金富豪”离世，

“遗孀”继承全部遗产

如今赤峰黄金能够发展的顺风顺水，离不开赵美光打下的江山基础。

赵美光为吉林省吉林市人，出生于1962年6月。其一生都在和矿产打交道，2004年至2010年在龙井瀚丰矿业担任执行董事、华泰矿业董事长；2010年12月至2013年8月任吉隆矿业董事长。

任吉隆矿业董事长期间，赵美光一直想要寻求上市机会，经营艰难的汽车企业东方宝龙进入了赵美光视线。

图源：罐头图库

由于转型失利、资金链断裂，东方宝龙一直在寻找接盘者。2012年2月，东方宝龙与吉隆矿业当时的股东赵美光、赵桂香、赵桂媛，及五位独立第三方人士，订立重组框架协议。

2012年11月，东方宝龙资产重组完成，赵美光成为东方宝龙控股股东，持股37.44%，吉隆矿业就此实现借壳上市。2012年12月24日，东方宝龙改名为赤峰黄金。

在赵美光的经营下，赤峰黄金的业绩蒸蒸日上。营收从接手前2011年的4903.99万元上涨至2019年的60.68亿元，净利润从158.34万元涨至2.09亿元。

图源：wind

不过，赵美光的身体也出现了一些状况。2019年12月21日，王建华成为赤峰黄金董事长，赵美光退居幕后。

与此同时，由于金价上涨、赤峰黄金自身业绩表现优异等因素，赤峰黄金的股价开始暴涨。从2019年11月12月的最低4.07元/股，涨至到2020年8月7月最高点的25.35元/股，不到一年暴涨超520%。

在此期间，赵美光在A股也开始了套现。wind显示，2020年11月13日，赵美光通过7笔大宗交易减持赤峰黄金1617.82万股，当日收盘价18.63元/股，约3.01亿元；11月16日，通过5笔大宗交易转让公司1535万股，收盘价19.32元/股，约2.97亿元。合共5.98亿元。

2021年2月19日，赵美光通过二级市场减持1600万股，当天收盘价为16.32元/股，金额约2.61亿元；9月10日，赵美光再次减持1800万股，当天收盘价为16.81元/股，金额约3.03亿元；9月13日再次减持652万股，收盘价为17.73元，金额约1.16亿元。三次合计约6.8亿元。

图源：wind

期间，为了绑定请来的王建华。2020年11月16日，赵美光将其持有赤峰黄金的9817万股，以每股单价人民币17元转让给王建华，交易价款合计16.69亿元。

减持加股权转让，以此计算，赵美光在A股套现29.47亿元。

随后赵美光病情恶化，2021年12月12日赤峰黄金公告，收到公司实际控制人赵美光家属的通知，赵美光于12月11日因病去世。根据赵美光遗嘱，其个人名下所有遗产由其配偶李金阳一人继承。

李金阳出生于1983年，两人相差21岁，同为吉林人，与赵美光既是老乡也是夫妻。继承遗产后，李金阳保持了一贯的低调作风，并未进入赤峰黄金担任任何职务，也从未在任何公开场合出席露面。

李金阳背后的资本版图

不过，低调并不耽误李金阳赚钱能力的发挥，除了黄金外，投资、房产、金融等领域均有涉足。

首先，在黄金这项“主业”上，李金阳显然深知，专业的人做专业的事。赤峰黄金现任董事长王建华出生于1956年，曾任山东黄金董事长，2013年6月至2016年12月，任紫金矿业董事、总裁；2017年4月至2018年5月任云南白药董事长。

王建华在山东黄金及紫金矿业期间，资源量及储量均有大幅增长。在其于山东黄金、紫金矿业及云南白药期间，三家企业均超过了千亿市值。王建华作为对黄金、矿业、以及上市公司运作管理方面都有着充足经验的管理者，与赤峰黄金的结合自然也是1+1>2的选择。

图源：罐头图库

在选择了职业经理人团队后，李金阳也不吝啬于分享财富。

2020年9月、2022年1月及2023年6月，赤峰黄金相继宣布了4期股份回购计划，合计回购7340万股股份，已用于或计划用于股权激励计划或员工持股计划。

截止目前，李金阳在赤峰黄金持股14.54%，为单一最大股东。赤峰黄金的董事及高级合计持股4.49%，其中王建华持股4.46%，为第四大股东。

“职业经理人只是企业事务的执行者，而合伙人是利益层面的合作者，不单单只是企业事务的执行者了，是一种与企业利益共进退的关系。成为合伙人，是企业与职业经理人的一种结盟行为，除了提升企业的凝聚力以外，还有从利益层面上的激励与捆绑作用，这也是目前企业的人才竞争中的一个重要趋势。”中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示。

在王建华的运作下，赤峰黄金如今冲刺港股，李金阳有望实现敲钟。

房产方面，李金阳还是赤峰黄金的房东。《招股书》显示，2022年1月1日起至2026年12月31日，赤峰黄金向向北京华鹰飞腾租赁北京丰台区的一栋楼，面积约2226平方米。北京华鹰飞腾由李金阳间接持有99%的股权。

2022年、2023年，赤峰黄金应付北京华鹰飞腾的租赁负债分别为953.5万元、446.9万元。

图源：《招股书》

除了出租房屋外，华鹰飞腾还向赤峰黄金提供物业服务。2021年-2023年、2024年前三月，双方物业费的交易金额分别为37.6万元、90.8万元、214.7万元、33.1万元。

金融领域，李金阳还在内蒙古宁城农村商业银行直接持股1.16%。

除此以外，李金阳还拥有一家瀚丰资本，持股74%。企查查显示，瀚丰资本成立于2015年，集一级市场战略投资和二级市场证券投资与资产管理、上市公司市值管理、资产重组与兼并、财务顾问、投资咨询及管理咨询为一体。

瀚丰资本投资行业包括农业、渔业、医疗、文娱、大数据等。其中，文娱领域中，瀚丰资本投资的和力辰光于2016年挂牌新三板，是一家主打文化传媒IP增值服务的平台，作品包括《小时代》、《小时代：青木时代》、《小时代3：刺金时代》、《老男孩猛龙过江》等。

图源：企查查

瀚丰资本投资的另一家海逸风传媒，为城市公共设施和社区新媒体运营公司，同样在2016年7月挂牌新三板。瀚丰资本持股1.001%。

一边是对主业的主动“放手”，一边是投资眼光的独到。李金阳在财富管理方面可谓“有的放矢”。

李金阳和赵美光夫妇从吉林起步，一路走到内蒙、北京，如今已将金矿业务扩展至全球，每次在矿产领域的投资都十分精准，对资本市场时机的把握更是恰到好处。在管理上也深谙“有钱一起赚”的道理，与职业经理人团队合作共赢。若赤峰黄金此次顺利登陆港股，也将成为继紫金矿业和山东黄金后，第三家实现A+H的黄金股。

你今年买“黄金”了吗？亏了还是赚了？欢迎下方留言讨论。