管理 华泰政策|关于10月8日发改委国新办发布会几点前瞻
●发改财政担当第二波增量政策接力
这是926政治局会议后，首个关于系统落实一揽子增量政策的国新办发布会。国家发改委“一正四副”（主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备）的规格，也是近年来少见。我们认为，一揽子增量政策，金融，特别是货币政策先行后，发改和财政将担当增量政策第二波接力，。

●发布会主题落脚“稳经济”，聚焦真金白银
发布会的主题聚焦稳经济。增量政策第一步抓住了股市和楼市两大资产价格牛鼻子，但经济基本面才是本轮经济政策的核心，稳经济才是稳资产价格和稳预期的关键。从这个角度，发改委作为稳经济的牵头部门，除“两重”、“两新”（对应特别国债和地方专项债工具）原有的政策框架之外，有望提供更多新方向：

①稳投资：投资增量在哪？有无增发国债or特别国债政策指引，即会扩表么？如何扩表？
②稳私人部门信心：如何帮助修复居民部门资产负债表——如何“促进中低收入群体增收”？兜底民生和社会保障底线方面，如何作为？
③稳民营、稳民企：除了民营经济促进法之外，还有什么真金白银？

●后续财政增量政策是关键，关注10月上旬的人大委员长会议和下旬的人大。
财政政策是后续增量政策的焦点，市场预期跑得太快，已经从2万亿升温到5万亿甚至10万亿。我们反复强调，如何理解“保证必要的财政支出”是关键：a)if 1tn, miss;2)2tn inline;3)3+or5tn+ beat。

全国人大通常会在10月长假后第二周召开委员长会议（2023为10月13日），委员长会议会预告下一次全国人大的时间、审议法案、及重要议程（但2023年增发国债并未提前公告）。10月下旬或11月初，人大是观察财政增量政策的窗口。